日元反弹看起来脆弱，杰富瑞表示，资金管理人员纷纷加入-彭博社

对于押注日元上涨的货币交易者，杰弗里斯策略师发出了警告：不要得意忘形。

从11月低点起，日元兑美元汇率已经上涨了超过6%，但如果以往的历史是任何指引的话，对日元的持仓信号表明其上涨行情即将结束，外汇策略师布拉德·贝克特尔表示。这是因为过去一年机构投资者看涨日元的时候，日元很快就会开始回落。

“这是一个试图相信的市场，”他在资产管理人员从5月以来首次从空头头寸转为净多头头寸后写道，根据商品期货交易委员会截至12月19日的一份报告。

多头们寄希望于日元走强，因为日本央行准备加息，而全球同行则准备转向降低借贷成本。

“如果有什么迹象，那可能意味着我们正接近完成，就像我们在今年1月和3月看到的那样，”他在投资者转变后的一份研究报告中写道。

在今年1月初的日元上涨后，资产管理人员从看跌转为看涨。随后几周，日元贬值了约8%。类似的转变也发生在3月。

2023年对日元的预期上涨并未实现，相反，该货币翻转了，但在经历了三年的下跌之后，预测师们再次预测明年将会出现日元上涨行情。虽然日本央行已经暗示接近结束全球最后一个负利率体系，但央行一直在阻止投资者对于近期转向的押注，并没有提供关于时机的明确信息，让投资者感到不安。

“作为投资，携带成本对持有日元来说太昂贵了，”贝切特尔写道。

相反，如果你对日元看涨，他建议做空瑞士法郎兑日元，因为这对货币对在11月中旬触及数十年来的最高水平。

日元对美元贬值了大约8%，使其成为发达国家中表现最差的货币。