BCE警告经济疲软可能带来更大的稳定风险 - 彭博社

Alexander Weber, Sonja Wind

2023-11-23

德国法兰克福欧洲央行（ECB）总部外的标志，2023年9月14日星期四。ECB再次提高利率，连续第10次采取行动，以遏制欧元区日益虚弱的经济中的通货膨胀。摄影师：Alex Kraus/Bloomberg欧洲央行警告说，欧元区经济的缓慢增长可能会加剧高利率对金融稳定性构成的风险。

随着ECB历史性货币调整行动的影响继续发酵，如果经济继续呈现令人失望的数据，家庭收入、企业收入和公共财政可能会面临额外压力，该央行在其每半年发布的《金融稳定报告》中警告说。

“脆弱的经济前景以及高通货膨胀的后果正在考验个人、企业和政府偿还债务的能力，”ECB副行长路易斯·德·金多斯在法兰克福表示。“在经济转向更高利率环境的同时，伴随着不断增加的不确定性和地缘政治紧张局势，保持警惕至关重要。”

最近，20个欧元区国家的前景已经恶化，第三季度产出收缩了0.1%，可能会出现衰退。预计明年活动会略微复苏，尽管存在下行风险，如利率上涨的不确定影响和地缘政治局势，这被认为是银行家们在10月会面时讨论的主要风险。

尽管如此，当前金融市场预计会出现“软着陆”，通货膨胀在不对经济增长造成重大影响的情况下得到调控，根据该报告。历史证据表明，这样的情景在实践中“难以实现，但并非不可能”，尤其是考虑到短时间内利率的大幅上涨，可能会出现对经济增长的负面意外，从而面临“无序调整”的风险。

自2022年中期以来，欧洲央行已经上调了10次利率，但上个月保持不变。尽管这一行动已经在房地产等领域产生了越来越明显的影响，但调整的大部分影响尚未显现，因为家庭、企业和政府的借贷成本只是逐渐上升。房地产领域

然而，企业破产开始上升，随着经济放缓普遍化和信贷成本上升，可能会进一步增加，欧洲央行指出。

“未来可能会有更多违约，可能会对银行的资产负债表、非银行企业债务投资者以及家庭就业前景产生连锁影响，” 指出。

央行家也警告称，对于银行来说，环境变得更加艰难，尽管迄今受益于利率上涨。随着更多借款人面临偿还贷款的困难，贷款人现在面临更高风险准备金的问题。

银行融资成本也将随着存款竞争的加剧而上升，越来越多的客户将他们的现金转移到收益更高的定期存款中，并且需要再融资到期的负债。

为了限制风险，欧洲央行敦促各国政府保留宏观审慎资本储备，以备在行业状况恶化时使用。目前的银行盈利水平甚至可能允许在一些国家提高，他说。

德金多斯强调“主权债券市场状况良好”，并表示“我们没有看到任何过度波动的差价；甚至看到了差价的收窄”。

然而，欧洲央行表示，欧盟关于新财政规则的谈判“正在引发重大不确定性”，达成协议“对于锚定债务可持续性和可持续包容性增长的预期至关重要”。

“对欧洲央行来说最糟糕的情景将是我们无法达成协议”，因为市场需要对“适用的框架和规则有清晰的认识”，德金多斯说。

由Paulina Steffens翻译。