纽约市高债券收益面临70亿美元赤字风险 - 彭博社

曼哈顿的天际线。

摄影师：Ismail Ferdous/Bloomberg债券投资者纷纷涌入纽约市的免税债券市场，被其相对较高的收益所吸引。

对于Evercore Wealth Management的Howard Cure来说，持有城市债务的风险超过了回报。

他指出，纽约市面临着高达70亿美元的预算赤字，部分原因是庇护寻求庇护的寻求庇护者和其他移民的住房成本不断上升。华尔街利润下降以及主要投资银行的裁员将对城市税收产生压力，使纽约的财政前景黯淡。这表明目前估值下纽约市的一般债务债券并不特别具有吸引力。

自6月以来，该市的10年期一般债务债券与基准AAA评级的市政债务之间的差距已经从最高达56个基点缩小到仅18个基点。根据Bloomberg编制的数据，这接近于自2月以来的最低水平，并低于29个基点的五年平均水平。

“我认为目前利差没有任何地方可以扩大，只能扩大，”Evercore的市政债券研究主管Cure说道，该公司管理着114亿美元。“我们目前一直在远离市场。”

在高税收城市和州，市场的上涨主要是由富有的投资者推动的，他们试图避税。根据美国银行公司的策略师的说法，高绝对收益使市政债券的免税额增加到20年来的最高水平。

阅读更多：快速市政债券上涨正在关闭加州富人的购买窗口

发行量的下降也有助于提高纽约市债券价格。据彭博社编制的数据显示，该市今年发行了约40亿美元的免税一般债务债券，略高于去年的38亿美元。

这些因素削弱了该市财政挑战的影响。

克林顿投资管理首席执行官安德鲁·克林顿表示，纽约市的信用“基本稳定，但随着经济走向和我们对税收收入的预期，它明显更容易出现削弱的趋势。”该公司管理着22亿美元资产。

华尔街利润的下降和主要投资银行的裁员将对城市税收产生压力。2021年，华尔街仅占纽约市就业人数的4%，但占年工资总额的20%。

根据纽约州监察长托马斯·P·迪纳波利的一份报告，2023年上半年华尔街的利润比去年同期下降了4.3%，降至130亿美元，因为利率上升推高了银行的债务服务成本，并对交易量产生了压力。

证券行业的奖金在2022年平均下降了26%，根据主管部门的说法，据补偿顾问公司约翰逊联合公司本月早些时候表示，2023年将再次适度下降。

预计银行将继续收缩。纽约市的花旗集团，该公司拥有24万名员工，上周一裁减了300名高级经理，作为广泛重组努力的一部分。

“这是一家金融服务公司，”克林顿说。“我猜他们不会是唯一的一个。”

财政挑战

纽约州明年面临70亿美元的预算赤字。本年度的预算已增至1,105亿美元，比7月增加了34亿美元，市长埃里克·亚当斯将这一增长归咎于移民危机。

高于预期的税收和对该市学前教育项目的削减以及取消警察学院的课程将使本年度的预算保持平衡。然而，截至2024年7月1日开始的财政年度的赤字预计将增至70亿美元，比当前预算通过时增加20亿美元，即使考虑到预期的预算削减。

阅读更多： 纽约警察局将在“痛苦的”预算削减下缩减至1990年代水平

亚当斯预计明年对寻求庇护者的支出将增加约50亿美元。他批评拜登政府未能提供财政支持来处理移民危机。

但纽约的财政困难并不全都可以归咎于移民的涌入，Cure说。该市还选择将一次性的联邦刺激资金用于像学前教育这样的经常性项目，这是预算编制中的“致命罪过”，Cure说。