中国刺激性政策推动的房地产行情遇到投资者的怀疑 - 彭博社

中国开发商债券和股票的收益周二面临着再次成为假曙光的风险，因为投资者似乎并不相信北京最新的为50家房地产公司提供资金的计划能够帮助扭转陷入困境的房地产行业。

该国的房地产危机已经在数月内拖累经济，一些投资者对于能否迅速解决存在疑虑，因为该措施并未要求银行向开发商提供贷款。

尽管该措施可能有助于提振信心，但人们担心所谓的符合一系列融资条件的开发商“白名单”主要包括国有企业。这意味着最需要支持的陷入困境的公司将被排除在外。

“白名单本身不太可能导致开发商融资方面的实质性改善，除非有更具体的行动，”Lucror Analytics Pte的高级信用分析师Leonard Law表示。此外，“金融机构有他们自己的考虑，支持往往是有附加条件的。”

关于营运资金贷款、经营贷款或开发贷款的规则变化将需要时间，而专注于50家开发商的名单可能“潜在地加剧了名单之外其他公司的融资困难，”花旗集团分析师包括Griffin Chan在一份报告中写道。他们表示，该措施将为有需要的房地产公司提供“边际支持”。

中国投资者对未能扭转该行业下滑的行动感到疲惫，他们倾向于在反弹时抛售。摩根大通分析师Karl Chan表示，股票的涨势平均只持续了两天，相对回报率为4%，自去年以来。

周二的上涨也缺乏持久力。彭博中国开发商股票指数在收盘时将7.6%的涨幅缩减了一半，而首个达成重组协议的中国主要开发商新城中国控股有限公司的股价上涨27%，最终缩减至12%。恒生指数在此前受到这一消息的提振后，扭转了最多上涨1.6%的涨幅，最终下跌了0.3%。

下午，交易员们消化了这一措施以及中国央行鼓励银行在2024年初限制发放新贷款金额并将部分贷款提前到今年的消息后，情绪变得低迷。这意味着监管机构更愿意接受较慢的增长，并且不会推出房地产刺激政策。

万达地产提议将7.25%美元债券的到期日延长11个月至2024年12月，也打压了市场情绪。该债券在下午跌了11.4美分至51.3美分，创下历史新低。该公司曾被视为垃圾债券市场中为数不多的高质量中国发行人之一，因为它专注于商业地产和轻资产房地产管理业务。

分析师表示，该行业的困境不仅仅是流动性的问题，还存在是否还有任何工具可用以及它们是否会被使用的疑问。销售的枯竭和房地产投资的深度收缩也在拖累房价，而 十月份房价 创下了八年来的最大跌幅。

“尽管政府态度已经转向更积极的支持，但现在的问题是，鉴于住房需求仍然疲弱，这是否足以稳定行业，” 澳大利亚新西兰银行的高级信贷策略师Ting Meng说道。她表示，该银行对大多数私人开发商仍持谨慎态度。