2024年的顶级逆向交易是什么？购买垃圾债券-彭博社

Denitsa Tsekova

2023-11-13

担忧经济衰退并不足以阻止市场参与者对高风险债务持乐观态度，这是根据最新的彭博市场实时脉冲调查得出的结论。

尽管2023年资金大量外流，对高度负债公司健康状况发出无数警告，但在506名受访者中，有52%的人认为高收益债券存在机会，同时对今年一些表现不佳的领域，如区域银行债务和商业地产贷款，保持更加谨慎。

我们问道：哪种反向信用交易将在2024年表现最佳？

来源：彭博MLIV脉冲调查，受访者为506人，调查时间为11月6日至10日

这些结果表明对美国企业资产负债表的信任，即使美联储试图限制通胀而压缩增长。技术催化剂可能是谨慎投资者仍然看好垃圾债券机会的另一个原因。根据彭博数据，全球高收益债券市场自2021年达到峰值以来已经缩水超过20%，至1.94万亿美元。供应减少已经帮助推动了今年该资产类别超过6%的涨幅。

“实际上高收益债券已经出现资金外流，但与此同时，该领域的市场规模也在缩小，”英威投资有限公司北美投资级信用主管马特·布里尔说道。“如果您能够获得资金流入 —— 随着美联储暂停行动和收益率稳定，这种情况应该会发生 —— 再加上市场规模的缩小，这是一个非常好的组合。”

超过四分之三的调查受访者仍然预计美国会陷入衰退，大多数人表示购买债券仍然是对抗股市波动的最佳方式。

来源：彭博MLIV脉冲调查，11月6日至10日，共有506名受访者。

这是对平衡投资组合策略的信心投票，在通货膨胀时代，债券未能对冲股市下跌，这一策略备受质疑。

就通货膨胀而言，回答者指出，就业和消费者价格指数数据是今年投资者最夸大其词的数据之一。

我们问道：哪个美国数据发布或市场指标被夸大得最多？阅读完整结果： 60/40为不确定的2024年提供安全计划：MLIV脉冲调查结果

持有像沃尔玛或好市多这样的主食股，这是一种相对安全的策略，是最受欢迎的逆向股票交易。这比看空美国科技股和日本股票更受欢迎。纳斯达克100和日经指数今年迄今均实现了两位数的增长。

我们问道：到2023年底，您最有可能进入哪种逆向股票交易？

来源：彭博MLIV脉冲调查，11月6日至10日，共有506名受访者

“投资者在今年初非常保守地定位，预计会出现衰退，”摩根大通公司分析师纳尔逊·詹岑说道。“经济和盈利的韧性是一个积极的惊喜，并支持估值。”

去年风险资产出现的大逆转与投资者仓位变化密切相关 — 收益来自投资者急剧减少风险赌注，而下跌发生在购买狂潮之后。尽管基金经理们担心2023年几乎肯定会出现经济衰退，但强劲的全球经济和强劲的企业利润保护了投机级债务投资者。

自上次联邦储备委员会会议以来，垃圾债券交易基金一直在吸引资金流入，这是在鲍威尔主席和其他官员发出信号表明加息周期可能已经结束的情况下。高收益基金在11月吸引了70亿美元的资金流入，扭转了数月的大量资金外流。

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历史上，经济衰退导致企业利差扩大，但牛市仍然对强劲的收益保持信心。此外，一些人打赌，即使经济收缩成现实，也不会导致违约率大幅上升。

这就是多伦多CI Global Asset Management的投资组合经理Geof Marshall的看法。他表示，垃圾评级信用在财务上处于良好状态，负债较少，使其更能够应对潜在的经济衰退。

马歇尔说：“在高收益市场上，我们看到了收益和价格的大幅绿灯。下一次经济衰退中的违约可能会达到4%。数据表明，美国将经历一次更短暂、更浅的衰退，而我们现在在高收益债券市场上的质量比以往任何时候都要好。”

彭博新闻读者的MLIV脉冲调查每周由彭博市场实况团队进行，该团队还负责运营MLIV博客。受访者包括投资组合经理、交易员和零售投资者。本周，调查询问绿色股票的抛售是否会持续到明年。分享你的观点这里。