“游客投资者”一直在惩罚日本的盈利不达预期-彭博社

长期的本地参与者仍然对“游客”在市场上停留的时间持谨慎态度。

摄影师：Noriko Hayashi/Bloomberg最近的日本收益报告以公司未达预期而出现比平常更糟糕的抛售情况而引人注目。对于资深市场参与者来说，这是“游客投资者”涌入的一个明显迹象。

根据摩根大通公司首席日本股票策略师Rie Nishihara的分析，自4月份开始的本财年以来，未达分析师预期的公司股价下跌约6%，比过去10年的平均水平高出两个百分点。她表示，相比之下，对业绩超预期的反应与历史平均水平一致。

经验丰富的专业人士认为更大的下跌是由于相对新进市场的交易员对市场的失望，他们可能有不切实际的高预期。特别是，他们表示，许多全球投资者是首次或长时间停滞后首次涉足日本股票市场，通常作为对低迷的中国股市的一种替代。

“今年有很多首次购买日本股票的买家，”Comgest Asset Management的投资组合经理Richard Kaye说道。“一旦那些收益令人失望，这些首次购买者就会变得非常紧张并抛售这些股票。”

来源：彭博社总体而言，结果被认为是乐观的，根据彭博社编制的数据，约有56%的Topix公司的盈利超过了分析师的预期，而有39%的公司未能达到预期。汽车制造商的利润特别强劲，部分得益于日元疲软所带来的助力。

随着日经225指数今年上涨了28%，并且接近1990年以来的最高水平，一些投资者可能一直在寻求更为显著的盈利。外国投资者在数年后重新投资日本股票，总额超过350亿美元，被视为特别苛刻。

此外，那些没有时间仔细研究影响各个个股的因素的新手更容易专注于少数知名公司，往往导致交易过于拥挤。这可能加剧市场反应的动量。

这一现象的受害者之一是调味品制造商味之素，在季度盈利略微不及预期后暴跌了10%。该公司在过去三个月内外国持股比例增加了5个百分点。

IT咨询公司BayCurrent Consulting Inc.在近年来大幅上涨后受到海外交易者的关注，但在营业利润仅略微不及预期的情况下暴跌了15%。

全球投资者涌入日本，希望通胀取代通缩，期望东京证券交易所推动估值提升带来更高的股东回报，并期待因新冠疫情限制而延迟的经济复苏。此外，由于新的免税账户，年轻的日本投资者也涌入市场。繁荣。

长期的本地参与者仍然对“游客”在市场上停留的时间持谨慎态度。至少一些分析师认为，随着这些新交易者积累经验，市场反应将会趋于稳定。

“对表面收益数字的过度反应有点夸张，”美林证券首席股票策略师阿久津正史说道。“那些对市场不熟悉的人进来了，所以反应可能会很剧烈，因为他们不习惯。但我认为事情会恢复正常。”