Glencore与新的化石燃料巨头押注煤炭-彭博社

嘉能可公司 正在准备在纽约市场上推出一个新的煤炭超级大公司，根据最近的表现，这家公司将产生比目前美国前十大上市煤炭矿工的利润总和还要高的利润。

这家全球第一大热煤运输商周二揭开了这一进程的第一步，与Teck资源有限公司 达成了一项交易，收购了其庞大的炼钢煤业务。嘉能可计划将这些矿山与自己的发电厂煤炭资产合并成一个新公司，并在收购完成后的两年内将其拆分给自己的股东。

这家合并后的纯煤业务将比美国或欧洲投资者以往见过的任何规模都要大。嘉能可去年开采煤炭赚取了近180亿美元，尽管是在俄罗斯入侵乌克兰后价格飙升的情况下。Teck的煤矿赚取了约50亿美元。相比之下，美国前十大上市煤炭矿工在同一年的利润总和不到85亿美元。

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新公司每年将生产近1亿吨热煤，大约相当于该燃料海运贸易量的10%，同时还将生产约3400万吨焦煤。规模类似的仅有印度和中国的生产商，但它们专注于为国内发电厂和钢铁厂提供供应，而不是进入全球市场交易。

“Glencore计划在纽约推出这个庞大的新煤业务，现在与中国的采矿巨头相媲美，与西方市场的任何事物都无法比拟，” Liberum Capital的大宗商品策略主管汤姆·普莱斯说。

Glencore选择纽约突显了美国和欧洲投资者之间日益加剧的分歧。虽然许多欧洲机构越来越不愿意投资化石燃料及其生产公司，但Glencore却押注美国股东仍然渴望这种最脏的燃料。

“在美国有一些我在欧洲没有注意到的潮流，投资者仍在说，‘嘿，我会持有另一方的赌注。煤炭在未来很多年里将成为能源组合的一部分，’” B. Riley Securities Inc的分析师卢卡斯·派普斯说。对煤炭的需求“可能是多年来最高的。”

这一论点将在未来几年进行检验。Glencore表示，将在交易完成后的两年内进行这一举措，目前预计在明年第三季度完成交易。该公司表示，该煤炭业务的策略是运营其矿山直至2050年被耗尽。

尽管目前美国市场似乎对煤炭持开放态度，但投资者对于在矿山逐渐耗尽时应由谁拥有和管理的看法在过去已经发生了变化，未来几年仍存在态度可能会转变的风险。

综合价值

今年早些时候，RBC资本市场预测，合并的煤炭部门价值约为325亿美元，明年将达到250亿美元左右，因为价格会趋于正常。

相比之下，美国目前的煤炭矿工规模较小。目前最大的上市煤炭公司是Alpha冶金资源公司，市值仅为33亿美元。更有名的煤炭公司，如皮博迪能源公司和阿奇资源公司，市值都在30亿美元左右或更低。

像Glencore这样的大型煤炭公司的提议可能会吸引那些一直回避相对较小的煤炭行业的基金经理，Pipes说。

“我经常听到投资者对煤炭的看法是，‘嘿，卢卡斯，这是一个小行业。如果只有150亿美元的市值可以投资，我真的想花时间去研究吗？”他说。“Glencore将会大得多。”