新兴亚洲债券在全球市场上的涨势中失去优势-彭博社

习近平

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尽管美国国债出现了一波涨势，但新兴亚洲国家的债券仍将落后于全球同行。

这是因为新兴亚洲债券与美国国债之间的30天相关性显示这两种资产类别是分离的，而拉丁美洲债券与美国债券的同一指标显示它们更加同步。这使得拉丁美洲债券处于领先地位，特别是随着市场对美联储收紧政策的预期占据主导地位并进一步推动美国国债的涨势。

新兴亚洲国家（不包括中国）央行的鹰派言论也对它们的债券产生了压力。另一方面，拉丁美洲债券受益于其央行继续放松政策。

澳新银行集团经济学家Sanjay Mathur表示：“尽管亚洲债券收益率将模仿美国国债的波动，但在美联储之前，新兴亚洲央行转向的可能性仍然不大。至少，我们需要美联储明确表示其下一步将是‘降息’，然后地区央行才会开始放松政策。”

拉美债券相对于亚洲更受美国国债影响

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注：10年期新兴市场基准债券与10年期美国国债之间的平均相关性

新兴亚洲债券历来对美国国债的敏感性较低，因为它们具有更好的信用价值和较低的政治风险溢价，与其他新兴市场同行相比。即便如此，本季度新兴亚洲债券与美国债券之间的关联性逐渐减弱。

亚洲债券与美国国债之间的30天相关性从10月初的0.10下降到周二的0.01。同期，拉丁美洲债券的同一指标从0.52上升到0.58。

拉丁美洲债券受益于该地区央行在下半年累计降息450个基点。相比之下，除中国外的新兴亚洲央行自6月底以来已上调利率100个基点。根据彭博社对大多数经济学家的调查，菲律宾央行预计将于周四维持6.50%的利率，而印尼银行将于11月23日宣布其利率决定。

尽管政策放松，拉丁美洲债券的回报率更高，因为它们的基准利率平均比联邦基金利率高约500个基点。新兴亚洲的同一指标则以120个基点的折扣率计算。

即使美联储将其基准利率保持较高较长时间，拉丁美洲央行相对于亚洲同行将有更多的降息空间。这是因为考虑通胀因素的实际政策利率，在新兴亚洲平均约为1.70%，而拉丁美洲的同一数据约为3.90%。

两年前购买了中国消费者和绿色能源股票将从习近平主席的经济议程中获益的投资者在2023年看到他们的持股大幅下跌。

汽车经销商中国美东汽车控股有限公司、运动服装制造商李宁公司和储能系统制造商普瑞安科技有限公司在2023年均下跌至少68%，成为MSCI亚太指数中表现最差的股票之一，该指数拥有1500多家成员。

中国股市在年底前出现了反弹，受到了资金流向2023年表现最差的一些行业以及全球形势的支持。

沪深300指数上涨了2.3%，创下了五个月来最佳表现，因为海外投资者在周四的交易中净买入了价值136亿元人民币（19亿美元）的内地股票。工业股的一个子指数——今年沪深300指数表现最糟糕的板块——涨幅最大，上涨近4%。人民币在境内外市场均有所升值。

欧洲股市延续了亚洲市场和华尔街的涨势，投资者正在为明年美联储的降息做准备。黄金交投于本月早些时候创下的创纪录高位附近。

斯托克斯欧洲600指数上涨了0.3%，在亚洲股市连续第四个交易日上涨后。这家欧洲基准指数今年累计上涨13%，目前处于2022年1月以来的最高水平。美国股指期货也预示着周三华尔街涨势的延续。