一项规模达3000亿美元的模型投资组合繁荣正在撼动金融顾问的世界-彭博社

布鲁克斯·弗里德里希来源：Envestnet布鲁克斯·弗里德里希在投资咨询界并不为人所熟知，即使在华尔街的行家里手中也是如此。然而，这位39岁的弗里德里希和他所在的宾夕法尼亚州伯温的雇主Envestnet每年都在为金融顾问量身定制的投资策略中扮演着重要角色，帮助引导数十亿美元流入市场，这也是所谓的模型投资组合热潮的一部分。

Envestnet提供了一个平台，提供来自大约150家资产管理公司的约2000种定制产品，满足了养老账户等对定制投资组合的不断增长的需求，这些投资组合结合了股票、国债、信贷等。因此，弗里德里希正在成为一项对于像黑石集团和万得公司这样的巨头来说价值数万亿美元的业务机会中的中间人。

Envestnet成立于1999年，现在为大约10万名顾问提供服务，并监督了总共3000亿美元的模型投资组合交易。这使弗里德里希对于拥有巨额资金的投资者的配置决策有了深入的了解。他表示，目前这些投资者对于今年的一些最大赢家股票的估值飙升感到谨慎。

“最终客户表示‘我想要一种投资产品，它不会对大科技股有这么多暴露’，”Envestnet的研究战略主任弗里德里希说道。“如果你看养老金投资组合，它们都对这个有太多的暴露，这是因为市场的构造。”

美国超大科技公司今年表现最佳，这要归功于对人工智能相关资产的狂热追捧，以及对利率的看法——利率被视为对成长股的威胁已经达到顶峰。

与此同时，BlackRock最近预测，模型投资组合领域在未来五年内可能从目前的约4万亿美元增长到10万亿美元的规模。这家投资巨头以及类似的Charles Schwab等公司通过将自己的产品打包成现成的策略而受益，而Envestnet则充当着科技中介。

“我们拥有开放式架构，而且在行业中我们是产品规模最大的平台之一，” Friederich说。

这种配置方法并非没有批评者。后者争辩说，这些不透明的模型正在将数十亿美元投入表现可疑的基金中。不过，它们的便捷性和相对低廉的价格——大多数由低成本ETF组成——使它们受到客户的青睐。

Friederich表示，模型投资组合的受欢迎程度在于它们能够轻松地结合不同的资产类别。他说，更传统的方法是使用单独管理的账户（SMA），它们往往专注于单一策略或投资风格，比如大盘成长或价值投资。

Envestnet平台上超过一半的资产都投资于60/40或70/30的策略，这些策略偏重股票，其余资金流入固定收益。尽管去年对平衡投资风格的抨击声不绝于耳 —— 由于债券未能对冲股票在大通胀危机中的风险 —— 但老年投资者对此仍然需求强劲，Friederich表示。

“他们希望承受适度的风险，这就导致了60/40的配置，”他说。