固定收益将在2024年表现优于股票，联博投资表示-彭博社

格尔松·迪斯坦菲尔德

摄影师：克里斯托弗·古德尼/Bloomberg美国出现浅层衰退的高概率使企业信贷，特别是高收益债券，处于“甜蜜时期”，根据安联保尔投资控股有限合伙公司固定收益联席主管格尔松·迪斯坦菲尔德说。

“你将剪下你的利息票，你不会有很多违约，你的回报甚至可能比股票市场更好，”迪斯坦菲尔德周四在彭博电视上说。

全球债务市场正朝着创纪录的两个月涨幅迈进，交易员们加大了对明年各地央行将大幅削减利率的预期。在股票市场，纳斯达克100指数有望迎来自1999年以来的最佳年度，标普500指数距离创纪录仅差几点。

“在过去几个月里，你已经得到了很多回报，”他说。“我们认为还会有更多。我们认为随着美联储正常化政策，利率将继续下降。”

垃圾债券市场最高风险级别的CCC级债券今年以来在总回报基础上已经上涨了近20%，使它们成为美国固定收益市场中表现最佳的资产类别。他补充说，这种回报使垃圾债券在当今繁荣的私人信贷世界中比我们以往见过的更具竞争力。

“这种溢价已经从私人信贷市场下降了，” Distenfeld说道。“我们可能还会在私人信贷市场看到更高的损失率。”

### 2024展望

Distenfeld预计2024年固定收益市场整体上将出现中等单位数的回报，这一观点得到了摩根大通公司全球信贷研究负责人史蒂夫·杜雷克的认同。

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“2024年可能更多地成为剪贴息票的一年，” Distenfeld说道，指的是持有证券直至到期并收取利息支付。“可能会有一点资本增值。你会因违约损失一点，但我不认为会有很大的差异。”

他发现欧洲的估值比美国更有吸引力，尽管经济前景并不那么乐观。

“提醒投资者始终很重要，作为美国投资者，当你在美国以外的地方投资时，没有理由承担货币风险，”他说。“你应该以套期保值的方式进行投资。”