《秋季声明对我意味着什么？减税、养老金、住房问答 - 彭博社》

杰里米·亨特与秋季声明。

摄影师：Hollie Adams/Bloomberg在Markets Today博客的现场问答中，我们邀请了新闻室各地的专家对杰里米·亨特的秋季声明进行分析。

以下是对谈话的轻微编辑记录。有关对英国投资者重要的最新信息，请查看Markets Today。

杰里米·亨特是如何找到资金来实施减税措施的？

彭博资深英国经济记者菲尔·奥尔德里克表示：

“亨特放弃了210亿英镑，这是自1988年以来最大规模的减税方案。这笔意外收入是由于高通货膨胀和政府对税收门槛和公共支出的限制所致。

通常情况下，个人所得税门槛会随着物价上涨而提高，因此如果工资与通货膨胀同步上涨，工人就不需要缴纳更多的税款。同样，公共支出通常会随着国内生产总值的增长而增加。

政府已经冻结了个人所得税门槛至2028年，并对公共支出施加了严格限制。因此，到2028-29财政年度，政府将通过工资“财政拖累”额外征收450亿英镑的税款，这比政府在减少企业税和国民保险方面返还的210亿英镑多出一倍还多。

税收负担达到了二战后的37.7%，而大流行病爆发前大约为33%。如果他没有减税，税收负担将会更高，达到38.7%。

如果没有实施严格的支出限制，亨特将不得不将他的意外收入用于健康和监狱等公共服务。根据预算责任办公室的说法，他只能通过有效地从公共服务中拿走190亿英镑来以减税的方式返还这笔收入。”

亨特为什么能够在不引发市场混乱的情况下削减税收，而特拉斯却做不到？

彭博债券和外汇记者格雷格·里奇说：

“亨特的计划要温和得多。尽管他称这些措施是‘自20世纪80年代以来实施的最大规模的减税方案，’但税收负担仍然保持在二战后的历史高点，占国内生产总值的37.7%。这是因为他没有改变一些事情。

例如，税收收入门槛被冻结，即使工资和通货膨胀上涨。投资者也对亨特使用预算责任办公室来指导他的政策感到放心，除非是夸尔滕去年的迷你预算。”

这对我意味着什么？

约翰·斯特佩克，彭博财富记者和《金钱精酿》通讯的作者说：

“基本国民保险税的税率从12%降至10%，这意味着从明年1月起，雇员将支付更少的所得税。

是的，事实上，这实际上只是对之前通过财政拖累（冻结所得税门槛，以便由于通货膨胀而支付更多税款，而不是实际上以“实际”价值赚更多）进行的更大规模的税收增加的部分逆转，但这总比没有好。取消自雇人士的强制性2级国民保险税，并且4级税率的降低也将从4月开始生效。

至于其他税收 - 尽管在声明之前有很多猜测，但遗产税并未出现。我怀疑任何关于这方面的公告都将被推迟到最后一刻，也许是在春季声明之前。另外，只是一个提醒（在财政大臣的讲话中奇怪地缺席了，我不知道为什么），从2024年4月6日起，资本利得税津贴再次减半，仅为3,000英镑。在2023年初，它仍然是12,300英镑。而股息税津贴降至500英镑（今年年初为2,000英镑）。”

普通英国人在声明中还有什么？

英国商业编辑朱利安·哈里斯说：

“财政大臣最喜欢的莫过于对啤酒价格进行欢快宣布。这是书中最简单的公关伎俩，一项廉价措施却能赢得不成比例的赞扬。亨特在宣布冻结酒精税时提到了他选区的一家当地酒吧，脸上带着笑容。

酒吧集团的股价略有上涨，老板们表示这将帮助他们避免将价格上涨转嫁给顾客。由于成本压力、火车罢工以及更多人在家喝酒，数百家酒吧因此关闭，这对该行业来说是一次急需的提振。”

这对托利党议员来说足够了吗？

英国政府记者艾伦·米利根说：

“保守党议员和策略家们对今天英国报纸的大部分头版报道应该感到满意，这些报道相对积极，大篇幅报道了减税，而将税负上升和增长预期下调的消息埋得很深。

一些议员希望亨特能更进一步，但财政大臣已经为春季预算设定了很高的期望 —— 政府消息人士指出可能会削减所得税和遗产税。”

这个预算能帮助经济吗？

彭博电视台英国记者莉齐·伯登说：

“在预算责任办公室更新的预测中，增长率被下调，这意味着英国明年可能避免陷入衰退，但仍将与之擦肩而过 —— 因此所有那些促进增长的措施是必要的，即使最终只能增加0.3%。与此同时，财政监察机构表示，英国央行达到2%的通胀目标将比预期晚一年。

最大的讽刺是，尽管里希·苏纳克周一表示减税是可能的，因为通货膨胀已经减半，但实际上它们主要是因为高通货膨胀推高了税收。这让我想起首相在保守党大会上说他的党是变革的党 —— 在执政13年之后。有点尴尬。”

经济与商业研究中心首席执行官妮娜·斯科罗今天早上在彭博电视台直言不讳地说，“看起来财政大臣一手拿走，现在又一手还给了。”

那么，亨特宣布的消息会推动通货膨胀吗？

英国经济记者汤姆·里斯说：

“经济学家认为这个方案可能会对通货膨胀产生一定影响。国民保险金的削减将在明年一月为民众增加更多资金，而预计通货膨胀率仍将是英国央行2%的两倍。

然而，亨特方案中的一些部分——比如商业税收优惠和增加劳动者参与度的改革——旨在促进经济供给侧，有助于抵消其他减税措施带来的通货膨胀影响。”

市场对这个消息做出了怎样的反应？

格雷格·里奇说：

“在亨特演讲期间，英镑和英国国债都没有受到影响。

直到他结束演讲，英国债务管理局发布了修订后的国债销售计划，市场才真正开始波动。由于销售额高于分析师的预测，债券收益率上升。

不过，这一波动相对较小且有序，尤其是与去年的市场混乱相比。”

亨特在住房市场方面有做出什么举措吗？

约翰·斯特佩克说：

“有 - 他没有动它。好吧，我有点挖苦，但他没有无谓地再次推出印花税假期这种花招，这对我来说是一个净正面因素（尽管在选举之前他能否抵制住这种诱惑还有待观察）。他并没有完全不管 - 抵押担保计划（旨在鼓励贷款机构提供更多95%的抵押贷款）被延长至2024年底，但考虑到英国抵押贷款市场的竞争力，这已经不再是必要的了 - 正如比较网站Uswitch的凯利·斯蒂德指出的那样，“绝大多数抵押贷款提供商现在已经在没有该计划支持的情况下恢复到95%的贷款价值比。”

其他与住房相关的元素包括解冻当地住房津贴（帮助领取福利的人支付私人房东的租金的金额），以及各种改革以加快房屋建设的规划决策并解决营养中和这一棘手问题。”

我们真的要重返紧缩政策吗？

菲尔·奥尔德里克说：

“紧缩政策通常被定义为对公共服务的挤压，最近与2010年代初的乔治·奥斯本有关。根据这一定义，如果可以相信秋季声明中制定的政府支出计划，英国将重返紧缩政策。

2022年至2027年，每人实际部门支出总体上略有下降，但对于像内政部和司法部这样的未受保护部门来说，削减幅度几乎与奥斯本早期年份的一样深。不同之处在于起点。奥斯本开始实施紧缩计划时，公共服务得到了充分资助，但如今却陷入困境，这将使任何削减变得更加艰难。Resolution称这些计划“牵强”。

支出计划是否会得到落实取决于谁赢得选举。奥斯本在2015年后承诺进行更深的削减，但到2018年这些削减已经被取消。很可能新政府会改变这些计划。”

对英国企业来说有什么要点，他们还希望看到什么？

朱利安·哈里斯说：

“企业一直呼吁稳定的税收制度，以及鼓励它们提高英国低迷的投资水平。亨特宣布公司将能够利用全部资本支出成本来减少税单后，他们终于得到了这一政策的永久性保障。这已经是一个临时政策，现在成为永久政策，而工党的雷切尔·里夫斯也支持这一想法，因此企业知道新政府不会改变方向，使他们能够有把握地提前规划。

然而，在其他方面还有更多的调整。商业税率——一项具有分裂性的财产税——将对许多小公司保持较低水平，但大公司将面临增加，这引发了一些大型零售商的愤怒，他们在最低工资上涨近10%后也面临薪资成本的增加。还有一些人对员工国民保险金的减少没有得到雇主国民保险金的减少感到沮丧，长期以来，这一点一直被描述为对就业的一种税收。”

英国国民银行（NatWest）发生了什么事？

财经编辑玛丽昂·戴克斯说：

“亨特表示政府将探讨可能向普通公众出售英国政府在该银行剩余价值70亿英镑的股份的事宜，这是英国长期以来推动出售其在该银行的股份的新举措。

尽管细节不明，但很可能这些股份将以低于股价的折扣价出售。但公众是否会像亨特所提到的1986年英国燃气公司首次公开募股那样大量涌入，目前还难以预测。银行估值仍然低迷，而英国国民银行最近陷入了一场银行业丑闻。”

有关ISA和养老基金的一系列公告。让我们从ISA开始，亨特宣布的变化有多大影响？

投资团队负责人雪莉·罗宾逊和资产管理记者露琪娅·吉夫托普洛联手回答了这个问题，她们说：

“亨特冻结了成年人和儿童ISA的门槛，但取消了一些对现金ISA和股票与股份ISA的支付限制。现在成年人可以将他们每年2万英镑的ISA津贴分配到多个现金ISA和股票与股份ISA中，从而可以选择多个ISA提供商。他还表示储户将来可以在某些股票与股份ISA中开始投资某些‘分数股份’，从而取消了目前必须完整持有至少一股的义务，这对某些公司来说是昂贵的。不过，这项政策缺乏细节。

值得注意的是，关于终身ISA规则的变化没有提及，首次购房者可以将其用于首套房的首付款。亨特没有提高符合条件的房产门槛，鉴于房价的上涨，即使在最近有所下降之后，许多人也无法享受到这些好处。

政府将允许一种新型半流动性工具进入ISA，这使投资者能够接触私人资产，以及开放式房地产基金，其中赎回只能在特定时间间隔内进行。财政部表示计划数字化支持ISA的报告系统，以便更容易地在ISA账户之间进行转账，目前这一过程非常耗时。”

养老金措施可能会产生多大影响？

Shelley Robinson和Loukia Gyftopoulou补充道：

“这些措施可以被视为巩固养老金行业的一部分。

Hunt宣布了一项咨询，即给予人们选择一种‘终身养老金’的选项，以减少积累的养老金数量。根据拟议的模式，储蓄者将有选择权要求新雇主将养老金缴纳到他们现有的账户中，这与澳大利亚的系统类似。担心的是，这将把决策权交给储蓄者，他们在做出这些决定之前需要更好的财务教育和支持，这也增加了雇主的行政负担。

政府还计划引入一种多个默认整合模型，用于处理确定福利计划的小账户问题。这将允许少数授权的计划作为符合条件的小于1000英镑的账户的整合者。Hunt表示，到2030年，大多数拥有DC养老金的储蓄者将在超过300亿英镑的计划中管理。”

这对提前大选的前景告诉我们什么？

Ellen Milligan说：

“Sunak正在考虑在明年提前举行选举的最大线索是Hunt宣布将在明年1月通过国民保险费削减的立法，而不是等到4月。如果是5月的选举，这意味着人们将已经感受到那一减少的影响，并且这给了Hunt在春季预算中更多的空间来进行进一步的税收优惠。Sunak可能仍然选择在秋季举行选举，但考虑提前举行选举的事实是为什么我被告知工党正在为5月的第一周做准备。”

Hunt今天早上加剧了这种猜测，他没有排除在2月而不是通常在3月举行的春季预算，告诉LBC他“还没有就确切日期做出任何决定。”选举必须在投票前至少25天宣布，因此Sunak将不得不在3月下旬或4月初宣布5月选举的开始。”

最后，这些公告将如何影响英格兰银行的思考？

汤姆·里斯说：

“这不太可能改变英格兰银行和通货膨胀的格局，尽管在秋季声明之前，支持家庭财务状况的高通货膨胀不利于利率制定者。

这可能是一个小因素，会影响利率制定者坚持将利率保持在限制性领域的论点。”