工业强度：为什么在美国建立新工厂？物流，而非政治 - 彭博社

西门子在德克萨斯州沃思堡的新工厂将主要生产数据中心设备。

摄影师：布鲁克·萨瑟兰德/彭博社

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西门子公司首席执行官罗兰德·布什上周在德克萨斯州沃思堡的一次采访中告诉我：“世界的运营模式在某种程度上已经崩溃，”该公司正在该地投资$1.5 亿美元用于建设一个电气基础设施制造工厂。该设施将主要生产数据中心设备，并补充工作最近扩建的位于德克萨斯州大草原市东部约20英里处的断路器工厂，以及位于加利福尼亚州波莫纳西部约1400英里处的改建的低压电气设备和电动汽车充电器设施。

“这种运营模式基本上是将任何制造业务外包到低成本国家，主要是中国，这对节省成本非常完美，”布什说。“但显然它崩溃了。它因为很多原因而崩溃；地缘政治是其中之一，但同时新冠疫情也教会了我们依赖性太强。因此，我们必须重新思考。”

在沃斯堡设施已经设置了初始工作站进行培训。该工厂已经聘用了31人，最终目标是700人。来源：布鲁克·萨瑟兰总体而言，西门子今年承诺投入5.1亿美元用于增加美国制造能力，包括在北卡罗来纳州投资2.2亿美元建设新的铁路设施。这笔支出是更大规模的20亿欧元（21亿美元）全球投资计划的一部分，该计划还包括在新加坡建立新工厂，在中国成都的现有设施进行扩建，以及在德国建立新技术园区（以及额外的生产能力）。旧的工业运营模式可能确实已经破裂，但答案不是将每家工厂都放在美国。新的工厂投资往往会被国旗包裹，并与政治联系在一起：西门子沃斯堡设施的官方公告中，当地、州和国家代表出席了现场和视频讲话，尽管传统的剪彩仪式被用灰色电气开关箱的仪式签字取代。在演示中，布什说：“我喜欢灰色的盒子。”对于那些进行这类数百万美元工厂投资的公司来说，决策过程往往更多地受经济实际和基本物流的支配。

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首先，西门子在美国生产的开关设备符合美国的电气标准，与世界其他地区的标准不兼容。“我们一直有这样的做法，‘在美国，为美国’生产这种产品。坦率地说，对于大部分产品组合，在美国有强烈需求时，我们会在美国生产，”西门子美国业务的首席执行官芭芭拉·汉普顿在大草原工厂接受采访时说。换句话说，这家市值1,100亿美元的公司并没有关闭中国的电气基础设施工厂，然后在德克萨斯州开设一个工厂。西门子之所以在美国增加生产面积的主要原因是市场不仅支持更多产能，而且需求旺盛。“很明显的是，我们无法在现有的生产基地内跟上市场需求。因此，我们需要新的制造业，”汉普顿说。

工厂繁荣

美国制造业建设支出激增至年均2000亿美元的速度

来源：人口普查局

美国正计划每个月建造一个新数据中心，人工智能竞赛为这个已经蓬勃发展的行业增添了另一个增长点，布什说。除此之外，“无论你想用可再生能源来驱动什么，它都将被电气化，”他说。这意味着电动汽车、充电站和电池，还有半导体工厂和其他种类的能源密集型制造业。西门子北美电气产品业务已经接到足够的订单，可以覆盖在沃思堡的整个投资，布什说。

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需求增长和实际现实的结合推动了自2021年初以来由Melius Research跟踪的价值6500亿美元的所谓大型项目的相当部分。从技术角度来看，有一些重新回流：例如，艾默生电气公司正在看到本地生命科学制造能力的增长，因为各国为疫情短缺进行调整，并且从中国转向矿业加工活动，特别是与电池供应链相关的活动，首席执行官拉尔·卡桑巴伊在八月的一次采访中表示。美国和欧洲的半导体工厂建设是对对台湾过度依赖的一种反应。但是像电动汽车工厂、数据中心、机场、医院和废水处理项目这样的基础设施并没有从任何地方搬迁。这实际上更像是一场投资热潮。

正如我在六月份写的那样，这在政治目的上可能有些区别，也许最终对于工业经济来说也是如此。但这有助于理解为什么一些重大项目因市场动态的变化和成本上升而被推迟，为什么贸易数据并未表明美国在增加出口商品量相对于进口商品量方面取得了多少进展，以及为什么美国的机器人安装速度与中国相比差距如此之大。例如，西门子谈到了全球化创新和地方化制造的混合——全球化创新和长期趋势与本地化制造的混合。

来源：Melius Research，10月17日演示Worthington Industries Inc.，一家价值31亿美元的制造商，生产丙烷气瓶、手持火炬和便携式氦气气球套装用于生日派对，是另一个有趣的混合供应链案例研究。这家总部位于俄亥俄州哥伦布的公司计划在今年晚些时候分拆其钢铁业务。这家剩下的建筑和消费品公司主要在北美生产其产品，但当它收购了总价值1.15亿美元的General Tools & Instruments Co.时，Worthington获得了一家依赖于亚洲合同制造的企业。许多零售客户希望General Tools的产品更靠近美国制造。Worthington已经能够利用其现有的美国工厂生产某些物品，并为其他物品找到了次要来源。但它并没有放弃亚洲的合同制造业务。

作为一个独立公司，General Tools“存在很多风险。它全部是合同制造的，全部是国际的。但Worthington Enterprises拥有这两者实际上是风险缓解，”首席执行官安迪·罗斯在十月的一次采访中说。“我们有一些产品是进口和海外制造的，我们有一些产品是在这里制造的。我们已经尝试在两者之间创建能力，以防需要将生产转移至一方或另一方。…我们仍然是一家制造商，我们打算继续做制造商，但有时候不制造而让别人代劳是有意义的。”例如，他说，利用第三方制造商推出产品直到销售量达到足够大规模，以证明在美国内部生产是有益的。“我认为重新本土化是一个意识到你不一定需要全部在国内采购产品的过程，但你需要有一个更接近家的主要、次要或第三来源的大规模，”罗斯说。

在西门子，大普雷里设施周围环绕着其他建筑物，因此公司需要的额外空间不可能简单地添加上去。理论上，西门子本可以在墨西哥建造一个新的电气基础设施工厂，在那里它已经生产用于住宅市场的产品。“我们也可以在墨西哥做吗？是的，绝对可以，”布什说。但这将增加物流成本和相关的复杂性，包括更高的碳足迹。西门子还生产自动化设备，并且在自己的工厂中大量依赖这项技术，这减轻了在美国和墨西哥之间进行劳动力成本套利的价值。此外，大普雷里设施已经建立了可靠的供应链，新的沃思堡工厂也可以利用这一供应链。

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对于沃思堡工厂的实际建筑已经建成也是有帮助的；该设施位于一个仓库综合体中，并且本身就被设计为一个配送中心，但承包商在地板上放了足够多的混凝土层以支撑制造业运营的更重的重量。西门子所要做的就是建造工厂的内部结构。预计生产将于2024年开始，工厂将在2025年初达到全产能。“当我们的超大规模用户想要建造数据中心，因为有巨大需求来训练大型语言模型，每个月都很重要，”布什说。“这是巨大的压力。我们抓住机会尽快加速。我们的客户不想等待更长时间。”

数据中心繁荣

微软计划增加资本支出，以支持其云和人工智能基础设施

来源：彭博社

西门子对沃斯堡设施的内部结构几乎和支持额外容量的需求一样兴奋。该公司已经数字模拟了建立新工厂的整个过程，包括施工设计、工厂平面布局和产品开发，还有日常制造工作流程。“我们优化它，我们移动它，当我们满意时 — 而不是之前 — 我们开始在工地上引入挖掘机或将机器放入其中，” Busch说。这使得西门子第一次就能正确进行建设 — 这在通货膨胀高涨的时候很重要 — 但它也建立了一个生产力改进的良性循环，工厂经理可以通过数字方式测试调整，并且减少设备停机时间，而装有传感器的设备可以从现场获得见解，从而引发更多调整。

数字模拟可以改变游戏规则 — 对于西门子本身和其客户。例如，当饮料制造商推出新产品时，液体的粘度将影响其灌装机运行的速度。传统上，这只是一个试错过程，导致许多洒出的饮料。“我们可以模拟它 — 粘度和其他因素，整个工厂。然后你只需有一个新的混合物，你可以无缝运行它，而不必摸索，” Busch说。这几乎就像是一个工厂的视频游戏 — 而且更加复杂。

灰色盒子内部来源：布鲁克·萨瑟兰沃斯堡的空白画布也为重新思考数据中心设备的制造提供了机会。从外部看，电气开关设备看起来都一样 — 即灰色盒子。但这掩盖了为个别客户定制的高度。随着科技公司对数据中心建设需求的激增，它们更愿意标准化，这最终为它们节省了资金，并使西门子等公司能够自动化更多的生产流程并提高产能。有了标准化的要求，大约80%的数据中心电气设备工作可以从手工制作转移到类似于汽车工厂的流水线上，根据需要仍然可以进行定制。

“当我与客户交谈，他们想要建造一个新工厂，一个电池工厂，一个半导体工厂，无论是什么类型的工厂，并且在美国建造它时，讨论非常简单。第一，如何使其可持续发展，”布什说。其次，“这是一个劳动力成本高昂且短缺的市场。所以当我说，‘为什么不尽可能地将其建造为数字化和自动化？’这对所有人都有启发，因为他们说，‘这是一个无悔之举。’”

本周引用

“我认为挑战将在’24年的定价上。我们经历了一段由通货膨胀驱动的定价较重的时期。每个人都说他们不会降价以获取市场份额和销量。我们将看到。但你可以管理这一切的最佳方式之一就是不要有过多库存。因为一般来说，那就是恐慌产生的地方。” — 多佛公司首席执行官里奇·托宾

Tobin在本周的Robert W. Baird & Co.工业会议上发表了这些评论。价格上涨是最近一个季度工业公司的救命稻草，即使在整个行业中基础销售量下降的情况下，也提高了利润率。但随着运费已经回落到更正常水平，原材料通胀趋于缓和，风险在于持续一段时间的库存去库存 - 分销商专注于缩减现有库存而不是下订单，迫使制造商放弃部分定价收益。多佛今年将看到的大部分定价收益反映了2022年涨价的翻转。“我们实际上在2023年没有提高价格，”Tobin说。“今年你能强迫提价吗？当然可以，对吧？但是，我们有很多非常复杂的客户。他们可以看到物流成本下降，可以看到原材料价格下降。”多佛正在通过年底降低生产率，以帮助清理一些库存积压。

由价格驱动

价格上涨已经推动了多个工业公司销售增长数个季度，而在最近的一个时期，销量增长已经降至零

来源：Melius Research分析师Scott Davis

Wolfe Research的Nigel Coe指出，泳池设备制造商海沃德控股公司和工具制造商史丹利·布莱克和德克尔公司在最近一个季度经历了价格通缩，前者进行了分销商回扣的调整，后者进行了促销活动。这两家公司更多地与消费市场相关，这些市场一直更容易受到价格削减的影响。从历史上看，为订单生产设备的工业公司通缩风险较低，但在大流行病供应链危机期间，即使对于销售周转时间较短的制造商，积压订单也激增，而且过度订购似乎比以前想象的更为猖獗，因为客户试图确保排队位置。“如果没有高积压的支持和价格膨胀增长的幻象，这个季度将会真的很糟糕，而不仅仅是糟糕，”Melius Research分析师Scott Davis在10月30日的一份报告中写道。“历史表明，毛利率超过销售额的情况很少能持续下去。”

交易、活跃份子和公司治理

TransDigm Group Inc. 同意以13.85亿美元现金收购一家航空航天和国防电子元件业务，该业务来自私募股权公司Communications & Power Industries旗下。这家电子设备部门年收入3亿美元中约70%与有利可图的维护和服务工作相关，几乎所有销售额都与专有产品相关，这使得这些业务非常适合TransDigm。该公司还将支付每股35美元的特别现金股息。Airbus SE 表示，正在与Spirit AeroSystems Holdings Inc.密切合作，以支持这家陷入困境的航空结构供应商的运营，并制定一种对双方都可接受的关系。波音公司上个月同意重新调整与Spirit在737和787项目上的合同条款，提供了急需的救生圈，帮助这家机身制造商避免潜在的现金流危机。但Spirit也披露了在空客项目上的深层次前瞻性亏损和负面会计调整，这是由于供应链和劳动力膨胀。这些项目在未来几年可能仍将是重要的拖累，因此自由现金流前景的任何重大变化将取决于Spirit能否从空客那里获得类似的让步。目前尚不清楚这些让步是否会以同样程度出现：“与波音相比，我们处于不同的位置。我们对Spirit的依赖程度要低得多，”空客首席执行官Guillaume Faury在公司的财报电话会议上表示。

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