柏林金融危机在意大利引发幸灾乐祸情绪-彭博社
Alessandra Migliaccio, Craig Stirling
曼·马格（Man mag es der italienischen Ministerpräsidentin Giorgia Meloni nachsehen, wenn sie in dieser Woche beim Blick auf das deutsche Haushaltsdebakel ein wenig Schadenfreude empfindet.
罗马的财政预算出现了一系列好消息，而这正好与德国总理奥拉夫·肖尔茨领导的交通灯联合政府陷入危机的时候重合，此前德国联邦宪法法院对其融资计划提出了毁灭性的裁决。
乔尔贾·梅洛尼（Giorgia Meloni）摄影师：Alessia Pierdomenico/Bloomberg对于厌倦了德国人对财政纪律的教诲的意大利人来说，他们对此感到了一些愉快，尽管在梅洛尼今天（周三）访问肖尔茨时，外交可能会占上风。
“我承认——我不得不感到自己被证实了”，米兰博科尼大学经济学教授卡洛·阿尔贝托·卡内瓦莱·马菲（Carlo Alberto Carnevale Maffe）说。“德国人也会犯错。”
长期以来被视为政治混乱的代名词的意大利，由于罗马的后法西斯政府首脑使其分裂的联合政府保持在正确的轨道上，目前正享受着相对的稳定。尽管梅洛尼政府履行了对选民的昂贵承诺，但她不再处于垃圾评级的边缘，而且部长们刚刚通过出售曾多次获救的昔日丑闻银行蒙特帕斯奇的股份赚了一笔钱。
德国的对比令人震惊，因为肖尔茨的联合政府陷入了前所未有的危机。在联邦宪法法院在卡尔斯鲁厄做出裁决后，柏林的财政战略——在联邦预算之外从专款中支出经费的基础被剥夺后，一项支出禁令已经生效。
联邦的专款比预算还要大
资料来源：财政部，联邦审计院
俄罗斯廉价天然气的消失和中国需求的下降导致德国陷入经济低迷，这让人想起早些时候德国被称为欧洲的“病人”的情形。上周的欧盟预测证实了其中的一部分可能成真：今年可能是自2003年以来首次意大利经济增长而德国经济不增长的一年。德国央行认为，全球需求下降主要是由中国引发的，这也是德国可能陷入衰退的原因之一。
德国和意大利的增长预测并没有太大差异
国内生产总值（相对上一季度的变化）
资料来源：欧洲委员会
柏林财政危机的讽刺之处在于，德国的长期增长可能会受到影响，而意大利由于得益于主要由德国资助的欧盟经济刺激计划而将从一系列投资中受益，这些投资将在明年刺激增长。
联合信贷的首席经济学家埃里克·尼尔森称法院的裁决是一场“灾难”，将迫使政府做出艰难的决定来减少赤字。
“他们不会简单地削减养老金，他们也不能一夜之间解雇公务员，”他在彭博电视台说。“他们会削减他们能够削减的东西，那就是投资。这将会产生长期的负面影响。”
本周两国之间的分歧让人想起了它们在过去几十年里艰难的关系。在上世纪90年代，德国政府代表反对意大利加入欧元，因为他们担心该国薄弱的公共财政和通货膨胀容忍度会削弱这一年轻货币。
新当选的民粹主义政府梅洛尼可能会冒险挑战意大利的财政状况，这使得意大利今年受到投资者的关注，尤其是因为经济发展落后于预期。
梅洛尼在9月份提出了一份更慷慨的预算，以兑现她的竞选承诺，意大利国债收益率与德国国债收益率的风险溢价自1月份以来首次扩大至210个基点。
意大利的信用评级
来源：彭博
然而，上个月，几家评级机构仍维持了对该国的稳定评级。尤其是穆迪投资者服务公司，该公司在梅洛尼当选前不久将意大利的前景下调到边缘状态，上周将其展望上调至稳定。
周二，风险溢价甚至一度下跌至170个基点以下，政府完成了多年计划的出售Banca Monte Paschi di Siena SpA价值9.2亿欧元的股份。
尽管梅洛尼最近取得了一些成功，但意大利仍然是一个亟需整顿的经济体。债务占国内生产总值的比例约为140%，仅次于希腊，在欧元区居第二位，而财政赤字仍远高于欧盟规定的3%上限。
德国国家财政的稳健性——债务负担不到意大利的一半——巩固了人们对该地区抵御冲击能力的信心。
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欧洲委员会周二指责意大利未能完全遵守欧盟的财政规定，与德国一同受到指责。法国面临完全违反规定的风险。
意大利政客们可能对此感到高兴，因为他们不再是垫底，但布鲁塞尔仍然认为该国的基本情况依然艰难。
博科尼大学的卡内瓦莱·马菲表示：“如果我们看一下国家财政，我们还有很长的路要走。我们也不应忘记我们自己的错误。我们还没有走出困境。”