目标收益：零售商的复苏需要更多的调味 - 彭博社

反弹目标已经实现。

摄影师：大卫·保罗·莫里斯/彭博社通过盖蒂图片社

“塔吉”魔力回来了吗？投资者当然这么认为。

前高飞零售商塔吉公司的股价在周三发布第三季度收益后上涨，这是自2019年以来涨幅最大，超出了华尔街的预期。但股东们不应该过于乐观。这显然是对最近几个季度的改善，这家总部位于明尼阿波利斯的公司在库存和应对文化战争方面遭遇了一系列失误。即将到来的假日季节将是这家连锁店是否最终摆脱困境的真正考验。

塔吉的调整后每股收益为2.10美元，远远超过彭博社调查的分析师中位数预期的1.47美元。尽管截至10月28日的三个月内，可比店铺销售额同比下降了4.9%，但下降幅度并不像华尔街担心的那样大。塔吉将强劲表现归因于库存水平的减少，下降了14%。这意味着它不需要打折来清理库存，从而使其店铺和配送中心运营更加高效。

在首席执行官布莱恩·康奈尔（Brian Cornell）的领导下，2017年的塔吉特（Target）违背了当时的行业趋势。因此，当其他零售商在减少实体店面，转向数字零售时，塔吉特将其近2000家门店网络作为战略核心。它翻新了房地产，并通过利用其门店作为在线业务中心，向数字化表示肯定，这一战略现在已经在零售行业普遍存在。再加上一系列自有品牌和与设计师品牌的合作，疫情时代的销售额飙升。截至2019年2月1日结束的2019财年，收入从754亿美元增长到2022年1月29日结束的2022财年的1060亿美元。

但自从美国人从新冠肺炎封锁中走出来后，塔吉特一直难以将其战略优势转化为卓越的业绩。首先是库存问题，当购物者开始转向手提箱和更加聪明的服装时，塔吉特订购了更多的自行车和休闲服装。是的，塔吉特并不是唯一一个在估算库存和消费者需求时出现错误的公司，但它花了很长一段时间来处理积压的库存，这对利润造成了影响。然后在今年早些时候，塔吉特激怒了某些购物者，因为它出售与 LGBTQ 骄傲月相关的产品。公司糟糕地应对了这一舉動引起的强烈反弹，进一步损害了收入。

未击中靶心

塔吉特的股价已经回吐了疫情时代的涨幅

来源：彭博社

因此，自2021年底至周二，Target的股价下跌了52%，而竞争对手沃尔玛公司的股价飙升了16%，达到历史最高点。在周三的财报发布之前，Target的股票交易价格为预期每股收益的约13倍，而沃尔玛的股票交易价格为约24倍。

因此，长期遭受煎熬的投资者感到一种释然，因为Target终于将其运营挑战置于过去。但仍需谨慎。根据全球数据公司的零售分析师，Target约30%的销售额来自食品饮料、家庭必需品和宠物用品，而沃尔玛美国业务的销售额中近60%来自杂货。

这意味着Target仍然更多地依赖于消费者认为是好而不是必需的商品，而这正值经济预计放缓、失业率上升的时候。Target表示，服装和家居用品的需求仍然较弱，尽管与第二季度相比有所改善。这些类别的压力被消费者更频繁购买的产品销售增加所抵消，比如美容用品。

尽管通货膨胀在缓解，这应该有助于Target，但其他阻力，比如利率上升和学生贷款还款的恢复，可能会对非必需品销售产生影响。首席执行官康奈尔表示，消费者正在推迟消费。例如，通常会在8月或9月购买冬季服装（如牛仔裤或运动衫）的购物者正在等待天气变冷。

在这种背景下，Target必须继续改进其执行力。它必须确保其商店是吸引人的购物场所，货架充足，员工充足。虽然该公司在控制成本方面做得不错，但关键是要确保这些措施不会削弱购物者的体验。因此，令人鼓舞的是，听到Target正在加大对店铺员工培训的投资。

Target还应该更新其产品系列，以其自有品牌为主导，确保消费者不仅被其价值所吸引，还要通过频繁推出新产品来吸引他们，当时机艰难时，这一点变得更加重要。Target的价值厨具系列 - Figmint - 以及与时尚设计师Kendra Scott合作推出的新珠宝系列，是朝着正确方向迈出的步伐，但不应止步于此。

最重要的是，Target必须避免再次自食其果。一个成功的假日季节，对于零售商来说在最好的时候都很棘手，将大大有助于让投资者相信Target再次朝着正确的方向前进。Target的目标不应低于重新获得作为时尚廉价之地和作为美国最佳经营零售商之一的声誉。

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