中国工业利润激增，但通货紧缩仍然持续-彭博社

2023年5月，中国清远的涂料厂。

Bloomberg在一系列刺激措施之后，中国工业利润在11月份出现了飙升，这是一场为了振兴一直在努力避免陷入通货紧缩的经济而进行的战役。

根据官方数据，这部分得益于较弱的比较基数，亚洲巨头的工业利润同比增长了29.5%。中国企业也实现了巨大的投资回报，推动了业绩，该国统计局报道。

2022年下半年，中国政府停止发布数据，当时针对新冠疫情的限制措施使部分经济陷入瘫痪，今年又重新公布了数据。

截至11月份，中国大型工业企业的利润仍然下降了4.4%，但相比前10个月的7.8%下降有所改善。

中国11月工业利润因基数较低而飙升

随着通货紧缩担忧加剧，前11个月的收益仍在下降

来源：国家统计局

注：1月份没有单月数据。1月-2月的数据由国家统计局合并。

“随着经济政策的实施和内需逐渐恢复，工业生产的复苏加速，工业企业利润继续改善，”国家统计局分析师于伟宁在一份声明中表示。

企业可能受益于中国股市部分股票上涨和人民币升值，Jones Lang LaSalle的中国首席经济学家Bruce Pang表示。他补充说，投资回报和低基数为“大约一半”总利润增长做出了贡献。

但尽管11月份的行业数据超出预期，消费者价格指数录得三年来最大的月度价格下降，工厂价格下降加速。工厂新订单降至自6月以来的最低水平，工业连续第二个月减少原材料采购。

在本月公布的所有这些通缩迹象面前，人们对工业利润增长能否持续存在疑虑。如果消费者和企业推迟购买或投资，期望价格进一步下跌，经济就有陷入下行螺旋的风险。

预计中国政府将设定2024年约5%的雄心勃勃的增长目标，与今年相同，但由于更高的基数，更难实现。

中国产品的外部需求也疲弱。该国出口价格指标在10月达到2009年以来的最低点。下降表明工业部门的库存减少周期尚未结束，尤其是消费品企业可能仍面临产能过剩，Changjiang Securities表示。