钻石劳力士还是百达翡丽，有人要吗？奢侈品放缓可能会提振圣诞节销售 - 彭博社

Andrea Felsted

现在是时候了。

摄影师：ED JONES/AFP在这个圣诞节，想要一些闪亮的东西吗？它的价格可能比过去几个节日季节要便宜。

拖累奢侈品行业的放缓，已经伤害了像路威酩轩和古驰母公司开云集团这样的欧洲大牌，触及了从手表和珠宝到钻石的一切。

所以现在或许是把一些闪亮的东西放在圣诞树下的好时机。 粗钻石价格已经开始稳定下来，但人造钻石价值仍然承受着压力。至于手表，劳力士和百達翡丽的时间表仍然比18个月前便宜得多，这使得一些物美价廉的商品很可能出现。而且很少有迹象表明它们不会变得更便宜。

高端市场的不同部分正在一起移动，因为它们都受到了疫情期间购买习惯的推动。随着消费者被封锁，许多人积累了储蓄，并将支出导向奢侈品。这种情况在美国最为极端，那里的个人资产负债表得到了刺激支票的提振，以及股票市场和加密货币的收益。对手表的追捧——特别是劳力士、百達翡麗和爱彼——与对替代资产（包括比特币和非同质化代币）卓越回报的错失恐惧相吻合。再加上供应受限，最炒作的品牌的二手价值达到了其零售价格的许多倍。

炒作的圣三位一体

涨幅最大的手表也有最大的跌幅

来源：WatchCharts，摩根士丹利

对于钻石珠宝来说情况也类似。在疫情期间情绪高涨的情况下，一些人送出了更有意义的礼物或者试图奖励自己度过如此创伤的时期。钻石符合这两点。由于石头不够，价格上涨，2022年2月达到了历史最高水平，根据钻石专家 Paul Zimnisky的全球原钻价格指数。

闪耀夺目

钻石价格在疫情购买中达到历史最高水平

来源：Paul Zimnisky的数据和分析

注：每周数据。2007年底起始指数值为100

这些因素现在正在逆转。

股市的剧烈波动和加密货币的暴跌对手表和珠宝买家的财富造成了影响。与此同时，较高的利率对使用杠杆来积累大量头寸的手表收藏家施加了压力，迫使他们出售。

今年早些时候，二手手表的价格，特别是劳力士，似乎在稳定。但硅谷银行的倒闭，大型科技公司的裁员以及对经济的更广泛担忧再次对价值造成了压力。

因此，彭博Subdial手表指数在10月下跌了1.8%，，跌至自2021年以来的最低水平。这个指数跟踪二级市场上价值最高的50款手表的价格，自4月2022年达到高点以来已经下跌了约42%，彭博新闻报道。同样，研究平台WatchCharts的劳力士指数目前处于30个月的低点。

不发出滴答声的劳力士手表

二手市场上的劳力士价格已经降至大约30个月的低点

来源：WatchCharts

许多新款劳力士手表仍然供不应求，等待名单不断增长。卡地亚手表在商店中仍然很受欢迎，甚至有些型号在二手市场上表现更为坚挺。但有迹象显示，对一些新款手表的需求正在减弱。就像手袋一样，当时局变得艰难时，消费者往往会偏向那些经得起考验的品牌。

本月初，卡地亚母公司古驰集团的手表品牌，包括朗格、江诗丹顿、沛纳海、万国和积家，意外地在第二季度出现了收入下滑。瑞士手表出口整体上也在经历强劲增长后正常化。

至于钻石，消费者现在有其他东西可以花钱购买，而中国零售业的复苏乏力也可能对需求造成了影响。这些情况与行业重新补充库存的钻石供应相吻合。因此，Zimnisky全球未经加工钻石指数比2022年2月的峰值下降了约26%。

我们是否已经触底了？考虑到二手手表价格的下降程度，我们可能更接近市场底部而不是顶部。很大程度上取决于投机者是否已经完全卸货，这一点远非确定。春天的缓解被证明是短暂的。

虚假的曙光

在今年早些时候出现稳定迹象后，手表价值再次下降

来源：WatchCharts，摩根士丹利

与手表相比，天然钻石的价格可能正在稳定下来。在行业参与者采取措施遏制下滑之后，这一情况出现了 — 德比尔斯（De Beers）允许购买者更灵活地购买而不是要求他们购买其合同分配的钻石，印度市场对进口实施了停止。欧盟对俄罗斯钻石实施制裁的前景也可能限制供应。但很大程度上将取决于关键的假日季节，从美国的感恩节到明年二月的中国新年。

闪闪发光

人造钻石的价格比天然石下降更多

来源：保罗·齐姆尼斯基的数据和分析

注：所有钻石均为无品牌、圆形、VS净度、近无色和VG-理想切割，基于零售价格

然而，在钻石市场的一个角落 — 实验室培育的钻石 — 价值仍在暴跌。尽管消费者，特别是在美国，越来越喜欢人造宝石，但它们被定位为天然钻石的廉价替代品，这意味着购物者也要求最优惠的交易。

物有所值

预算可以延伸到更大的实验室培育钻石

来源：埃达恩·戈兰，Tenoris.bi

注：基于来自1,300家美国珠宝店的销售数据

与此同时，规模和技术进步使制造变得更便宜。当然，与有限的天然石不同，工厂可以制造任意数量的合成石。实验室培育钻石可能使该行业大众化，使新消费者进入，就像丹麦魅力制造商潘多拉公司希望通过其实验室培育的钻石系列所做的那样，或者像吞噬利润丰厚的订婚戒指的销售一样，这也将影响天然石的价格是否会恢复。

对实验室培育的钻石说“我愿意”

特别是在美国，消费者正在接受人造宝石

来源：保罗·齐姆尼斯基的数据和分析

如果手表和珠宝的兴衰证明了什么，那就是闪闪发光的东西并不都是黄金。

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