高盛和摩根士丹利在联邦储备利率削减预测上存在分歧 - 彭博社

Molly Smith

2023-11-13

摄影师：Ting Shen/Bloomberg摩根士丹利的经济学家预计，随着通胀降温，美联储将在未来两年内进行大幅降息，而高盛集团的分析师预计降息幅度较小，开始时间较晚。

摩根士丹利的研究人员，由美国首席经济学家艾伦·森特纳领导，在其于周日发布的2024年展望中表示，央行将于2024年6月开始降息，然后在9月再次降息，并从第四季度开始的每次会议上，每次降息25个基点，使利率降至2025年底的2.375%。

另一方面，高盛预计2024年第四季度首次降息25个基点，然后每个季度降息直到2026年中期，总计175个基点，将利率定在3.5%-3.75%的目标范围内。这是根据周日发布的经济学家大卫·梅里克尔的2024年展望得出的。

高盛的预测更接近央行的预测。美联储在9月发布的投影显示，明年将有两次四分之一点的降息，并且据货币当局估计的中位数显示，2025年的利率将达到3.9%。美联储的理事会成员和地区银行行长将在下个月的会议上更新他们的预测。

Morgan Stanley团队预测经济将更疲弱，这将证明需要更大规模的宽松政策，尽管不会出现衰退。他们预计2025年失业率将达到4.3%，而美联储预计为4.1%。增长和通胀也将低于官员们的预期。

以下是摩根士丹利和高盛对2025年的一些预测，与美联储官员在9月发布的预测中值进行了比较：

指标	Morgan Stanley	高盛	美联储
联邦基金利率	2.375%	4.0%-4.25%	3.9%
失业率	4.3%	3.6%	4.1%
实际GDP增长率	1.4%	1.9%	1.8%
核心PCE通胀率	2.1%	2.2%	2.3%

“长时间高利率将造成持续的负面影响，这将大大抵消财政刺激，并将增长可持续地推至潜在水平以下，从2024年第三季度开始”，Zentner团队在其报告中表示。“我们认为美联储将实现软着陆，但增长疲软将使衰退担忧持续存在”。

根据摩根士丹利的说法，美国应该避免衰退，同时雇主们会留住工人，尽管招聘速度将放缓。这将影响可支配收入，从而影响支出。

团队还希望央行从明年9月开始逐渐减少量化紧缩政策，直到2025年初结束。他们认为美联储将每月减少10亿美元的国债清算限额，并继续将抵押贷款重新投资为国债。

高盛预计由于更高的均衡利率，美联储将保持相对较高的利率，因为“金融危机后的逆风已经过去”，预计更高的预算赤字将继续推动需求。

“我们的预测可以被视为美联储官员之间的中间立场，一些官员认为一旦通胀问题解决，就没有理由维持高利率，而另一些官员则认为没有理由刺激已经强劲的经济”，高盛的Mericle写道。

由Paulina Munita翻译。