联邦储备委员会讲话：更新巴尔、沃勒、梅斯特、库克讲话 - 彭博社

华盛顿的美联储大楼。

摄影师：Al Drago/Bloomberg纽约联邦储备银行的一位高级官员表示，推动投资者要求国债证券支付更高回报的因素可能有助于了解它们将持续多久以及对经济可能产生的影响。

美国各地的一大批中央银行官员和其他监管机构代表周四发表讲话，其中包括纽约联邦储备银行第九届年度国债市场会议，今年的会议探讨了市场的弹性、流动性以及国债现金市场的未来等问题。

这次会议还由美联储、财政部、证券交易委员会和商品期货交易委员会联合主办，会议上将听取美联储副主席迈克尔·巴尔和梁等人以及其他纽约联邦储备银行高级官员和监管机构的讲话。

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罗伯托·佩里（Roberto Perli），纽约联邦储备银行系统公开市场账户经理周期：适应新的全球范式。摄影师：尼塔西娅·约翰逊/Bloomberg（所有时间均为纽约时间）

佩里表示，导致收益率上升的因素影响持久性（下午4:20）

纽约联邦储备银行系统公开市场账户经理罗伯托·佩里周四表示，如果长期财政平衡或未来供给冲击占主导地位，导致期限溢价可能会比过去一段时间更高，“如果最近波动的驱动因素更短暂，那些不确定性来源消失，期限溢价可能会回落至较低水平，金融条件可能会有所缓解，”佩里在纽约联邦储备银行会议上说。

佩里还表示，尽管存在对流动性降低的担忧，美国国债市场运行顺畅。 “我们没有看到市场功能紊乱的证据，”他说。

太平洋投资管理公司的马克·赛德纳呼吁改革以缓解国债交易（下午3:32）

太平洋投资管理公司的马克·赛德纳呼吁对国债市场进行改革，以帮助交易员在动荡时期，他表示仅仅让美国债券市场在剧烈波动中幸存下来是不够的。

在纽约联邦储备银行国债市场会议上发言时，赛德纳反对其他与会者提出的共识，即在今年巨大波动中市场表现出足够的韧性。

“市场正在经历波动的时期，”PIMCO的非传统策略首席投资官Seidner说。但没有人希望这成为“国债市场的新常态。”

Mester表示她尚未决定是否需要再次加息（下午1:52）

在周四接受CNBC采访时，克利夫兰联储主席洛雷塔·梅斯特被问及如果她今天必须提交预测，是否会继续预计加息，她说“我还没有评估过。我认为我们目前的政策基本上处于一个非常好的位置。”

“我们处于一个更加平衡的位置，但我认为我们现在无法确定下一次政策会议会做出什么样的决定，”梅斯特补充道。

Nordstrom表示外国投资者在市场波动期间增持国债（下午12:40）

纽约联储的安娜·诺德斯特罗姆表示，近年来外国投资者在市场波动期间增加了他们的国债持有量，突显了美国政府债券市场的安全性和流动性。

诺德斯特罗姆表示，外国投资者持有约8万亿美元的国债，占市场的约30%，她负责纽约联储市场团队的国内和国际市场职能。

“我们可以看到，外国私人部门在控制市场估值后，在过去三年里增加了其美国国债持有份额，”她在纽约联储关于国债市场的会议上准备的发言中说。“尽管外汇套期成本侵蚀了购买国债所获得的大部分收益，但这种高度的兴趣仍在发生。”

与此同时，她说，外国官方部门持有的国债份额近年来略有下降。她将这一下降归因于“特殊因素”，一些储备管理者减少了持有量，而另一些则增加了持有量，全球外汇储备水平已经趋于平稳。

美联储理事丽莎·库克摄影师：Ting Shen/Bloomberg### 库克表示她对经济急剧下滑的风险敏感（12:00 p.m.）

美联储理事丽莎·库克周四在旧金山发表讲话时表示，她对经济不必要的急剧下滑风险敏感，指出经济某些领域受到紧缩的金融条件的影响，可能预示着进一步的压力。

库克表示，经济增长和消费支出的持续势头可能减缓通货紧缩的步伐，与美联储政策制定委员会的同事们一致。库克在亚洲经济政策会议上表示：“但我也对经济活动和就业不必要的急剧下降风险敏感。”

梁表示，尽管波动性大、工商银行遭受黑客攻击，但国债市场仍然弹性良好（11:25 a.m.）

财政部最高国内财政官员尼莉·梁赞扬了今年美国国债市场的顺利运行，尽管存在波动性、地区银行倒闭以及最近的网络黑客攻击事件。

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Liang强调，监管机构加强韧性的工作必须继续，指出可能需要采取额外措施来增加关于交易量的透明度，并抑制过度杠杆，特别是在非中央清算的双边回购协议中。

Nellie Liang，负责国内金融的财政部副部长。摄影师：Andrew Harrer/Bloomberg *** 本地说明 *** Nellie Liang### 回购市场功能变得更加关键（晚上11:21）

回购市场的功能变得更加关键，因为预计国债供应将持续增长至2024年，而像美联储这样的买家继续退出，纽约联邦储备银行的国债市场会议上的专家们周四表示。

高盛的全球回购交易主管兼全球短期宏观交易合资企业联席主管Richard Chambers表示，回购市场是“国债市场的心脏”。 Chambers在关于双边回购市场的专题讨论中表示，国债市场存在杠杆，而回购市场和双边回购市场的准入是市场功能的重要组成部分

Chambers说：“拥有非常强大的系统非常重要，因为市场对私人市场购买国债的依赖性将增加。” Chambers说：“随着更多的票面供应进入2024年，我预计私人市场的杠杆需求——包括对双边回购的需求——将增加”

巴尔加入警告有关对冲基金基础交易的合唱团（上午10:35）

美联储监督副主席迈克尔·巴尔表示，政府需要更多关于对冲基金在国债市场中高杠杆交易的信息。在过去几个月里，监管机构一直在关注可能源自一种被称为基础交易的策略的风险，该策略涉及利用杠杆从国债期货和基础现金市场之间的价格差异获利。

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包括所谓的基础交易在内的杠杆交易在资本市场中可以发挥重要作用，并可以增强市场效率，巴尔在为纽约联邦储备银行关于国债市场的会议准备的讲话中表示：“但是杠杆也可能增加市场参与者和国债市场运作的风险，必须由投资者及其交易对手适当管理，包括通过收取保证金来管理交易对手风险，”他说。

梁指出，尽管标志着今年所谓的基础交易积累可能存在风险——利用借来的资金从期货和基础现金国债之间微小价格差异获利的赌注——但这种做法也可能带来一些好处。她强调了基础交易提高流动性和最终支撑对美国债务需求的潜力。

纽约联邦储备银行的威廉姆斯、尼尔呼吁更大的数据透明度（上午9:25）

纽约联邦储备银行官员在该行2023年美国国债市场会议上呼吁加强对金融市场数据的透明度和理解。

“我们必须继续共同努力，增加数据透明度和理解，以便我们能够获得更大的市场信心并做出更好的决策，”总裁约翰·威廉姆斯在准备好的讲话中说。 （威廉姆斯没有就利率或经济前景发表评论。）

另外，纽约联邦储备银行市场部门负责人米歇尔·尼尔表示，对国债市场活动的更大透明度将支持其作为金融工具无风险基准的多重角色。展望未来，会议参与者应考虑是否采取进一步措施，增加整个国债市场的交易透明度，特别是对于市场中较不流动的部分，如非活跃期国债，她说。

“非活跃期市场是2020年3月发生的国债抛售的中心，然而公众对非活跃期交易的数据很少，这使得学者和其他人难以详细研究这类压力事件，”尼尔说。

纽约联邦储备银行总裁约翰·威廉姆斯论坛：聚焦外汇活动，于2023年9月7日在美国纽约举行。该系列活动汇集行业领袖，就外汇市场面临的重大问题进行思想领导和专题辩论。摄影师：维克多·J·布鲁/彭博社### 梅斯特表示2%的通货膨胀将需要时间（上午9:23）

梅斯特在周四早些时候表示，尽管通货膨胀有所降温，但要完全恢复到央行的2%目标还需要时间。

“通货膨胀已经超过美联储的目标两年多的时间，尽管它仍然高于我们的2%目标，但在整体经济保持相对强劲的同时，通货膨胀取得了可察觉的进展，”梅斯特在银行金融稳定会议开幕致辞中周四表示。周四表示。“将需要一些时间将通货膨胀降至2%。”

美联储今年还有一次政策会议，将于12月举行，官员们正在评估经济状况，看是否需要进一步加息。

如果经济发展与预期不同，“货币政策将需要灵活，并适时应对不断变化的前景和实现我们双重使命的风险。我相信当前的资金利率水平使我们有能力做到这一点，”梅斯特说。