2023怎么投？紧盯周期，捕捉量价齐升机遇_风闻

很多人可能会觉得，2022年，是“投资体验比较差的一年”。

一“差”，是行情的“一步三回头”，整体跌幅较大。

回顾2022年的上证指数走势：1-4月下跌、5-6月反弹、7-10月连续下跌、11月回升、12月下跌。此外，主要指数全年均出现较大幅度回调，对信心有一定打击。

数据来源：Wind，统计区间：2022.1.1至2022.12.31

二“差”，是“板块轮动”反复上演，行业/主题暗流汹涌。

2022年的市场缺乏明确的投资主线，行业轮动特征显著，让投资者“措手不及”。

比如，煤炭在前三个季度表现较好，四季度则大幅下跌16.37%；电力设备一季度大跌、二季度强力反弹、三季度再次大跌；一季度领涨的房地产，二季度则以近9%的跌幅垫底，三四季度持续收跌。（数据来源：Wind，申万一级行业）

过去一年，我们经历了四月的至暗时刻，也经历了不同风格的快速切换。投资者在反复犹疑中做多错多。

前瞻2023年，我们该怀有怎样的期待？又该如何提高投资胜率呢？

华夏基金资深周期投资专家夏云龙坦言，“我们比较看好2023年的权益市场”，并顺势于1月30日发行新基——华夏景气驱动混合型基金（A类017598；C类017599），助力投资者把握低位市场机遇。

回顾历史，没有只跌不涨的市场，黎明破晓前，我们不妨未雨绸缪，循着“经济复苏”的主线，寻找未来确定性较高的赛道，提高投资胜率。

前瞻后市，华夏基金基金经理夏云龙表示**，目前来看，影响2022年证券市场走势的三大因素“疫情、地产、美国通胀加息”均有大幅改善，中期进入一个乐观状态，积极可为。2023年将是信心重建的一年，但随着经济复苏，市场有望向好，波折中前行的大方向不会逆转。**

那么，具体的投资机会在哪里呢？

夏云龙自2012年以来深耕周期产业，对周期行业投资有深刻地见解。在他看来，美林时钟根据通货膨胀与经济增长速度分为复苏、过热、滞涨与衰退四个阶段，四阶段均存在周期板块投资机会。

一般而言，经济逐步复苏和增长有望对周期行业形成强有力的支撑。夏云龙分析，经济复苏主线下，2023年有两个重要背景，周期板块机遇值得期待。

**一、外需重构。**俄乌战争影响深远，当和平后问题逐步暴露出来，国家之间互不信任会导致持续备份需求，产业链重构持续时间长，产生持续周期板块机遇。

**二、供需错配新机遇。**政府促经济动能扩张，经济复苏之下，供需错配产生内生周期机遇。

夏云龙表示，2023年将盯住周期，专注供需错配，力争捕捉“量价齐升”最丰厚一段。

Wind数据显示，截至2022年1月13日，沪深300估值位于近十年37.35%较低分位处，创业板指估值位于近十年18.44%极低分位处，当前几乎是少有的二者均处于较低点位的时刻！

市场处于中长期底部区域，投资性价比较高。夏云龙顺势推出新年新基——华夏景气驱动混合型基金（A类017598；C类017599），逐步布局市场，可谓是恰逢其时。

这是一只重点投资于周期相关行业上市公司的偏股混合型基金，股票投资占比为60%-95%，可以兼投A股、港股，将聚焦“量价齐升”的景气复苏主线，捕捉大周期行业拐点。

该基金的投资策略，是通过深度调研、不同子行业交叉验证，领先市场判断价格趋势，深刻把握高景气行业成长属性，聚焦于资源、中游制造、自循环周期和金融地产以及其他供需错配的资产，捕捉行业及个股景气边际变化带来的投资机会，在严格控制风险的前提下，力求实现基金资产的长期稳健增值。

具体到新一年的行业选择，从周期思维出发，夏云龙看好以下三条主线，也将是其新基金华夏景气驱动的重点布局方向：

Ø有色：需求复苏叠加供给受限，有望迎来行业大年。

一是，预计2023年电网投资继续加大，这将强有力支撑有色消费；二是，汽车减排和轻量化以及新能源汽车单车用铝的提升，有望带动汽车用铝的增长；三是，随着2023年地产竣工面积同比增速逐步复苏，对于工业金属的需求有望进一步提升。

Ø化工：关注内需复苏、国产替代与低估龙头。

一是内需复苏，纺服行业有望好转，房地产复苏，家电、建材对MDI和钛白粉的需求上行；二是国产替代，全球化工行业成本重塑，国内龙头或将取而代之。此外，随着疫后经济活动回暖和内需复苏，龙头凭借资产、规模等众多优势有望率先迎来估值修复。

Ø机械：行业回暖、技术革新、国产替代三轮驱动。

2023年，经济刺激政策落地与加码将成为机械行业实现整体反弹的主线。新能源领域行业变革深入，把握技术创新主线，具备先发优势的国产设备制造商将充分受益。

值得一提的是，夏云龙2012年3月加入华夏基金，先后管理公募、专户、养老金、年金等多类型账户，历经多轮牛熊，投资经验丰富。

他也是市场上少有的研究周期行业十年以上的基金经理，投资范围涵盖有色、化工、煤炭、钢铁、农业等多领域，专注“周期+制造”风格。在过往投资实践中，多次精准把握周期股的上涨机会，比如2018-2019年的猪周期、2020-2021年的海运等等。

夏云龙在周期领域的择时、择股能力，可以通过其过往管理的代表作窥见一二。

其管理的华夏周期驱动成立于2021年10月，投资目标为专注周期、穿越周期，获取周期的阿尔法、贝塔机会，采取重仓不全部押注、严控回撤、多行业平衡波动的操作方式。

自成立以来，该基金所面临的市场环境复杂，期间沪深300指数累计下跌22.92%，但该基金仍然获得正回报，累计收益1.50%，超越基准年化收益率17.56%，同期跑赢沪深300指数24%，跑赢偏股型基金指数20%，超额收益显著。

（数据来源：业绩数据源自华夏基金，经托管行复核，2022.9.30，华夏周期驱动业绩比较基准为沪深300指数收益率*50%+上证国债指数收益率*30%+恒生综合指数收益率（经汇率调整）*20%。产品成立以来完整会计年度（2021）业绩（基准业绩）为：-2.68%（-1.69%），基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证；基金评价结果并不是对未来表现的预测，也不应视作投资基金的建议。）

经历了2022年市场的低迷，2023年的行情修复反弹值得期待。**夏云龙表示，未来将会以周期思维来积极应对，致力为投资者创造可持续的长期回报。**对于普通投资者而言，在市场波动修复的前期，借道新基逐步布局不失为一种明智的选择。华夏景气驱动目前正在发行中，值得关注！