五件你需要知道的事情来开始你的一天 - 彭博社

Sofia Horta e Costa

早上好。美国IPO市场可能会在新的一年迎来一波活动，央行家们正在讨论风险，对冲基金一直在坚持一个不再奏效的做多美元交易。以下是人们正在讨论的内容。— Sofia Horta e Costa

IPO季节

美国初级市场即将迎来大量活动 — 可能是在新的一年。社交媒体公司Reddit，在2021年的模因股票狂潮中得到用户的支持，正在与潜在投资者进行谈判，并计划在第一季度尽早上市。由微软支持的云和数据安全初创公司Rubrik也在考虑在2024年初进行IPO。金·卡戴珊的Skims内衣品牌，今年夏天估值为40亿美元，正在讨论包括上市在内的战略选择。而成立于中国但总部位于新加坡的快时尚零售商Shein，已向美国监管机构保密提交了文件，计划明年进行IPO。这对于不得不应对又一年的低迷的股本市场银行家来说是个好消息 — 美国总体交易量预计只会略微超过2022年，这是该国十多年来最糟糕的IPO年份。

利率辩论

在香港聚集的全球央行家们正在讨论许多不确定性和风险，并辩论是否抗击通货膨胀的最艰难时期已经过去。来自澳大利亚、英国、西班牙和泰国的官员，以及以色列和瑞士央行的前行长提到的话题包括通货膨胀的持久性、经济活动好于预期、银行业出现的信贷风险，以及央行采取行动确保通货膨胀变得短暂的作用。说到弹性的经济和信贷风险 — 根据Adobe的数据，美国消费者在网络星期一可能会花费高达124亿美元在线购物，这是因为黑色星期五的强劲支出和购买-现在支付-以后功能的普及，让购物者可以通过信贷来扩大他们的预算。

长期美元

彭博美元指数在本周二早晨略微下滑，可能会让对冲基金感到困惑，这些基金本月一直在押注美元看涨。根据CFTC的数据，杠杆基金对美元兑八种货币的净多头仓位指标在11月21日达到了2022年2月以来的最高水平。这里有一个离群交易：至少有一名期权市场的交易员正在预期美联储明年将放宽250个基点，并使用SOFR期权进行交易。这与市场共识相去甚远，掉期数据显示投资者预期从明年1月的会议到年底将有大约95个基点的降息。随着策略师对2024年的展望继续出炉，这里是人们对股票市场的预期汇总。花旗银行的团队表示美国股市的涨势正在失去动力。

以色列最新动态

周一晚些时候抵达布鲁塞尔参加北约会议的国务卿安东尼·布林肯将第三次访问以色列，自从哈马斯在10月初袭击以色列以来。布林肯还将访问约旦河西岸，并前往迪拜参加第28届联合国气候变化大会。以色列和哈马斯延长了他们的停火，原定于周二结束，双方同意释放更多人质和囚犯。另外，埃隆·马斯克周一受到以色列政治精英的欢迎，仅仅一周前，他因在X上支持反犹太主义内容而遭到抨击。这次访问显示世界领导人不能长时间批评或疏远他，因为他掌握着一种强大的技术工具的关键：Starlink。他的卫星互联网服务为他提供了向世界领导人示好的能力，提供了必不可少的通讯服务。

即将发生…

9点纽约时间将发布9月房屋价格指数。一个小时后的数据包括11月的美国消费者信心指数，经济学家预计会略微恶化，以及里士满联储制造业指数和商业状况调查。美国财政部将出售390亿美元的7年期国债，今天日历上还有几位联邦储备委员会发言人，包括联邦储备委员会理事克里斯·沃勒和芝加哥联邦储备银行行长奥斯汀·古尔斯比。

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在过去几年里，那些涉足经济和政治领域的专家一直在进行一场非常重复的讨论，讨论的内容是消费者情绪。为什么在就业市场蓬勃发展的情况下，消费者情绪指数如此低迷？嗯，这一定是因为通货膨胀。是的，但即使有通货膨胀，工资增长也很快，许多工人多年来都看到了积极的工资增长。是的。但也许人们只是讨厌通货膨胀。对。但如果工资一直与通货膨胀同步增长，为什么人们会讨厌通货膨胀呢？也许这部分是通货膨胀的原因，部分是因为情绪调查由于党派偏见而出现了问题。或者可能不是党派偏见，而是高利率和住房可负担性。或者可能不是通货膨胀的速度本身，而是日常用品的价格令人瞠目结舌，他们觉得这些价格还不够正常。

这样的讨论一直在进行。很少有人提出新的观点。而且其中很多是由政治人物进行的，他们对消费者情绪或经济并不是真的那么感兴趣，除非这些与明年十一月的选举有关。

无论如何，我不愿意再为这场讨论添砖加瓦。但我昨天在达拉斯联储制造业调查中看到了一些有趣的东西，可能会增加一丝洞察。

但在我谈到这个之前，我想强调一些高盛的首席经济学家扬·哈齐乌斯在我们昨天的《Odd Lots》采访中指出的一些事情。正如他所指出的，关于情绪的问题并不仅限于消费者调查。与企业调查也存在着有趣的动态。

这是简：

情绪效应可能夸大了经济疲软的情况。我认为在2023年我们曾有过几次情况，情绪指标恶化了很多。甚至在例如企业调查中，像是一般的企业信心明显比询问订单、生产或就业情况的问题要疲弱，而这些又比硬性指标所显示的更疲弱。

这很有趣也很重要。有各种各样的调查询问企业诸如：订单情况如何？招聘情况如何？获得信贷的情况如何？你自己的利润和成本如何？而存在这种二元性，企业对于业务的实际细节说了相当好的话。但当他们被问及整体情绪时，却是糟糕的。

事实上，NFIB每个月都会在他们的小企业乐观主义调查中创建这种图表的版本。我过去发布过几次，它清楚地显示了过去两年他们自己的“硬”数据比他们的“软”数据好得多。实际的业务数字很好。这组企业的情绪与2009年一样糟糕。数字还好。氛围却令人沮丧。这至少在某种程度上类似于在消费者方面正在发生的辩论。

不管怎样。昨天我们得到了最新的达拉斯联邦储备银行制造业调查。还有一个特别的补充问题询问企业特别是他们如何看待未来6个月内对公司产品的需求。结果看起来还好。38.1%的企业预计需求会增加。33.4%认为需求会基本保持不变。28.5%预计需求会下降。看起来没什么值得大书特书的。

但后来他们问了一个跟进问题。这就是事情变得有趣的地方。在预计需求增加的公司中，有27.4%的公司引用了驱动增长的与其自身公司独特相关的因素。但是在预计需求下降的公司中，只有4.9%引用了公司特定的因素。其余的引用了宏观或行业范围的因素。

这很有趣。当然，一个可能性就是增长的公司确实在做一些特别的事情，而萎缩的公司只是更广泛条件的受害者。但另一个可能性是，当情况变好时，管理者倾向于归功于自己。当情况变糟时，他们会责怪自己无法控制的更广泛的因素。

所以回到消费者问题，一个流行的观点是人们不认为自己的工作增长或工资增长是宏观的。他们肯定不会这样认为，因为人们是靠自己赚到了那份工作或工资增长。另一方面，价格上涨显然是宏观的，因为大多数人对他们购买物品的价格没有太多控制。

至少这项调查暗示了这样一种可能性，即当出现坏消息时，人们倾向于说这反映了“经济状况”，而当出现好消息时，更倾向于将其视为独特和特殊的。当然，这只是一个问题。而且这是一项商业调查。但似乎情绪模式在商业和消费者之间有一些相似之处。这是一个有趣的问题，我以前从未见过，可能有助于阐明人们如何看待自己在更广泛景观中的处境。

Joe Weisenthal 是彭博的 Odd Lots 节目的联合主持人。在 X 上关注他 @TheStalwart

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