华尔街庆祝Milei的胜利，警告未来的挑战 - 彭博社

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分析师和投资者们为阿根廷总统选举中自由主义者哈维尔·米莱的胜利而欢呼，他们庆祝着阿根廷前景出现根本性变化的可能性，同时也警告称，这位即将接管一经受三位数通货膨胀和停滞增长困扰的经济的人面临着深刻的挑战。

分析师表示，他们正在等待有关这位局外人将如何兑现其重建南美第二大经济体的承诺的细节。新内阁任命将是决定周一资产强劲反弹是否具有持久力的关键。

阿根廷主权债券今日大幅上涨，与在美国上市的阿根廷企业股票以及一只投资于这个南美国家的交易所交易基金一同上涨，此前米莱以比预期更大的优势击败了经济部长塞尔吉奥·马萨。当地市场因国家假日而关闭。摩根士丹利策略师西蒙·韦弗认为，债券还有上涨4个百分点的空间，但指出交易员需要证据表明这些不平衡将得到平稳解决。

米莱竞选活动的一个关键承诺是实现阿根廷经济的美元化，这可能引发价格剧烈波动和通货膨胀上升，具体取决于实施方式。另一个挑战是获得国会支持推行不受欢迎的措施。

摩根士丹利：

• 预计12月官方汇率至少会调整80%，这应该会解除被压抑的资金流并鼓励小麦出口商迅速将产品出口到国外。
• Milei建议减少国家干预，但挑战包括“高速通货膨胀、货币过度升值、资本和进口限制以及市场准入不足”。
• 债券投资者需要“在过程中确信不平衡可以顺利纠正”
• 更偏好2030年到期的债券

高盛：

• 投资者现在将把注意力集中在Milei的经济政策公告上，官方汇率将是一个关键变量。
• 内阁任命，特别是经济部长和央行职位，也将至关重要

Seaport Global

• “Milei以10个百分点的差距击败了Massa。在他的演讲中，他提出了对阿根廷的休克疗法。这是否意味着立即实施美元化？如果是这样，这将意味着显著的贬值，带来即时的通货膨胀后果”。

Edwin Gutierrez，Aberdeen伦敦资金经理

• “关键在于他会让谁加入他的经济团队，随着Federico Sturzenegger和Luis Caputo的回归”。
• 美元债券将因Milei的胜利幅度上涨，但“这种现象应该是短暂的，因为这实际上并不能提供有关治理能力的太多信息”。

Claudia Calich，M&G投资新兴市场债务主管，对阿根廷债券持有轻微超配。

• “Milei正确地强调了渐进主义没有立足之地。我们需要以非常大的力量和正确的方向改变国家的航向，我相信所有人，包括市场在内，都会同意这一点”。
• Calich预计在未来几天内将任命一位新的经济部长，很可能会开始与国际货币基金组织进行谈判。
• “在短期内甚至长期内实施美元化将非常困难。可以讨论的是，这是否真的对阿根廷的汇率制度最为有利”。
• 需要极大的财政纪律来以可信的方式维持美元化政策。

Graham Stock，RBC BlueBay资产管理新兴市场主权债务高级策略师：

• “Milei需要大量的好运来应对一个短期内会被阿根廷人视为痛苦，但长期回报不确定的调整”。
• “胜利演讲保持了希望，即他的政府将包含来自反对派的经验丰富的技术官员，并且能够在国会获得足够多的支持来推动其立法计划。这一立法计划必须优先考虑财政调整”。

Stuart Sclater-Booth，Stone Harbor投资合伙人新兴市场债务投资组合经理

• “总的来说，看到基什内里主义者遭受重大打击是积极的，但真正的问题是，阿根廷如何走出困境？我们看到一些正统派人士在内阁中出现，但正是这个‘梦之团队’最初挖掘了这个坑。挖坑的第一条规则就是停止挖掘”。

Walter Stoeppelwerth, 总部位于蒙得维的亚的券商Gletir的高级策略师：

• Milei“以近11.5个百分点的优势赢得了民意，这使他的治理能力系数超出了低代表性立法的起点”。
• “Milei必须坚定其财政一致性承诺，以吸引市场，并必须提出一个联合政府，以保护他的新政府免受佩隆主义和有组织的改革抵抗的影响”。

Leandro Galli，摩根大通资产管理新兴市场债务投资组合经理：

• “Milei的任命为实施潜在更为严厉的财政整顿计划和解决多年来积累的宏观经济失衡问题打开了大门”。

由Paulina Munita翻译。

原文：华尔街对Milei的胜利表示欢迎，但警告前方挑战重重