受面板降价影响，视源股份年净利润首次突破20亿元_风闻

1月18日，液晶显示主控板卡及交互智能平板龙头视源股份公布业绩预告称，公司2022年实现总收入20.96亿元，较2021年的21.23亿元同比下降1.23%，但归母净利润与扣非归母净利润分别录得20.69亿元与18.15亿元，同比增速分别为21.8%与23.65%。

之所以营收微降而净利润大增，视源股份在公告中称主要原因是“报告期内，受益于全球液晶显示面板价格回落，以及公司持续的产品创新和产品结构优化”。

2022年半年报数据显示，视源股份的营收组成主要是智能交互平板（占比40%）、液晶显示主控板卡（占比37%）及其他（占比22%）。数据进一步显示，液晶显示主控板卡业务的毛利率不到14%，其主要成本是液晶面板。

业绩预告显示，2022年公司生活电器类部件业务收入全年同比增长33%，液晶显示主控板卡等相关业务收入全年同比增长8%，部件业务的新产品方向收入全年同比增长12%。

智能交互板块方面， 主要受疫情影响，以MAXHUB为代表的会议平板为收入全年同比下降9 % ，希沃教育平板相关业务收入全年同比下降11%，但教育业务的新方向依然取得了较快的发展，录播业务收入全年同比增长37%，个人学习终端收入全年同比增长超150%。

海外交互平板业务方面，受俄乌战争、通货膨胀、欧美央行连续大幅加息等影响，交互智能平板等产品在海外的销售收入全年同比下降6%，但其中自有品牌业务收入取得了较好的发展。

在新业务孵化方面，公司电力电子业务收入同比增长174%，计算设备业务收入同比增长178%，LED显示业务顶住市场压力，收入实现同比增长。

整体来看，视源股份的以液晶显示主控板卡为代表的部件业务获得小幅增长，但智能交互平板业务下滑明显，公司净利润能实现较高增长，主要与面板价格的大幅下滑有关。

公开数据显示，去年二季度以来,面板行业在供需关系持续宽松影响下价格快速下降,10 月份在上游面板厂主动控制稼动率影响下,面板价格逐步企稳,但受终端需求不振影响,目前价格仍维持低位震荡,据IHS数据,12 月32 吋/ 43 吋/ 50 吋/ 55 吋/ 65 吋面板价格同比分别下滑21%/ 27%/ 23%/ 28%/ 40%。

放眼疫情后市场，视源股份的交互平板业务的市场需求会逐渐得到恢复，带动营收实现较高增速，但面板价格是否还处于下行周期并不好判断。也就是说，2023年，视源股份的营收增速会大概率提高，但实现的归母净利润未必能实现较高增速。

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文/五洲 出品/节点财经