Shoppings受到投资者的青睐，他们对零售业持谨慎态度 - 彭博社

巴西购物中心在经历了多年股价下跌后，重新赢得了消费者的青睐，而该国的零售商则在努力应对高额债务和电子商务的激烈竞争。

Allos的股价今年上涨了近60%，这是自2019年以来的最大年度涨幅。其同行Multiplan和Iguatemi的股价上涨约30%，超过了Ibovespa指数。

股票的涨幅来自利润的恢复，随着经济加速增长和利率下降，这种情况预计将持续。巴西购物中心商家协会Alshop表示，2023年圣诞节的销售额预计将达到700亿雷亚尔，比去年增长了5.6%。

对于一个曾经受到疫情、电子商务的增长和高利率的严重打击的行业来说，这是一个重大转变，这些因素影响了该国一些最大零售商的业绩。这也是与美国不同的情况，美国消费习惯转向了度假和泰勒·斯威夫特的演唱会等服务和体验，这减少了购物中心的人流量。

“零售商和购物中心的业绩之间存在着分歧，” JGP Real Estate的合伙人Thiago Lima表示。“购物中心是一个实体市场，每个单独的零售商影响不大，但整体来看是重要的。” Lima表示，JGP在Allos和Multiplan上有投资。

国内零售巨头在高利率下遇到了困难，并在一月份美国百货公司的惊人崩溃后受到了更严格的审查。古老的Via改名为Casas Bahia，这是该国最受欢迎的零售连锁店之一，不得不在九月份以大幅折扣出售股票以帮助偿还债务。其股票今年在Ibovespa指数中表现最差，下跌了81%。竞争对手Magazine Luiza的股票今年累计下跌了21%。

投资者更倾向于固定收益，更愿意持有购物中心运营商的债务，因为它们拥有可以作为担保的房地产，以防公司需要更多融资，Lima说。大多数零售商相对来说拥有较少的实物资产。

确实，一些时尚零售商——可以在购物中心找到——比街头店的竞争对手表现得更好。Vivara和C&A——今年股价飙升了约240%——超过了Ibovespa指数的涨幅，得益于服装行业的强劲表现。

Allos，购物中心行业表现最佳的股票，开始了一系列股权出售以增加现金，用于扩张。自九月以来，这家公司——由Aliansce Sonae和BR Malls Participações SA合并而成——出售了约18亿雷亚尔的资产。

标普评级公司高级分析师Natália Brandão在十二月初写道，预计巴西购物中心在2024年将继续产生强劲利润。受通货膨胀调整的租金、高出租率和较低的违约率影响，公司将能够保持高利润率并增加现金流，标普评级公司表示。

提供不仅仅是商店，而是从美容院到健身房等一切，对该行业都带来了好处，桑坦德银行的分析师范妮·奥伦格说。“美国的购物中心非常专注于零售，因此它们成为购物目的地而不是娱乐选择，”她说。“在巴西这样一个经济非常周期性的国家，购物中心运营商一直不得不调整他们的业态并进行自我革新。”