Kanzler-Gemeinplätzchen在圣诞节前：彭博社的五个当天主题
Arne Delfs, Rainer Buergin, Verena Sepp, Boris Groendahl
Arne Delfs关于一位总理，他拒绝回答问题。 — 订阅我们的通讯每日五大主题*，直接发送到您的邮箱**。*
总理的小脚步
对于Olaf Scholz来说，这可能是他在联邦议院面对的最艰难的场合。在卡尔斯鲁厄的震惊裁决之后，总理希望解释接下来的预算 - 也就是他的联合政府 - 会怎么继续下去。
然而，那些希望了解未来几年安培联盟将在哪些领域削减开支以提交符合宪法的预算的人们感到失望。在他的政府声明中，总理除了一些惯常的口号外，几乎没有提供任何具体的内容。
11月28日，Olaf Scholz在联邦议院。图片：Krisztian Bocsi/Bloomberg“国家将继续履行其职责”，Scholz向公民们保证。“在您今天的日常生活中，联邦宪法法院的裁决不会有任何影响 — 无论您是否领取儿童津贴或联邦教育培训津贴，领取养老金或住房津贴。” 他还表示，未来技术的计划投资仍然是不可或缺的。“这种现代化是必要且正确的”，Scholz说。“我希望德国能够走在最前面”。至此一切都好，只是如何支付这一切，Scholz没有透露。
因此，反对党领袖Friedrich Merz轻而易举地批评了Scholz。“你做不到”，在Scholz讲话结束后，Merz对着一脸严肃的总理说。Merz说，对于Scholz来说，总理的鞋子“至少大了两码”，而Merz本人身高近两米，据说他的鞋码在45和47之间。
肖尔茨发表了一篇纯粹的“技术性”演讲，未能充分体现预算危机的政治维度，默兹抨击道。“你是权力的管道工。”
无论如何，管道工在家庭问题上有时确实非常有帮助。特别是考虑到已经众所周知的工匠短缺问题。
今天可能影响市场参与者的事情，由鲍里斯·格伦达尔和莱纳·比尔金向您报告：红色对抗蓝色，等待本科，稳定掌舵，制药巨头错过增长机会，以及强者的债券。
红色对抗蓝色
分拆这个话题——或者更不客气地说是解体——在拜耳已经是一个长期存在的话题，至少自从2018年不幸收购农业部门孟山都以来就是如此。通过这次收购，勒沃库森人获得了除草剂草甘膦和美国数十亿美元的赔偿案件。随着新任CEO比尔·安德森的上任，支持这一举措的人士的希望上升了，但目前更多的是在思考而不是迅速行动。由于这类情况通常会像飞蛾扑火一样吸引激进投资者，拜耳现在已经为这种可能性做好了准备，并与银行共同进行了一场假设的活动，据知情人士透露。在演习中，红队扮演了激进投资者的角色，蓝队扮演了防御的角色。据知情人士透露，结果是一切都不那么简单，无论如何都不应该匆忙行事——因此，消费者健康部门的出售可能会引发一笔税款，这将吞噬利润。在股市上，问题并不乐观，今天股价继续下跌。
等待Benko
对于Rene Benko的商业和房地产帝国Signa的命运仍然没有明确的消息。尽管没有提交更多的破产申请，但迄今为止也没有获得新资金。相反，人们得知一些股份在股东和Signa之间来回转移：因此，Benko的高端部门Signa Prime于十月初将维也纳豪华购物区Golden Quarter的25%股权卖给了其自己的股东RAG（德国退出煤炭基金会）。而Benko本人（准确地说是他的家族Benko 2017 Zwei GmbH，后者又属于他的私人基金会）已经将Signa控股公司的11.5%股权转让给了瑞士咖啡机制造商Arthur Eugster，后者已经是房地产开发商Signa Development的股东。关于交易的动机没有提供信息，就像在这件事情上一样，只能从幕后得到信息。与此同时，瑞士银行Julius Bär似乎还没有摆脱Signa丑闻。瑞士Vontobel的分析师预计，该银行可能会对其信贷敞口的大约一半进行减记，这对于该银行来说“太大了”。
稳健地掌舵
欧元区经济中已经有多少货币政策收紧？根据欧洲央行行长拉加德的说法，尽管经济增长疲软，但就业市场仍然具有抵抗力，但可能在年底时会失去动力。欧元区的失业率可能在上个月保持在6.5%，这几乎与6月的历史最低水平持平。根据调查，11月份通胀进一步放缓至2.7%（但基础效应可能会再次上升）。这两项数据将于周四公布。拉加德表示，维持“足够长时间”的利率水平将对恢复价格稳定至关重要。难怪德国央行行长纳格尔甚至不愿谈论降息。欧洲央行理事会成员表示，对利率未来走势的预期也在控制通胀方面发挥作用。“货币政策收紧对通胀的主要影响尚未显现。”
欧元区通货膨胀预计将再次轻微上升
来源：欧洲统计局、欧洲央行、彭博社对经济学家的调查，11月3日至8日。
制药巨头给自己注射增长激素
在分拆了仿制药部门Sandoz之后，诺华（Novartis）现在只依靠利润更高的创新药品。新战略还将推动销售增长：到2027年，瑞士制药巨头预计年增长率将达到5%，而此前的预期为4%。核心营运利润率预计将继续保持在40%或更高。“我们认为，精简的产品线和更高的效率将带来回报”，Jefferies的制药专家在一份分析报告中写道。此前，专注于癌症和心脏病的巴塞尔公司已经第三次上调了今年的盈利预期。其股价自年初以来上涨了8.5%，超过了当地竞争对手罗氏公司，后者正在忙于收购Telavant。然而，与制药行业的明星相比，这还算不上什么：由于其畅销的减肥药品，丹麦的诺和诺德（Ozempic/Wegovy）今年已经上涨了48%，而礼来公司（Zepbound）更是上涨了62%。
强者的债券
2024年，公司可能会再次大量发行债券，以便偿还到期债务并获得用于收购的贷款。彭博社询问的12家安排者中有8家认为，明年的发行量将至少超过今年10%。一个原因是，2019年五年期债券的再融资量是有史以来第二大。鉴于欧元区可能出现衰退，预计由于其稳定的流动性和价格形成，投资级评级的公司仍将更青睐债券。由于信用质量恶化和经济环境，一些发行人可能面临挑战，BNP Paribas的债券部门主管Heiko Möhringer表示。“重要的是要澄清，债券市场是一个投资级市场（有一些例外），以维护市场的完整性”，Helaba的Klaus Distler认为。