DeFi在FTX倒闭一年后变得不那么竞争激烈-彭博社

投资者们受到了黑客攻击和多次崩盘的影响，包括去年11月的FTX。

摄影师：Andrey Rudakov/Bloomberg少数参与者正在主导去中心化金融世界，加密领域仍未从一年前FTX的倒闭中恢复过来，该领域旨在在没有中间人的情况下复制金融市场。

根据加密风险建模公司Gauntlet编制的数据，DeFi的大多数类别——从点对点借贷到去中心化交易所——资金主要集中在少数几个主要项目中。该公司使用了一种称为赫芬达尔-赫希曼指数的市场集中度和竞争的流行度量标准。

根据这一指标，去中心化金融交易所之间的竞争最为激烈，前四家交易所持有约54%的总市场份额。其他类别包括去中心化衍生品交易所、DeFi借贷者和流动权益证明，竞争要少得多。例如，据Gauntlet称，在流动权益证明类别中，前四个项目持有约90%的总市场份额。

“这主要是由于一些较新协议的安全和风险失败导致了‘优质资产的流动’，”Gauntlet首席执行官兼联合创始人Tarun Chitra说。

去中心化金融市场集中度

DeFi中的优质资产流动

来源：Gauntlet，DeFiLlama

注：较高的HHI表示市场竞争较低

投资者们被该行业中的黑客攻击和更广泛的加密货币行业中的多次崩溃所吓倒，包括去年11月的FTX。根据DeFiLlama的数据，加密货币发送到DeFi的总价值约为460亿美元，而两年前的峰值约为1790亿美元。美联储的加息也推高了传统市场的收益率，使投资者能够在不涉足风险更高的金融领域的情况下获得更高的收入。

这与2021年的背景大相径庭，当时DeFi的快速增长与超低利率时期和更高的风险偏好相吻合。成千上万的加密货币项目在DeFi牛市的高峰期推出，一些早期采用者如MakerDAO（Dai稳定币的创建者）和点对点借贷平台Compound突显了该行业增强华尔街能力的潜力。

现在，具有良好风险管理且没有黑客历史的项目正在看到市场份额增加，Chitra说。

总体而言，尽管最近市场出现了上涨，但只有约30个DeFi项目在过去180天中实现了超过100万美元的收入，根据区块链研究公司Messari的数据。

DeFi中收入缩水

过去六个月中，实现超过100万美元收入的DeFi项目减少了

来源：Messari

高度市场集中使新参与者更难进入DeFi领域，尤其是在今年加密货币风险投资下跌的情况下。下降。

尽管如此，一些较新的参与者仍然能够腾出空间。DeFi交易所Vertex协议，今年早些时候上线，根据Token Terminal跟踪数据，已经成为DeFi中交易量最大的交易场所之一。Vertex协议的联合创始人Darius Tabatabai表示，拥有耐心的风险投资者和明确的市场定位 — 在这种情况下，为机构交易者提供服务 — 帮助他们成长。

加密货币价格的最新飙升可能会提振较小项目的代币，使它们能够延续生存。但是，MakerDAO的创始人Rune Christensen — DeFi中最古老和最赚钱的项目之一 — 对潜在的副作用表示担忧。

“如果熊市真的结束了，接下来会有一场巨大的涨势等等，这对行业来说几乎有点问题，我认为，”他说。“还有很多企业没有被淘汰，这是一个非常健康的过程。这就是创业的现实。大多数创业公司都会失败。”