Xavier Niel：Iliad提议将意大利业务与Vodafone Italy合并 - 彭博社

Xavier Niel摄影师：Nathan Laine/Bloomberg亿万富翁Xavier Niel正试图将他的意大利电信业务与Vodafone Group Plc的当地业务合并，他的出价为104.5亿欧元（114亿美元）。

Niel的Iliad和Vodafone最初将各自获得新合资企业50%的股本，该法国公司在周一的一份声明中表示。该要约还将给予Iliad每年购买合并公司10%股份的选择权，为全面控制铺平道路。

Vodafone在回应中表示，正在与意大利的“几家公司”探讨将业务与另一家公司合并或直接出售的选择，尽管并不确定是否会达成协议。

Vodafone去年曾拒绝了Iliad支持的财团对其意大利业务112.5亿欧元的出价，称该要约不符合股东的最佳利益。尽管如此，Vodafone首席执行官Margherita Della Valle（今年4月上任）面临股价下跌和出售或合并业绩不佳单位的压力。瑞士电信公司Swisscom AG旗下的Fastweb也曾探讨过收购Vodafone的意大利业务。

Vodafone股价在伦敦交易中上涨6.2%，至每股68.73便士，此前曾一度上涨6.9%，为自2020年以来的最大日内涨幅。

根据Iliad提出的交易，Vodafone将获得65亿欧元现金和20亿欧元的股东贷款。Iliad Italia的估值为445亿欧元，将获得5亿欧元现金和20亿欧元的股东贷款。Iliad将有权选择合并业务的首席执行官和首席财务官。

阅读更多： Iliad, Vodafone据称重新展开欧洲合作谈判

整个欧洲的运营商都在努力合并以减轻激烈的竞争和低回报。今年6月，Vodafone和CK Hutchison Holdings Ltd.同意合并其英国移动业务，该交易仍在等待监管批准。今年10月，Vodafone同意以50亿欧元的价格将其西班牙业务出售给Zegona Communications Plc。

Bloomberg Intelligence的观点：

Iliad提出与Vodafone在意大利合并的提议意味着7.8倍的滚动Ebitdaal倍数，这个倍数看起来值得我们评估，因为它大约处于可比交易5-11倍范围的中间位置。通过吸收一个具有可观协同潜力的颠覆性挑战者，这项价值105亿欧元的交易也承诺解决低回报的挑战。该提议允许Iliad在五年内通过认购期权完全收购该部门，这可能需要重新谈判。

— Erhan Gurses，BI电信分析师

意大利是欧洲竞争最激烈的电信市场之一，那里的全光纤固定电话服务的月费通常包括无限互联网，价格低至20到25欧元。这大约是大多数美国消费者支付的四分之一。这在一定程度上归功于Iliad，该公司于2018年进入意大利移动市场，成为一个低成本的挑战者，引发了价格战。

Niel早些时候曾购买了沃达丰的股份，并表示支持该运营商打算在英国和意大利等市场与竞争对手合并，以及分拆基础设施资产，如塔和光纤网络。Niel的Iliad在法国、意大利和波兰开展业务，并计划在整个欧洲扩大业务，通过以低消费者价格和精简公司成本来颠覆成熟的运营商。

超过五分之一的沃达丰股份现在由竞争对手电信运营商持有。Niel表示他拥有2.5%的股份，自由环球传媒拥有4.9%，阿布扎比的阿联酋电信集团拥有14.6%，根据彭博社编制的数据。