交易员表示英国通胀风险可能会推翻激进的降息赌注 - 彭博社

英格兰银行越来越接近降低英国利率的赌注是错误的，据乐观的英镑交易者称，下周的关键通胀数据可能会引发货币的反弹。

在英国央行首席经济学家Huw Pill煽动了明年降息的猜测后，英镑结束了本周对欧元的最低水平，自5月以来。法国农业信贷银行和美国银行的策略师表示，这些赌注已经过度，英镑有望在解除时反弹。

尽管预计周三的头条通胀数据将大幅下降，但这在很大程度上是由于能源价格。如果一个备受关注的服务价格指标保持高位，或者整体放缓证明比预期的要浅，那么英国债券收益率将需要调高 —— 这将带动英镑上涨。

法国农业信贷银行的G-10货币策略负责人Valentin Marinov表示：“许多负面因素已经反映在英镑的价格中。”他建议在英镑对欧元和美元便宜时抢购英镑。他说：“利率市场对我们仍然认为是相当中性和非常依赖数据的货币政策委员会的前瞻指引反应过度。”

在英格兰银行进行了历史性的紧缩行动之后，交易者对这样一个观点变得越来越舒适，即央行的关键利率已经达到峰值。他们预测政策制定者将从明年年中开始转向宽松，市场定价暗示到2024年底将有近三个四分之一点的降息。

这引起了英国央行官员的不同反应。

行长安德鲁·贝利表示现在谈论削减还为时过早，但没有像过去那样强烈地反对市场定价。

皮尔表示，到2024年中旬可能会考虑降息的评论被一些人解读为对市场绘制的利率轨迹的验证。但其他人指出可能存在保留意见：他指出全球事件可能会改变时机，并且在本周晚些时候的演讲中没有重复有关削减的观点。

美国银行的策略师卡玛尔·夏尔马表示：“市场对英国明年降息的定价似乎与英国央行的言论不一致。我们认为这种情况更像是桌面而不是向下倾斜的曲线。取消这些降息预期支撑了英镑。”

英国央行预计通胀率在10月份降至4.8%，而经济学家预测将进一步下降至4.7%。英国央行表示，预计今年通胀率将进一步降至4.5%。

皮尔上周警告称，服务业仍然是英国央行价格展望的“主要风险”。根据最新发布的数据，子指数意外地从9月份的6.8%加速到6.9%。

“我们将密切关注CPI篮子中与工资相关的组成部分，特别是服务行业内部的情况，”Monex Europe的货币分析师Nick Rees说。如果它们下降，“市场将开始相信英国央行以前的行动终于在放松劳动力市场并遏制通胀方面取得了进展，”他说。

预计十月通胀率将降至5%以下

CPI的贡献

来源：彭博社，能源安全和零净排放部，国家统计局，英国银行

英国面临的经济逆风仍然巨大。Federated Hermes的固定收益投资组合经理Orla Garvey表示，短期成熟度英国国债仍有进一步上涨的空间，将超过同行，尽管上涨速度将放缓。瑞士银行集团经济学家预测十月通胀率将放缓至4.5%，而其市场团队建议卖出英镑兑瑞典克朗。

“英国的基本前景再次开始变软，促使投资者质疑英国央行的鹰派立场能够维持多久，”瑞士银行的策略师Yvan Berthoux说。

但即使通胀率降低，市场可能会“误读”它，根据SMBC日银行资本市场的高级固定收益策略师Hank Calenti说。

尽管英国央行将解释任何通胀下降是由能源价格下跌所致，“市场是目光短浅的，只会看到更低，”他说。

“我认为至少还会有一次加息，但不能排除从这里再加息两次。”