KKR认为亚洲私人信贷回报将超过美国和欧洲-彭博社

Brian Dillard

摄影师：Billy H.C. Kwok/Bloomberg在接受彭博新闻采访时，KKR驻香港亚洲信贷主管Brian Dillard表示，投资亚洲私人信贷可以获得比欧美类似交易更高的溢价，部分原因是亚洲私人债务资本供应较少。

KKR在周一的报告中估计，亚太地区的私募股权与私人债务资产管理比率为30.8倍，而美国为5.2倍，欧洲为3.5倍。

您对亚洲私人信贷的前景如何看待？

我看到持续增长。这是一个市场渗透极低的资产类别。亚洲公司没有像美国和欧洲的竞争对手那样获得同等形式的资本。我认为随着时间的推移，这种情况将会改变。

作为全球私人信贷的一部分，亚洲的资产管理规模实际上在过去五年里有所下降。当我开始工作时，这个比例大约是8%，现在是6%。私人信贷筹集了大量资金，但我们认为投资者对所提供的机会不够感兴趣。

全球私人信贷资本中的这6%用于亚洲的份额，与GDP增长、资本支出或任何指标相比都微不足道。我们开始看到越来越多的投资者对这个市场产生兴趣，因为我们看到市场迅速扩大。但这仍然是一个需求超过供应的相当独特的地方。从投资的角度来看，我们喜欢这一点。

它在澳大利亚和印度更为普遍。我预计它会在该地区蔓延。

为什么亚洲私人信贷回报更高？

需求非常强劲，而亚洲专门的私人信贷相对较少，因此与美国和欧洲相比，我们看到了回报溢价。

对于澳大利亚赞助商支持的直接放贷交易，回报可能在50到100个基点之间，而对于东南亚某个司法管辖区内资本结构较低的交易，回报可能高达4个百分点至5个百分点。总体而言，我们认为在整个亚洲范围内，平均回报大约为2个百分点至3个百分点。

为什么亚洲私人信贷需求增长？

企业规模越来越大，地理分布也更加多样化，因此对不同类型资金的需求不断扩大。与此同时，亚洲的私募股权规模现在是欧洲的两倍，但私人债务市场的规模几乎是后者的四分之一。

如果一家公司破产了，拿回你的钱怎么办？破产法律足够健全吗？

我会将市场分为澳大利亚在一端，然后是一些新兴的东南亚经济体，在那里破产程序并不是非常可预测或可靠的，处于另一端。我们作为信贷投资者的理念非常简单，即如果破产法典不可靠，我们就不会依赖它。我们会构建交易，确保我们拥有离岸抵押品或存放在托管账户中的抵押品，或者可以访问另一个司法管辖区，在那里我们可以执行。