Adyen股票飙升，新目标缓解投资者担忧 - 彭博社

Adyen NV的股价自上市以来首次大幅上涨，这家支付巨头公布了新的增长目标，并提供了详细的实现路径，这是公司有意重拾投资者信心的重要迹象。

Adyen的高层在旧金山与投资者会面，以缓解有关公司轨迹的担忧。此前，公司在8月中旬报告销售放缓，导致股价动荡。在演示过程中，总部位于阿姆斯特丹的公司的高管们概述了未来三年的净收入和盈利目标，分析师认为这些目标比之前的预测更为现实。

股价上涨了高达38%，这是自2018年上市以来最大涨幅，使其市值自周三交易结束以来增加了66亿欧元（71亿美元）。当地时间下午12:56，股价上涨了34%。尽管如此，该公司的股票今年仍下跌约28%，使其成为AEX指数25家公司中表现最差的股票。

这家支付巨头现在预计，每年收入将以“低二十至高二十”的百分比增长至2026年。这与先前的预测相比，先前的预测是在中期内每年增长在中20%到低30%之间。

“Adyen的投资者日改变了叙事，”伯恩斯坦的分析师Harshita Rawat在一份致客户的备忘录中表示。她说，公司分享了一个“远远超出预期”的第三季度更新，更可信的财务目标以及对其竞争差异化的深入研究。

Adyen的管理层表示，在听取投资者的要求后，更新了其财务目标，以提供更具体的时间表。

Adyen首席财务官伊桑·坦多夫斯基在公司的投资者日上表示：“我们仍然非常相信作为一家公司我们在中长期内所拥有的机会，但我们也接受了这一反馈，并表示，‘让我们更具体一些。’”

支付巨头

作为一家支付处理公司，Adyen位于商家和Visa Inc.、Mastercard Inc.等网络之间，并以其执行复杂的跨境支付和多币种结算的能力脱颖而出。它通过实体店铺的销售终端、大型企业的在线支付以及与eBay Inc.等平台合作来处理交易。

自上市以来，投资者对Adyen快速增长的表现着迷，往往超过其目标的最高端。受疫情推动的在线购物热潮给公司带来了额外的推动。

但最近，随着电子商务支出显示出放缓迹象，许多支付公司受到更注重成本的客户的限制，交易量受到了挤压。

Adyen在8月17日的上半年收益更新显示，净收入增长创下了有记录以来最慢的速度，并谈到了北美价格竞争的加剧。这导致股价在数月内持续下跌，直到周三抹去了其市值的一半。

Adyen，与Stripe Inc.和PayPal Holdings Inc.旗下的Braintree等竞争对手相比，通常仅每半年更新市场，而许多竞争对手提供更频繁的财务沟通。本周，它提供了一份第三季度业务更新，显示净收入增长了22%，称数字支出的基础增长与上半年的趋势相比保持稳定。

在该更新中，Adyen预测将在2026年将盈利能力的一个关键指标提高到50%以上。过去，它只提供了一个长期目标，即利润率将超过65%。

“最终，有了一个带有时间表的中期指导，”Stifel Nicolaus的分析师David Vignon在一份致客户的备忘录中写道。

彭博智库的观点：

Adyen的新的50%以上的Ebitda利润率目标和通过2026年降低的增长预期在很大程度上与共识一致，更现实的重置可能是其美国存托凭证在11月8日激增30%背后的原因。然而，支付商品化是一个真正的威胁，内部解决方案对于维持其定价能力和估值溢价至关重要。

—BI银行分析师Tomasz Noetzel

Adyen现实的Ebitda利润率目标正是医生开的药方

可以肯定的是，并非所有人都被Adyen的演示所说服。花旗集团的Pavan Daswani——在上半年业绩公布前唯一一个给予该股票卖出评级的分析师之一——表示，尽管他对推动增长的细节感到鼓舞，但他认为“欧洲竞争加剧的风险很大”，并对“高水平的招聘和多年的投资”以支持增长持怀疑态度。

与此同时，这家金融科技公司表示，它正在逐渐放缓其领域领先的招聘计划，在第三季度增加了175名员工。该公司还没有计划支付股息或启动股票回购，这是其长期以来一直坚持的政策。

Adyen承诺转向季度报告，这一举措缓解了担心公司业绩缺乏透明度的市场观察者的担忧。

“我们了解到，在业务发展过程中提供更多更新将会很有帮助，” Tandowsky在他的演示中说道。“我们计划在未来一年至少分享季度更新。”