高盛和摩根士丹利在美联储降息预测上意见不一致 - 彭博社

Molly Smith

2023-11-13

摩根士丹利的经济学家预测，由于通货膨胀减弱，美联储在未来两年将进行明显的降息。而高盛的分析师预计将会有较小幅度的宽松政策，并且开始时间会较晚。

根据摩根士丹利的经济学家，由美国首席经济学家埃伦·森特纳领导，在2024年的展望中，美国央行将于2024年6月开始降息，然后在9月再次降息，并且从第四季度开始的每次会议中，每次降息25个基点。到2025年底，基准利率将降至2.375%。

根据经济学家大卫·梅里克尔的说法，高盛预计2024年第四季度将首次降息25个基点，然后每个季度降息，直到2026年中旬，总计降息175个基点。之后利率将在3.5%至3.75%的目标范围内波动。

高盛的预测更接近央行的预测。美联储投影表显示，明年将有两次每次一个四分之一点的降息，2025年的基准利率为3.9%。美联储的理事和地区联邦储备银行行长将在下个月的会议上更新他们的预测。

摩根士丹利团队认为经济疲软，需要更多的宽松政策，但不会出现衰退。他们预计2025年失业率将达到4.3%，而美联储预计为4.1%。增长和通货膨胀的速度也将比美联储预期的慢。

以下是摩根士丹利和高盛对2025年的一些预测，与联邦储备代表在9月份的预测中值进行比较：

指标	摩根士丹利	高盛	联邦储备
基准利率	2.375%	4.0%–4.25%	3.9%
失业率	4.3%	3.6%	4.1%
实际国内生产总值变化	1.4%	1.9%	1.8%
核心个人消费支出通胀率	2.1%	2.2%	2.3%

“长期高利率将导致持续的负担，这将使财政刺激超过，并从24年第三季度开始持续将增长压低到潜在水平以下”，Zentners团队在其报告中表示。“我们坚持认为，联邦储备将实现软着陆，但较弱的增长将保持衰退的担忧。”

摩根士丹利表示，由于雇主会留住员工，美国将避免衰退，即使新增就业速度放缓，这将影响可支配收入，从而影响支出。

高盛认为，由于“金融危机后的逆风已经过去”，更大的财政赤字可能会持续存在并刺激需求，因此联邦储备将保持相对较高的利率。