茅台暂居A股利润王，白酒信仰能在2023年延续吗？_风闻

要问2022年A股最赚钱的公司是哪家？贵州茅台肯定能占领一席之地。截至1月11日晚间，A股已有186家公司以业绩预告形式透底2022年全年业绩。其中贵州茅台以626亿元左右的预计净利润暂为A股利润王。2022年年初，茅台曾定下营收增长15%的业绩目标，最终公司顺利实现预定目标，归母净利润也略超机构的预期。

不过在完美地递交了2022年的成绩单之后，茅台现在将面临2023年的考验。不仅广大投资者关心茅台能否在2023年延续高增长势头，股价能不能重回巅峰；媒体和业内也对茅台掌门人丁雄军能走多远兴趣浓厚。

从经营角度来分析，茅台在2022年失去习酒后可谓是元气大伤。2022年三季报显示，公司经营活动产生的现金流量净额仅为94.05亿元，与上年同期的367.52亿元相比，同比下降74.41%。至于原因，茅台董秘蒋焰表示，一方面，茅台集团在财务公司的存款减少，主要是受习酒公司剥离茅台集团的影响；另一方面，茅台存放中央银行和同业款项净增加额104亿元，茅台财务公司为提高收益，在银行做了不可提前支取定期存款，增加了现金流出。扣除财务公司影响，公司实际经营活动产生的现金流量净额为319.21亿元，同比增加30.8亿元。

值得关注的是，虽然习酒单飞后，对茅台现金流的影响是暂时性的，但这下老子和儿子成为对手却让外界注目。2022年习酒销售额超200亿元，年复合增长率近45%，远高于白酒行业平均水平。这一成绩已经超越了2021年199.71亿元的山西汾酒，直逼2021年206.42亿元的泸州老窖，说是酱酒老二也不为过。

而除习酒外，茅台系列酒在千元价格带还面临多方面的竞争。虽然丁雄军1月9日在茅台1935上市周年庆上表示，“茅台1935，已经成为矗立千元产品价格带的茅台明星。”，但上市仅一周年的茅台1935还是显得后劲不足。官方零售价1188元/瓶的茅台1935刚发行的时候，曾被炒到最高1800块/瓶，但目前的批发价只有1130元，已低于官方零售指导价。在销售额方面，信达证券研报指出，2022年前11个月茅台1935销售额超42亿元，据此推算，1935全年销售额或不足50亿元，低于行业预期。

此外，如何抓住Z时代，也成为茅台需要面对的课题。从上线“i茅台”到推出茅台冰淇淋，茅台从不掩饰对年轻消费市场的野心。在2023年伊始，茅台甚至与网易合作推出了巽风App，官宣进入元宇宙领域。

然而，这些面向年轻人的尝试都存在不少“槽点”。“i茅台”于去年3月31日上线运行。截至2022年9月末，i茅台已实现酒类营业收入84.62亿元。虽然i茅台已上线飞天100ml茅台酒、500ml生肖茅台酒、珍品茅台酒、43度500ml茅台酒等6款茅台酒，但仍未上线最大单品500ml飞天茅台。这里自然有保护经销商利益的考虑，但也让i茅台的热度有所下降。

为了维持i茅台的热度，贵州茅台还于近期上线了兔年生肖酒申购。而兔茅除了能在i茅台买到，还能通过元宇宙APP“巽风”原价购得。一直以来，茅台将生肖酒定义为“茅台最具竞争力的文化产品之一”。每年生肖酒刚推出时，都会因为供应量不充足而被炒作至高价。但今年的兔茅表现却并不乐观，上市不到一周，价格就已经从最高点接近6000元下降到现在的3000多一点。据业内人士透露，这是由于兔茅的投放量过大，目前已出现供大于求的状况。

在业绩之外，茅台最引人注目的就是其掌门人问题。都说“铁打的茅台，流水的董事长”，继2019年5月22日袁仁国因违法违纪依法被双开之后，2022年12月14日中央纪委国家监委网站又公布了高卫东被依法双开的信息——连续两任“原董事长”被查，不知会否让丁雄军“高处不胜寒”。