摩根大通表示，“携带交易的黄金年”即将结束 - 彭博社

梅拉·钱丹。

摄影师：西里尔·马西拉西/彭博社根据摩根大通公司的说法，外汇交易者很快就需要编写新的策略手册，因为今年表现最佳的外汇交易策略之一的日子已经不多了。

今年，货币投机者纷纷涌入套利交易市场——他们借入低收益货币，以购买收益更高的替代品，这一策略在全球央行持续加快加息的背景下创造了几十年来最佳的回报。

根据摩根大通的策略师梅拉·钱丹等人在周二发布的该行年度外汇展望报告中的说法，展望2024年，G10国家的央行正准备放松货币政策，导致全球收益率下跌，而收益率最高的国家将受到最严重的影响，从而拖累套利收益。

报告称：“2023年将因许多事情而被铭记，但对于外汇市场参与者来说，它将永远被称为套利的黄金年。”“2024年应该是结束的开始，因为高收益国家将受到最大的影响。收益率下降将使套利策略变得不那么有吸引力，成为一个更狭窄的主题。”

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该策略师们写道，今年1月至6月间，一个由27种货币组成的名义套利篮子的回报率超过20%，是自2003年以来的最佳半年。

尽管在下半年，由于美国收益率保持高位而拉丁美洲的收益率下跌，套利策略的表现并不如意——同样的篮子只有0.4%的回报率——但上半年的激增足以证实利率差异对货币走势的重要性。

明年，摩根大通预计相对货币估值将趋于一致，扭转了2023年出现的许多趋势。策略师写道，在市场下跌和上涨中，“屏幕上涨最大的交易涉及到富裕或困扰的G10货币。”

• 摩根大通预计美元将“波动但升值”，并建议谨慎购买低点，考虑到美国前景从异常主义到衰退的波动。
• 央行降息应该会缓解高杠杆经济和资金提供者的货币压力，“特别是现在便宜的低收益G10高贝塔外汇”，策略师写道。
• 尽管外汇波动性有望在上半年保持低位，摩根大通建议对两个关键的不确定风险保持警惕：潜在的美国衰退和美国总统选举。