中国猪肉价格将保持低位，推动通缩压力 - 彭博社

消费价格上个月下降，这是今年第二次下降，猪肉价格走低是主要原因。

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中国猪肉价格可能会长期保持低位，延续了猪农糟糕的利润局面，并使防止经济通缩压力加剧的努力变得更加复杂。

猪肉供应充足，由于经济增长放缓导致消费不振，市场压力可能会持续，尽管进入冬季需求旺季。价格可能要等到明年下半年才会恢复。

这对农产品市场来说是个坏消息，特别是对全球补充中国产量的肉类出口商以及种植大豆和玉米来喂养中国庞大猪群的美洲农民。对于更广泛的金融市场来说，由于猪肉在衡量亚洲最大经济体通胀的商品篮中的权重，这也是一个令人担忧的问题。

消费价格上个月下降，这是今年第二次下降，猪肉价格走低是主要原因。如果持续低迷，将进一步加剧世界第二大经济体的通缩风险。

“我们估计猪肉在商品篮中的权重为2.3%，但考虑到其他肉类价格下跌，这个影响更大，因为其他肉类是猪肉的替代品，”泛美宏观经济有限公司的首席中国经济学家邓肯·里格利说。

中国猪价走软

供应充裕和需求疲软拖累市场

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今年价格一直低迷，因为它们处于中国市场典型的繁荣与萧条周期的尾声。所谓的猪周期通常持续三到四年，农民扩大养殖规模以获取更高的价格，但随后市场会因为额外供应超过需求而下滑。

但非洲猪瘟在2018年首次在中国被发现，导致了比平时更大的价格波动，这在一定程度上打乱了这一周期，GF Futures Co.的分析师朱迪表示。

大流行病和行业整合的影响也使得更难判断猪肉市场的起伏。

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2021年初开始的当前周期价格急剧下跌，因此新的周期应该很快到来，澳新银行集团控股有限公司的中国高级策略师邢兆鹏表示。

无论如何，需求通常会在农历新年前增加，农历新年将在二月中旬到来。但很有可能消费不会达到预期，供应过剩将持续存在，这在十月初的中秋节期间也是如此。

供应过剩

假期季节和寒冷天气通常意味着人们会大量食用这个国家最喜爱的肉类。但中国从大流行病中的复苏一波三折对家庭预算产生了影响，抑制了消费。作为中国的主要蛋白质来源，猪肉是衡量需求在整体经济中表现的一个有用指标。

“猪肉价格的急剧下跌表明猪市场存在过剩供应，但更广泛地说，这是由于产出增长快于国内需求，” Pantheon的Wrigley说。“消费恢复可能在2024年仍然不均匀和温和，因为人们担心房地产市场和就业前景。”

还有其他供应压力。政府努力整合庞大的部门，这个部门涉及数百万农民，每年生产超过5000万吨猪肉，这使得更多的行业掌握在更大、资金更充裕的公司手中，即使价格下跌，它们也能维持生产。

根据农业部的数据，母猪数量，这是未来供应的重要决定因素，截至9月底为4240万头。这比上个月低1.3%，但仍高于农业部认为的4100万头的最佳养殖规模。

最近生产削减似乎加速了，Rabobank的高级分析师Pan Chenjun说。但她表示，这需要几个月的时间才能反映到市场上，价格可能要到明年下半年才会上涨。

“短期内猪肉价格将面临压力，”她说，指出由于非洲猪瘟在一些北方地区再次爆发，导致猪肉恐慌性抛售，供应量激增。“这应该是暂时的，但消费还没有恢复到疫情前的水平。需求正在恢复，但速度相当缓慢。”

本周日记

(所有时间均为北京时间，除非另有说明。)

星期四，11月16日：

• 中国10月份新房价格，09:30
• 欧盟和清华大学在北京举办关于欧盟碳税及对中国公司影响的会议
• 铜业亚洲周在上海，第3天
  • CRU主办世界铜业会议亚洲，第2天

星期五，11月17日：

• 中国每周铁矿石港口库存
• 上海交易所每周大宗商品库存，~15:30
• 中国基本金属和石油制品10月产量数据

星期六，11月18日

• 中国10月第二批贸易数据，包括农产品进口；液化天然气和管道天然气进口；石油制品贸易细目；氧化铝、铜和稀土产品出口；铝土矿、钢铁和铝产品进口

焦点新闻

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