美联储希望加速东南亚的曲线平坦化 - 彭博社

东南亚的长期债券交易一直是赢家，因为该地区的收益曲线趋于平坦，有迹象表明这种赌注将继续盈利。

美国政策转变的希望可能为长期票据提供助力，而短期到期的票据则受到地区利率将保持较高预期的影响。印尼的两年和10年期收益率之间的差距处于多年低点，而马来西亚和泰国的利差也在收窄。

全球票据在经历了三个月的损失后反弹，因为交易员加大了对美联储可能在明年开始降息的赌注。最近的数据表明美国的通胀和就业市场正在降温，促使投资者讨论是否是时候开始再次购买债券。

新加坡美国银行的策略师Abhay Gupta表示，最近该地区的收益曲线“是由于对美国国债的反弹，因为人们希望美联储的周期达到峰值，这也导致了对久期看跌头寸的清算。”他补充说，马来西亚和印尼等市场的发行量也往往会在年底减少，这可能会加剧曲线平坦化的走势。

预计在通胀压力减轻的情况下，这种平坦化的走势将在本季度延续，因为长期收益率继续下降。泰国上个月发布了近两年来的首次通缩数据，而印尼的通胀已经回落到央行的2%-4%目标范围内。马来西亚的消费价格在9月份以来升幅最小，自2021年3月以来。马来西亚将于周五发布其10月份的通胀数据，预计与上个月基本持平。

这意味着决策者可能会避免进一步加息。彭博调查中的大多数分析师认为印度尼西亚银行将在周四的审查中保持不变，而彭博经济学预计泰国银行将在11月29日的会议上保持不变。

新兴亚洲央行可能会在短期内发出鹰派暂停的信号，因为决策者可能不愿在美联储之前发出鸽派信号，因为这将对他们的货币构成拖累。

还有其他本地因素将有助于支持该地区收益曲线的进一步走平。

在马来西亚，随着金融条件收紧，短端收益率可能会保持较高水平，随着三个月银行间利率上升至九个月高位。泰国的长期收益率已从最近的高点回落，因为有人打赌政府将缩减其$140亿现金发放计划。