纯利2.4亿~2.7亿港元，终于晓得周大福收购佐丹奴为何失败了_风闻

一波说-一个家族，一个传说01-13 09:26

2023-01-13

全年纯利介乎2.4亿至2.7亿港元，终于晓得周大福收购佐丹奴为什么会失败了。

内地与港澳实施疫后最新入境措施后，香港本土服裝品牌佐丹奴（Giordano）发布盈喜公告，市场注意到，现今佐丹奴的股价已超去年控股股东周大福提出收购价；由此看来，周大福此前给的收购作价也太低了。

纯利2.4亿~2.7亿港元，收购要约价失而复得

佐丹奴

适逢内地与港澳实施疫后最新入境措施、两地实现通关之际，香港知名休闲服饰品牌佐丹奴国际（0709.HK）于上周五发布盈喜公告，当即股价升高，超过了去年控股股东周大福提出的收购要约价格。

截至于2023年1月10日早间交时，佐丹奴国际股价为2.010港元/股，总市值31.75亿港元；与去年6月香港富豪郑裕彤家族的周大福珠宝（00709-HK）的控股集团，同时也是佐丹奴大股东的周大福控股，宣布以溢价近两成向佐丹奴全体股东提出全面收购要约对价1.88港元/股相比，去年收购要约价不仅“失而复得”，而且还高出了不少。

据佐丹奴国际的盈喜公告，预计2022年度纯利介乎2.4亿~2.7亿港元，同比增长约26%至42%。佐丹奴称，公司的盈利增长，主要受惠于东南亚及海湾阿拉伯国家等市场的销售增长，以及进一步精简集团业务，并实施有效的成本管理所致。

佐丹奴的盈喜消息，在上周五（1月6日）港股开市后股价即走高，其上升势头延续到收盘，最终升幅达9.9%，收报1.88港元，正好是控股股东周大福控股去年提出的收购要约价。

佐丹奴在埃及开罗的首间店

二三年来，佐丹奴不断开拓全球市场，尤其是中亚及海湾阿拉伯国家的市场，期间，佐丹奴也不断改变销售业态，比如2021年4月登陆抖音开设网店，并由广州佐丹奴华南指挥中心负责行销管理，丰富佐丹奴更多的线上线下的零售体验。

2021年6月，佐丹奴在已经布局全球30多个国家建立佐丹奴品牌基础上，大举进军中亚市场，在乌兹别克斯坦设立的独家特许经营的佐丹奴门店。

疫情重创香港零售业，佐丹奴去年3月曾表示，香港市场2月的营业额，不够缴纳租金。佐丹奴主席兼行政总裁刘国权预计，如2022年大部分时间情况不会好转，将暂时缩减香港业务，直至明显及正面的经济复苏迹象。

佐丹奴执行董事罗学文（左）、主席兼行政总裁刘国权（中）

2022年5月18日，佐丹奴在埃及首都开罗的城市中心，开设首间门店。佐丹奴国际执行董事兼海外市场开发主管罗学文当时就表示，在埃及开设的首间门店，代表着集团进入北非市场的另一个发展新阶段。

期间，佐丹奴相继在南非、毛里求斯、肯尼亚、加纳开设了门店，罗学文表示，希望不久的将来，佐丹奴的足迹遍及阿尔及利亚、突尼斯和摩洛哥。

佐丹奴主席兼行政总裁刘国权，向来有佐丹奴“革新派”之称。10多年前，他看到内地服装企业成长非常快，优秀品牌如雨后春笋冒出，身边的对手对佐丹奴形成包围之势，他就寻求革新之路，不断拓展海外市场。

去年，即便原材料价格上涨给佐丹奴带来不小压力，但因疫下已在全球布局，特许经营地区的销售持续复苏，尤其是新兴国家的销售持续增长，佐丹奴国际在去年上半年多赚62%，中期业绩发布后，派中期息8.5仙。如今，2022年整年预估纯利2.4亿~2.7亿港元，就得益于东南亚及中东地区销售的强劲增长。

周大福收购佐丹奴为什么会失败？

佐丹奴创办人暨壹传媒创办人黎智英（中）被押

往事见今朝，今朝过后皆往事。虚华尽实景，实景瞬间尽虚华。

昔日，佐丹奴创办人暨壹传媒创办人黎智英，是香港知名富豪，然作为乱港黑手，深陷牢房的他，正等待法律对他的正义判决。由黎智英创办的壹传媒有限公司（00282.HK）此前发出公告，其股票将于1月12日起取消上市地位。

2021年12月15日，香港高等法院对壹传媒发出清盘令，其时资不抵债的壹传媒，早已难维持上市公司地位，股票如一张废纸。2021年6月17日，警方国安处拘捕五名涉案的壹传媒高层，并冻结包括《苹果日报》三家公司，合计共1800万港元资产。同日起，壹传媒股票即停牌至今。

香港服装品牌佐丹奴，由祸港头目黎智英创办，创设于1981年。创办佐丹奴后，人称“肥黎”的黎智英成了香港富豪，但他热衷于传媒，逐渐套现壹传媒股权，到了2000年时，他已经完全退出了佐丹奴国际集团。

新世界发展执行副主席兼行政总裁郑志刚

周大福控股成为佐丹奴国际大股东，并入主这间香港知名休闲服饰品牌之前，佐丹奴国际的股权结构已经相当分散。

创办人黎智英减持套现并完全离开后，佐丹奴国际的最大股东为英国基金“安本资产管理”（Aberdeen Asset Management），然而到了2010年6月11日，这家英国基金减持124.4万股，套现405.9万港币，其持股比例由14.01%降至13.93%。

2011年5月，时任新世界（00017.HK）主席郑裕彤开始加码增持佐丹奴国际，据估计其耗资约17亿港币，持股比例升至24.01，成为佐丹奴国际单一最大股东。

2012年5月，周大福控股向佐丹奴国际派驻代表进驻公司董事会。彼时，郑裕彤的长孙郑志刚、周大福（01929.HK）公司重臣陈世昌，获选为佐丹奴国际的非执行董事，此时，周大福已经掌握着佐丹奴国际董事会1/4投票权，也标志着其作为大股东的地位更为稳固。

郑志刚，作为郑裕彤长孙，并有望成为第三代接班人，那时他虽在新世界关系企业多家上市公司担任执行董事，但一直很少出任关系企业之外的职务。作为周大福重臣的陈世昌，过去也未在其他上市公司担任要职，由此可见郑裕彤对佐丹奴品牌的重视程度。

彼时，佐丹奴主席兼行政总裁刘国权就表态，未来将与新世界在拓展内地市场会有进一步合作。

郑裕彤、郑家纯、郑志刚祖孙三代

祖籍广东顺德、昔日“香港四大地产天王”的郑裕彤，其长子、现任新世界主席的家族二代接班人郑家纯，是1946年在内地出生的。

人称“彤叔”的郑裕彤，是周大福集团暨新世界发展创办人，1925年生于顺德，15岁时他被送到父亲至交好友周至元的金铺当一名学徒，后来迎娶周家大小姐周翠英，并于1956年继承周大福金铺。

从郑裕彤，再到郑家纯，又到郑裕彤长孙、郑家纯之子郑志刚，自2011年成为佐丹奴最大股东以来，新世界暨周大福家族三代人已经掌控佐丹奴12年了。

早期，郑裕彤持有佐丹奴股权，仅表示是为了“长线投资”，他当时认为：“佐丹奴是一家好公司，尤其派息率非常吸引人，如果价格合适会继续吸纳。”

外界也注意到，郑裕彤家族除了房地产、以及著名珠宝品牌周大福之外，在零售业也有很深布局，如新世界百货等，12年前郑裕彤入主佐丹奴，也是看重自己旗下公司与佐丹奴有相当大的合作空间。

新世界主席郑家纯

佐丹奴2022年整年盈喜，主要反映海外市场较早开放的复苏，但其盈利水平，尚未计及内地与港澳通关后可能带来的潜在增长。去年纯利预估2.4亿~2.7亿港元，也就相当于2019年水平，随着通关后客流量及销售表现的变动，佐丹奴仍有80%至100%增长空间。

2022年9月，佐丹奴国际的大股东周大福控股宣布，因未获得足够的支持票，周大福并购佐丹奴的收购计划失败，主要由于不少股东认为，佐丹奴的收购作价被低估，因此拒绝接收有关要约。

周大福控股收购失败后，佐丹奴国际去年10月曾一度跌至1.29港元的全年最低价位，但今天不仅收复了1.88港元的要约失地，而且股价仍有继续上升的空间。

趁去年香港零售业尚未复苏之前，郑家纯、郑志刚家族伸手低价收购佐丹奴国际，应该说时机把握得很好。但“割韭菜”的刀子磨得太利了，适得其反，未能称心如意。也好，如果他们能作为长线投资者，继续支持佐丹奴拓展海外市场，也会有收获的。