高盛表示波动率急剧下降是对套期保值的机会-彭博社

高盛集团办公室。

摄影师：Nicky Loh/Bloomberg随着年底临近，最近市场波动的急剧回落为股票市场的前景带来了对冲机会，这是高盛集团的策略师们的观点。

华尔街的“恐慌指数”——VIX波动率指数——上周触及了自新冠疫情爆发以来的最低点。但投资者继续权衡前景的风险，从地缘政治、明年繁忙的选举日历，到经济增长前景可能出现的冲击，由Christian Mueller-Glissmann领导的团队在11月27日的一份报告中写道。

“在最近的股市反弹之后，我们认为现在是对冲回撤风险的有吸引力的入场点，”策略师们表示。

他们指出，标普500指数的三个月看跌期权价差交易接近历史低点。对于更长期的投资视野，他们喜欢股票领套策略——一种通过出售虚值认购期权来为平价附近的认沽期权融资的策略。

来源：高盛集团来源：高盛集团VIX上周下降至12.45，并一直低于13水平。波动率的下降支撑了美国股市的上涨，标普500指数今年上涨近19%，仅在过去一个月就飙升了超过10%。

“跨资产波动性持续下调，得到市场对美国‘反向’舒适背景的进一步认可，这一背景下通胀正常化速度快于预期，而增长仍然强劲，”策略师们表示。他们补充说，这一下跌进一步扩大了利率波动性的差距，预计这种差距将在2024年得到正常化。

在其他潜在的对冲策略中，高盛策略师建议对欧元区银行进行下行对冲，因为欧洲斯托克斯银行指数（SX7E）的隐含波动性接近全球金融危机以来的最低水平，而黄金波动性也看起来很有趣。

“我们认为SX7E看跌期权作为对抗欧元区主权风险上升、基准天然气价格上涨或欧元区增长情绪进一步恶化的缓冲工具具有吸引力，”他们写道。“长期黄金波动性也看起来很有吸引力，可以对抗地缘政治风险的增加或突然减少。”