股票投资者关注四场关键的COP28辩论对市场的影响-彭博社
Ishika Mookerjee, Sheryl Tian Tong Lee
在迪拜举行的联合国气候变化峰会上，讨论的话题众多，投资者们关注着最有可能影响他们投资组合的四个发展动向。
这个为期13天的系列会议代表了对2015年《巴黎协定》设立的气候目标取得进展的首次全球评估。总体而言，消息并不乐观：排放量仍在以过快的速度上升，无法遏制气候变化的最严重影响。
对投资者来说，这强化了一些长期主题，这些主题不会消失。但在讨论中，也隐藏着一些近期的发展，预示着新的机遇。
上周晚些时候，各方就向那些特别容易受气候变化影响的国家提供灾害救济和预防资金达成了协议。亚洲股市周一因为乐观情绪，认为这一宣布以及美国的降息将会导致发展中国家急需的基础设施支出，而材料股上涨。
与此同时，承诺到2030年将全球可再生能源容量增加两倍将需要对全球范围内的电网进行重大升级，这将对供应商产生影响。而甲烷排放减少的协议将对广泛行业产生影响，全球碳市场的规则将塑造企业在减排方面的投资。
即使迪拜会议在没有实质性进展的情况下结束，许多政府的议程也将更加清晰。以下是投资者关注的重点。
电网升级
根据彭博新能源财经（BloombergNEF）的数据，到本十年末将可再生能源容量增加两倍将需要每年超过1万亿美元的投资，是目前水平的两倍。这还将需要对电网进行升级，以便能够容纳来自风能和太阳能等间歇性和分散式能源的能量。
COP28 预计在巴黎协定方面的进展将仅得到3.9分
预计在2023年联合国气候峰会上的10个关键领域的进展
来源：BloombergNEF
注：每个类别的得分为满分10分。
较高的借贷成本和暴跌的太阳能和风能价格削弱了可再生能源生产商的热情，但电网及其供应商开始受到关注。例如，中国正在建设庞大的可再生能源项目，以实现到2025年能源储备容量达到30GW的目标。新加坡巴黎银行资产管理的ESG分析师欧阳璇声表示，如果中国宣布“升级改善从中国西部到中国东部的可再生能源连接和输电”，陆上电网股将受益。
此外，中东和北非地区的国家在电网升级方面的许可问题比欧洲少，阿联酋、阿曼和埃及已经在升级他们的电网和高压输电线路，根据11月28日的汇丰银行分析师的报告。
“显然，电网基础设施需要更大规模的投资”，Impax资产管理的政策和倡导主管Chris Dodwell表示。尽管标普全球清洁能源指数今年下跌了28%，但法国智能电网解决方案提供商施耐德电气和美国零部件制造商Hubbell Inc.的股价几乎上涨了30%。
岛屿基础设施
近200个国家周四同意设立一个基金，帮助脆弱国家应对气候变化，富裕国家承诺至少提供2.6亿美元来启动该项目。所谓的损失和损害基金将吸引发达国家的自愿捐款，这些国家对历史排放贡献了绝大部分。
随着有关该基金如何管理和支出的细节逐渐浮出水面，TD Cowen的ESG政策分析师约翰·米勒在接受采访时表示，这将使发展中国家的工程、建筑和材料公司受益。据汇丰银行称，印度和东南亚有望成为这种基金的受益者，因为它们受到气候事件的巨大影响。
随着极端天气事件变得越来越频繁，发达国家已经在适应基础设施上花费更多。雨水管理公司Advanced Drainage Systems Inc.今年股价上涨了近50%。
甲烷监测
COP28主席苏丹·阿尔贾贝尔呼吁石油和天然气行业在2030年前实现几乎零排放的倡议，这再次引起了对甲烷的关注，甲烷是继二氧化碳之后对全球变暖的第二大贡献者。
投资者将关注中国和印度是否加入承诺，共同在2030年前将全球甲烷排放量从2020年水平减少30%。美国环境保护局也可能利用COP会议作为背景，最终确定石油和天然气行业更严格的规定，并公布《通货膨胀削减法》授权的甲烷“废料费”更多细节，TD Cowen的米勒表示。
发展可能会迫使生产商通过限制排放和燃烧、进行效率升级和监测泄漏来减少甲烷排放，这是汇丰银行的策略师们表示的。甲烷监测软件提供商和诸如MSA Safety Inc.之类的安全产品制造商可能会受益。
作为全球最大的甲烷排放国，中国上个月发布了一项备受期待的减排计划，其中包括针对畜牧业甲烷排放的目标。这可能会刺激中国蒙牛乳业股份有限公司和内蒙古伊利实业集团股份有限公司等乳制品生产商投资于甲烷捕集和生物质燃料项目，届时预计将引入激励机制，汇丰银行等机构的分析师包括汉娜·李在一份报告中写道。
碳定价
一度估计将达到1000亿美元的碳抵消市场正在缩减，因需求疲软。本次气候大会将讨论全球市场预计将于2024年开放的相关条款，这将影响碳信用开发商，如Carbon Streaming Corp.和EKI Energy Services Ltd.，今年均下跌超过50%。
在合规市场中，定价差异极大，欧洲的排放证书交易约为每吨75美元，而中国约为每吨10美元。
2030年欧盟碳价可能达到每吨149欧元
额外的配额和低能源部门排放量不足以打破未来供应紧张局势，推高碳价
来源：ICE，BloombergNEF。
“碳定价将是实现净零排放的任何努力中至关重要的一部分，”高盛集团（Goldman Sachs Group Inc.）战略家，包括Michele Della Vigna在内的策略家在一份备忘录中表示。明晰性可能推动对碳捕获和储存技术以及生物质相关电力等创新的需求，这些领域已经得到美国IRA的推广。
汇丰银行（HSBC）强调了水泥行业，全球第二大工业二氧化碳排放者，可能加大对碳捕获和绿色氢技术的投资。
关于碳排放管制的悬而未决问题正在拖累主要污染者减排投资。高盛指出，石油和矿业部门的再投资比率分别较10年平均水平下降了30%和10%。