日本经济可能在夏季萎缩，复苏陷入停滞 - 彭博社

日本经济可能在夏季出现萎缩，贸易影响使该国摇摇欲坠的复苏受到打击，这一结果将支持央行继续保持谨慎，并为政府最新一轮刺激措施提供支持。

经济学家估计，实际国内生产总值在截至9月的三个月内以年率下降了0.4%，而前一个季度增长了4.8%。

预期的萎缩将是自2020年春季以来的第六个季度下滑，这一断断续续的结果表明，经济尚未找到稳定基础，消费者面临着几十年来最强烈的通货膨胀，部分原因是日元疲软。

前景黯淡

日本经济可能出现一年来首次收缩

来源：彭博社，内阁府

乏善可陈的结果将为政府提供证据，表明经济需要额外支持以确保复苏。对于日本央行来说，经济萎缩可能加剧担忧，即使政策转向可能有助于遏制通货膨胀，但经济增长仍不够稳定，无法承受未来几个月结束负利率的决定。

预期的萎缩可能主要是由于进口在上一个季度大幅下降后的反弹，而不是国内消费和企业支出明显改善。该国的进口在截至6月的三个月内下降了4.4%。

“供应链紧张局势，例如汽车行业，已经缓解，使公司能够恢复正常生产，”日本研究所有限公司的研究员后藤俊平说。

净贸易的拖累可能占GDP下降的大部分，而经济中其他因素的平衡大多呈现停滞状态。预计消费支出在非年化基础上将略微增长0.3%，此前一季度下降，而资本支出预计将增长0.1%，而第二季度下降了1%。

彭博经济学表示…

“我们预计GDP将从第二季度的年化0.9%下降…我们预计在第四季度，来自中国和美国的需求放缓可能会冲击出口”

— 经济学家田中太郎

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尽管炎热的天气有助于在没有疫情限制的第一个夏季增加消费支出，但这种增长似乎不足以抵消上一季度录得的损失。一些经济学家认为，持续的通货膨胀和停滞的工资表现可能已经侵蚀了消费者的消费欲望。

岸田已经选择增加支出，试图在他的支持率持续下降的情况下支持消费者和企业。

内阁上周批准了一个额外预算，金额为13.2万亿日元（870亿美元），用于资助岸田价值超过17万亿日元的经济方案。这些措施主要集中在减税和向低收入家庭提供补贴，旨在帮助消费者应对通货膨胀引发的超过工资增长的生活成本压力。

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随着持续的通货膨胀和一些持续的工资增长迹象，日本银行行长植田和夫最近暗示日本正朝着其2%的稳定通货膨胀目标取得进展。这些评论引发了有关日本银行可能早日调整政策的猜测。但是，一个疲弱的GDP结果也可能成为日本银行暂时观望的理由，直到有更清晰的迹象表明工资、价格和增长的良性循环正在加强。

日元最近的疲弱是推动通货膨胀的另一个因素，因为它推高了进口商品的价格。这种货币兑美元的汇率在夏季季度从前三个月的约138上升到了约145。

“日元贬值加剧了贸易条件的恶化，导致资金流出国家，使企业难以提高工资并抑制消费，”后藤说道。“如果日元继续贬值，将很难创造良性循环。”