挪威1.5万亿美元基金建议增加私募股权-彭博报道

尼古拉·坦根

摄影师：奥丁·耶格/彭博社挪威1.5万亿美元的财富基金建议将私募股权纳入其投资组合，反映出大型养老金和主权基金在公共资产之外实现多样化的更广泛转变。

挪威银行行长伊达·沃尔登·巴赫周二表示：“全球价值创造的越来越大的份额发生在非上市市场。”“我们相信，这样的开放可能会在未来为基金带来更高的回报。我们认为，可以以满足我们对透明度和责任的期望的方式投资非上市股票。”

这家拥有全球上市股票约1.5%的财富基金已多次要求财政部考虑将非上市公司纳入其现有的股票、债券、房地产和可再生能源基础设施投资组合，最近一次是在2018年。

“我认为这是一个催化剂，类似于我们在金融危机期间增加股票比例时。”首席执行官尼古拉·坦根告诉记者。“现在私募股权市场的增长速度比以往任何时候都慢，”他补充说，“这意味着我们可以以更好的条件进入市场。”

以前的政府拒绝让基金进入全球私募股权市场，理由是对透明度和管理成本的担忧，但今年三月，现任政府要求央行再次审视非上市股票。最终决定可能会在明年上半年做出。

阅读更多： 挪威财富基金首席执行官希望投资私募股权

如果获得批准，该基金将逐步建立一个未上市股权资产组合，并寻求限制预期相对波动性，以避免增加股票市场风险。最初需要聘请10至15人来管理该投资组合，随着时间的推移可能会增加到30人。

该基金表示，未上市股权投资组合占基金规模的3%至5%，即基金目前价值的约400亿至700亿美元，将使其“能够利用基金规模的优势，并实现充分的分散化”。该基金表示，这比十大私募股权投资者的平均800亿美元要少。

阅读更多： 挪威1.4万亿美元基金考虑私募股权选择

“如果基金被允许投资未上市股权，我们将主要投资于中型和大型收购基金，”沃尔登·巴赫和坦根在周二发表的信函中表示。“这将使我们能够与少数合作伙伴建立良好的关系。”

基金在9月份的一份讨论记录中表示，自2010年以来，私募股权的管理资产年均增长超过12%。该基金表示，特别是杠杆收购的年均表现优于公开股票，平均每年高出3%至4%。发布。

在世界其他地方，类似于挪威银行投资管理的基金在私募股权中投资的资产占比在8%至30%之间，黑石集团的全球私募股权负责人约瑟夫·巴拉塔在9月份表示。坦根在4月份对议员发表讲话时引用了加拿大的养老基金和新加坡的淡马锡控股作为其他持有未上市公司股份的大型投资者的例子。

然而，仍有人认为，私募股权增加了成本，却没有提供更高的风险调整回报。如果立法者希望实现投资组合的多样化并追求更高的回报，根据挪威经济学院和宾夕法尼亚大学沃顿商学院的金融教授卡琳·索尔本的观点，他们最好将公开上市股票和固定收益的70-30比例重新设定。

“石油基金的成功建立在其纪律性投资上，以低成本持有广泛分散的投资组合，”索尔本在周五的一次采访中说道。“该基金早早采用了被动指数策略，这种策略现在已成为投资的黄金标准，”她说。“没有充分的理由，为什么要改变一个成功的概念呢？”

阅读更多： 要求最大的财富基金解释其对一级方程式的投资

该基金周二表示，关于未上市投资通常公开信息较少，而且它们不像公开股票那样每日定价。私募股权资产的总成本相对于投资资本也预计会更高，并且据报道，早期的结果是负面的。

（故事的早期版本已更正索尔本的拼写。）