BOJ持有的债券纸面损失膨胀至创纪录水平-彭博社

上田和夫

摄影师：Kiyoshi Ota/Bloomberg日本银行在最近的六个月内创下了其债券持有的未实现损失创纪录的记录，这说明了如果宇田和夫行长朝着正常化政策迈出步伐，他将面临的挑战。

这些资产的纸面损失在9月底达到了10.5万亿日元（707亿美元），这是自2004财年以来的最大损失，根据周二公布的央行半年度财务报表。这比上财年的1570亿日元的损失大了60多倍。

这种损失本身不太可能阻止宇田削减刺激措施，如果央行的通胀目标实现的话。不过，这表明了央行最终转向退出时面临的挑战，大多数经济学家预计央行将在明年年中之前开始退出。即使是债券收益率的微小上升也会降低央行庞大债券持有的价值，这些债券占到了中央政府未偿债务的一半以上。

日本的10年期收益率从3月的0.33%上升到了9月底的约0.75%，这是在央行在7月放松对10年期国债收益率的控制之后。当局在10月进一步放松了指导方针，收益率在本月初触及了创十年新高的0.97%。

与此同时，由于股价在这一时期上涨，持有的交易所交易基金的未实现收益继续扩大。这些收益达到了创纪录的23.6万亿日元，比3月底上涨了47%。在这些未实现收益和损失的影响之外，央行在这一时期的净收入上升到了1.9万亿日元。

植田表示，目前对央行的财务状况并无需过分担忧，尽管它们仍需要负责任地管理财务，以保持市场对其可信度。

“暂时的损失或负资产并不妨碍它们进行货币政策，”植田在九月份的一次讲话中提到央行时说道。“然而，这并不意味着央行可以不断累积无限的损失和负资产。”