拜耳并购计划引发对快速解决方案的怀疑-彭博社
Eyk Henning
拜耳股份公司据称已经聘请了一支银行家团队进行模拟游戏，研究了不同分拆方案的利弊。他们的结论是：对于这家陷入困境的勒沃库森综合企业来说，全面的变革并不那么容易。
据知情人士透露，该公司已经委托了两支独立的团队来研究分拆的利弊，这些知情人士不愿透露姓名。红队扮演了激进投资者的角色，他们发起了一场分拆拜耳的运动，知情人士称。蓝队则作为顾问，负责如何应对这样的运动。
据知情人士称，该公司得出结论，认为在完成自身的战略审查之前，不应对可能的分拆要求作出回应，以免在股东中引发期望。这场模拟游戏是在拜耳公布第三季度财报并在美国的一起除草剂诉讼以及一项药物开发中遭遇挫折之前进行的。
股价暴跌
在这两次失败几乎同时被公之于众后，这家综合企业的股价于11月20日创下历史新低，市值蒸发了约73亿欧元。新任公司首席执行官比尔·安德森面临着越来越大的压力，需要提出一项扭转局面的计划。他已经在考虑分拆消费者健康业务或作物科学业务。
在这个模拟游戏中，人们表示，拜耳的消费者健康业务的出售可能会导致巨大的税收负担，这可能会抵消交易的好处。
然而，审查尚未完成，拜耳可以找到一个税收更有利的结构，或者找到一个愿意支付巨额溢价的买家。例如，蒂森克虏伯集团在2021年出售其电梯部门时，没有产生较大的税收负担。
财务总监沃尔夫冈·尼克尔上周表示：“根据分拆的对象和方式，可能会产生应税事件，这可能需要在收到任何资金之前支付一大笔支票。”“这将是一种情况，实际上会对负债情况产生负面影响。”
拜耳周一晚间扩大了损失，在法兰克福交易结束时下跌了3%。该股票今年以来已经下跌了超过34%。
拜耳的代表拒绝发表评论。
激进压力
安德森指出，一些投资者对目前的战略感到满意，该战略涵盖了以制药、消费者健康和农业科学为重点的各个部门。尽管包括激进投资者蓝铃资本合伙人在内的一些投资者再次要求同时进行三分法，但安德森在本月初排除了这种可能性。
Bayer可以选择完全出售消费者健康业务，进行首次公开募股，或者将该部门剥离，Anderson说。 Bayer目前正在与外部顾问一起评估这些选择对公司承担高额债务的能力会产生什么影响。
与此同时，压力正在增加。一些投资者在质疑Bayer是否已经储备足够的资金来应对美国持续存在的与2018年斥资630亿美元（576亿欧元）收购孟山都公司有关的产品的法律问题。此外，关于有毒PCB的诉讼也引发了疑问。
此外，Bayer在未来几年内可能会面临难题，因为一项关键的Asundexian实验药物研究已经被中止。