斯里兰卡债券的上涨可能即将结束，因为IMF的救助已经被定价进去 - 彭博社

斯里兰卡违约债券的牛市可能即将结束，因为投资者对于已经定价的成功债务重组而言更多收益持怀疑态度。

在国际货币基金组织提供的30亿美元援助之后，斯里兰卡的美元债券涨幅达70%，是亚洲今年表现最佳的交易。这个岛国正计划在下个月与包括中国在内的投资者和国家解决债务重组问题。

苏黎世富邦资产管理股份有限公司的投资组合经理卡洛斯·德索萨表示：“预估的回收价值与市场价格一致，因此我认为从这里看不到足够的潜在上涨空间。”他指的是政府与债权人达成协议后债券价值的情况。

2023年斯里兰卡的转机——货币升值11%，股市大涨近30%——回报了那些在去年五月违约后对这个南亚国家抱有信心的人。尽管已完成了本地债务的交换，但仍在等待包括印度和日本在内的债权人提出建议，政府也尚未与美元债券投资者达成协议。

十月份一组债券持有人提出的建议未得到国家的积极回应。

“政府对该提议的拒绝表明谈判可能会拖延或导致债权人友好程度较低的条款，”Tellimer Markets Inc.的高级经济学家帕特里克·柯兰在十月份将斯里兰卡债券评级从买入降至持有。

他估计，到2030年到期的债券在最好的情况下价值约为每美元53美分，假设退出收益率为16%。它们在周二的交易价格约为每美元51美分。

根据政府季度性的债务公报，斯里兰卡在海外债券上欠款超过120亿美元。

走出危机

一些投资者仍然看到有利可图的空间，受益于经济改革的进展，如增加税收，缓解通货膨胀，以及大约3.3亿美元的下一笔IMF贷款分期款项的暂定协议。

新加坡威廉·布莱尔投资管理公司的基金经理Johnny Chen表示：“斯里兰卡债券仍然相对有吸引力，因为它们处于IMF计划中，重组谈判正在进行中。”“最终，你应该在债券持有人和当局之间达成一个折衷方案。”

政府在周一的预算中拨出90亿美元用于债券重组。

更多债券收益的关键在于斯里兰卡能否“兑现或超额兑现”其财政整顿计划，Vontobel的de Sousa表示。