英国利率：英国央行不会很快降息-彭博社

伦敦的英格兰银行。

摄影师：丹·基特伍德/盖蒂图片社英格兰银行不会在短期内放松货币政策，因为利率需要“比许多人预期的更高且更长时间地保持”，决策者乔纳森·哈斯克尔表示。

在本周二稍后将在华威大学发表的演讲文本中，哈斯克尔表示“随着通胀下降，利率可以尽快而不是晚些时候降低”并不成立。他补充说，英国劳动力市场仍然“历史上非常紧张。”

哈斯克尔是九人货币政策委员会中最鹰派的成员之一。在本月利率维持在5.25%时，他是少数投票支持将利率上调至5.5%的人之一。

他的评论与副行长戴夫·拉姆斯登本周二早些时候在彭博电视发表的言论相呼应。拉姆斯登表示，英国通胀正在变得更加“内生化”，并且将“难以从体系中挤出来。”

英格兰银行在不到两年的时间里已经14次上调利率，市场预计它不会在明年8月之前开始降息。

英格兰银行担忧的通胀指标

来源：国家统计办公室

在一份附带的研究报告中，哈斯克尔指出，即使在“近年来劳动力市场最宽松的情况下”，通胀在2026年仍将达到3.2%，高于2%的目标，并远高于英格兰银行对2025年底通胀率为1.9%的中央预测。

他将“最近的时期”定义为2008年金融危机后的几年，当时失业率达到了8.5%。目前，失业率大约是那个数字的一半。哈斯克尔没有评论他的研究结果对利率或失业率的影响。

他的论文基于经济学家本·伯南克和奥利维尔·布兰查德开发的通货膨胀模型。伯南克是美国联邦储备委员会的前任主席，他正在对英国央行的预测进行审查，因为它未能预测最近的价格冲击。英国的通货膨胀率去年达到了11.1%，但此后已降至4.6%。

哈斯克尔表示，通货膨胀的下降在很大程度上是由“能源和食品价格效应”造成的，并且从现在开始，进展“将显著放缓”，因为国内产生的价格压力难以消除。在能源和食品价格通货紧缩效应消失后，通货膨胀的下降速度将明显减缓。

他警告说，如果人们寻求加薪以赶上过去的通货膨胀，工资压力可能会持续存在。“如果工人们预期通货膨胀会加剧，并且希望恢复以前的实际工资水平，他们可能会竞相争取更高的工资，”他说。

他说，英国劳动力市场的紧缩速度是前所未有的，并补充说：

• “英国通货膨胀对能源价格冲击的反应性比其他国家更大。”
• 英国的食品价格冲击“比其他价格冲击更持久。”
• “自疫情爆发以来，劳动力市场的匹配效率似乎受到了损害，加剧了劳动力市场的紧缩。”
• “生产率增长仍然低迷，给成本带来上升压力。”
• “如果‘赶上’变得更加明显，这将表明持续的意外工资压力。”
• “最后，预期是至关重要的，但目前预期是良好锚定的。在我看来，监测这些指标对于制定可持续将通货膨胀恢复到目标水平的政策非常重要。”

哈斯克尔认为英国央行在最初的分析中是正确的，即能源价格的飙升导致了“短暂”的通货膨胀，但随后一系列冲击导致通货膨胀持续走高。

他说：“至关重要的是，没有人可以合理预见到这种历史上前所未有的冲击模式。”