世界经济最新动态：中国采取措施避免更大的风险 - 彭博社
Malcolm Scott
我是马尔科姆·斯科特，悉尼的高级经济编辑。今天我们将关注中国政府加大力度支持疲软的房地产市场。请发送反馈和提示至[email protected]，或通过X（前身为Twitter）联系我们@economics。如果您还没有订阅我们的新闻简报，可以在这里进行订阅。**（注：《经济日报》将于11月23日至24日休刊。）
头条新闻
“痛苦的调整”
中国领导人似乎已经决定，除了通过救助陷入困境的开发商所产生的道德风险外，还有一个更大的威胁：系统性崩溃，将拖累整个经济。
据彭博报道，近日监管机构正在起草一份名单，列出了50家有资格获得各种融资的开发商。另外，中国最大的银行、券商和不良资产管理公司在与最高金融监管机构的周五会议上被告知要满足房地产公司的所有“合理”融资需求。
与此同时，央行正试图将贷款转移到今年。计划向国家的城中村改造和廉租房项目提供至少1万亿元人民币（1370亿美元）的低成本融资，彭博社上周报道。
把所有这些放在一起，可以清楚地看到我们在过去几个月里看到的一系列措施，以提振疲软的房地产市场，现在已经成为了一股洪流。这是否足够呢？
中国恒大集团在中国扬州开发的陶园天景项目正在建设中的住宅楼群，摄于2023年9月7日。彭博社彭博经济学家舒畅、屈大伟和朱嘉骏表示，房地产行业和经济“痛苦的调整是不可避免的”，但目前它正在冻结的速度是不可持续的。他们表示，最新的措施是为了帮助遏制下行趋势，并传达一个信息，即当局不会允许问题“转移”，他们说。
未来的挑战仍然是巨大的。彭博经济学估计，房地产行业的企业在2023年需要1.89万亿元人民币（占国内生产总值的15%）来填补流动性缺口，包括短期负债和完成预售房屋所需的资金。明年可能会出现类似的资金缺口。
因此，即使当局不希望纾困房地产开发商，但不提供支持会冒失去对经济其他领域实力所带来的可容忍放缓的风险。
野村经济学家表示，北京可能最终“不得不扮演最后贷款人的角色”，拯救一些陷入困境的开发商，并填补建造和交付预售房屋的资金缺口。
麦格理的经济学家在最近的一份报告中解释了为什么需要这样做：“没有最后贷款人，随着销售下降和违约风险上升相互强化，自我实现的信心危机很容易发生。”
麦格理的经济学家认为需要类似于2008年全球金融危机期间美国财政部创建和运行的TARP的东西。他们认为有三个触发因素将迫使北京彻底克服他们对道德风险的顾虑：
- 如果房地产问题引发系统性风险
- 如果住房交付延迟或失败导致社会动荡
- 如果一直是国内需求的缓冲的外部需求放缓
鉴于该行业最近的恶化，我们可能离满足所有这些标准不远了。
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需要了解的研究
美国纽约Herald Square地区梅西百货公司旗舰店前的购物袋，拍摄于2023年11月13日。摄影师：Bing Guan/Bloomberg本期通讯的常驻撰稿人克里斯·安斯蒂对周一通胀趋缓表示感激 问题。与此同时，高盛集团的经济学家们对强劲的美国消费者表示感激。
他们11月的仪表板显示，美国消费者“并非一无是处”，得到了强劲的家庭资产负债表支持，劳动力市场仍然表现出韧性，由扬·哈齐乌斯领导的经济学家们在一份报告中写道。
“我们继续将消费支出视为经济的一大优势，并预测2023年实际支出增长率为2.7%，2024年为1.9%，均高于共识的季度末季度增长率，”他们写道。
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