美国风电的失败对通用电气有好处 - 彭博社

罗马尼亚风力涡轮机上的GE标志。

摄影师：Andrei Pungovschi/Bloomberg这些天无论你看哪里，风电行业似乎都有麻烦。通货膨胀、高利率、供应链混乱和昂贵的质量问题已经严重打击了风电场开发商（如 Orsted A/S和涡轮机制造商西门子能源公司）的利润和股价。最新的动荡迹象出现在10月31日，当时Orsted放弃了计划在新泽西海岸建设的两个巨大风电场。这些取消对于美国新兴风电行业实现拜登政府到2030年安装30吉瓦海上风电容量的目标来说是一个重大打击，目前几乎没有。

但对于通用电气公司来说，作为美国最大的风力涡轮机制造商，这种看似的不幸却代表了某种好处。将近三年前，GE已经与Orsted项目的第一个签订了合同，供应大约100台巨大的海上机器。这笔交易价值约15亿美元，在行业成本飙升之前签署，很可能会导致每座塔交付都产生巨额损失。任何能减少GE海上风电业务账面上60亿美元亏损合同的大笔交易都是对公司的重大胜利，这可能使其陷入困境的可再生能源部门在首席执行官Larry Culp计划拆分这家标志性企业的过程接近尾声之际，获得更加稳固的财务基础。

2021年法国的GE风电项目。摄影师：Sebastien Salom-Gomis/Getty Images通用电气公司的可再生能源业务是库尔普庞大重组计划中仅剩的需要整顿的部分。直到十多年前，通用电气还是美国最蓝筹的公司之一。库尔普已经解除了拖累通用电气负债和隐藏风险的金融服务业务。他几乎完成了将公司分为三家不同行业的上市公司的计划：医疗保健、航空航天和能源，他承诺这三家公司都将获得投资级评级。医疗保健业务已于一月份分拆，库尔普表示，能源相关业务，由于成本和定价问题一直困扰着，将在四月初准备好分拆成一个名为GE Vernova的独立公司。成功实现这一目标可能会巩固他作为拯救托马斯·爱迪生创立的公司的执行长的遗产。

通用电气可再生能源业务一直在悄悄获得动力，此前从2019年到今年第三季度亏损了56亿美元。其陆上风电部门在第三季度实现盈利，去年更广泛的可再生能源部门造成22亿美元的亏损。电网解决方案部门，为电力网络制造硬件和系统，在2023年可能实现多年来的首次年度盈利。根据Wolfe Research的说法，奥斯特公司最近的失误有望“显著”降低通用电气离岸风电业务未来亏损和现金流失的几率。（通用电气此前曾表示，离岸风电合同业务将在今年和明年造成10亿美元的亏损。）

“如果你在[GE最新的财报电话会议]中听到我对热情和增强信心的任何言论，那并不是因为目前商用航空业的一切都很好和伟大。实际上是因为可再生能源的转变，” Culp说。

GE可再生能源的营业收入

来源：彭博社

两年前，当Culp宣布重组时，一位长期跟踪GE的分析师将其称为企业集团史上最受期待的分拆。逻辑是清晰的。投资者已经抛弃了GE所代表的企业集团结构，这种结构在20年前使其成为当时CEO杰克·韦尔奇领导下的世界上最有价值的公司。其蓬勃发展的喷气发动机业务可以自主规划未来，而不会被投资组合中的落后者拖累。GE的医疗保健部门将可以自由进行投资，以在其庞大的MRI、X光和其他救生医疗系统目录中产生新的创新。

Culp摄影师：Al Drago/彭博社GE Vernova的未来并不太明朗。GE Power是公司现金流问题的核心，这些问题导致了Culp在2018年被任命为CEO。（Culp说有人建议他放弃这项业务。）GE可再生能源部门，其中包括陆上和海上风电部门以及为电网提供服务的运营部门（Culp说他曾被建议放弃的另一个部门），自2019年以来每个季度都亏损。去年开始的一项重大重组中，GE约30%的陆上员工被裁员。

一个更加光明的画面开始显现。去年，精简版的GE Power创造了12亿美元的营业利润，这是自2017年以来最高的，而在同一时期，收入几乎减少了一半。GE可再生能源的亏损额在减少，第三季度的利润率从一年前的-26%上升到-7.6%。

法国风电场的涡轮机。摄影师：Sebastien Salom-Gomis/Getty Images在GE Power，Culp谈到GE Vernova首席执行官Scott Strazik及其副手说：“他们已经为一个业务实现了相当惊人的转变，有些人在我刚上任的头六个月里建议我试图放弃这个业务。” “这本质上就是我们在陆上和电网两方面取得成功的策略。”

去年，GE的陆上风力涡轮机销售在一项关键的美国税收优惠到期后急剧下降，导致项目开发商在国会讨论可能延长税收优惠期间袖手旁观。2022年，乔·拜登总统的通胀削减法案（IRA）的通过为GE在最大市场上的不确定性提供了一个十年的可预测的税收优惠和其他激励措施，预计将推动涡轮机的安装。

IRA也开始催化GE在美国风力供应链中的新投资，类似于它如何激发了新工厂建造电动汽车电池的计划繁荣。纽约州Schenectady正在建设一个新的GE陆上风力涡轮机装配线。该公司还在与纽约官员商谈增加两家支持海上风电的工厂，由民主党州长Kathy Hochul最近宣布的3亿美元州投资支持。

“在一个你的表现并不出色的环境中，特别是在你确信确定性之后，你才会真正制定扩张计划，”彭博新能源负责高级风力分析的阿廷·詹（Atin Jain）说。

美国陆上风电建设

以千兆瓦为单位

来源：彭博新能源

2023-30年的数据是估计值

通用电气（GE）表示，它也在缩小可再生能源努力的地理重点，仅在大约两年前的国家中寻求新的陆上风电交易，并将北美置于优先位置。通用电气首席执行官库尔普（Culp）表示，美国和欧洲以外偏远地区的项目有时代表了“我们签署的业务，可能比我们当时能够实现的雄心更大”。

通用电气还在修补其他伤口，包括一些自己造成的伤口。去年，为了改善其已安装的陆上风力涡轮机群的可靠性，它承担了5亿美元的费用。它的风力涡轮机系列有太多的变体，削弱了公司以高质量大规模生产的能力。

现在，它正在转向所谓的“工作马”涡轮机，可以大规模生产。到2025年，通用电气计划将2021年可用的塔设计数量从40个减少到9个，将叶轮的种类（安装在涡轮机中心轴上的叶片组成的装配体）从15个减少到4个。工作马涡轮机在第三季度占通用电气陆上设备销售额的约70%，以今天更为合理的价格积累订单库存应该能提供更好的利润率。“我们看到这个业务真的在好转，”库尔普说。

GE制造的风力发电产品变种

来源：公司报告

然而，前方还有更多挑战。GE在三月份预测其可再生能源部门明年将实现盈利，但华尔街分析师仍持怀疑态度，估计该部门将亏损大约3.7亿美元。尽管Orsted取消的海上项目可能会缓解Culp所说的“备受挑战”的这些项目的积压，但他和行业内其他人表示，为了使清洁能源部门的这一部分——包括GE在内——蓬勃发展，需要进行更大的变革。

“如果要让所有投资于该市场细分领域的人都获得正回报，我们将不得不找到一种不同的经济平衡，”他说。

接下来观看： Culp：强大比庞大更好