SNB声称成功通过储备层制度引导利率 - 彭博社

瑞士国家银行的准备层级方法在控制货币市场利率方面取得了成功，尽管其资产负债表规模庞大，一位高级官员表示。

该央行副理事会成员兼市场临时主管托马斯·莫泽周四发表讲话，旨在评估去年9月实施的一项旨在对银行活期存款进行利息支付的框架的结果。那是瑞士国家银行最终退出负利率时。

“到目前为止，我们的新方法表现如何？简短回答是‘非常好’，”他在日内瓦的一场货币市场专业人士听众面前说道。“这使我们能够在正常时期和金融市场紧张时期有效实施货币政策。”

由于官员们购买了大量外币以防止法郎升值，瑞士国家银行的资产负债表膨胀到2008年金融危机前的七倍之多。这意味着系统中的准备金显着超过了商业银行对货币的结构性需求。

现在，官员们不再希望遏制法郎升值，而是认为更强劲的货币对于限制全球通胀对瑞士的影响更为可取。

根据莫泽的说法，瑞士国家银行已经出售了外汇，并将其资产负债表缩减了约23%。现在，外币准备金价值为6580亿瑞士法郎（7300亿美元）。

瑞士国家银行还将基准借贷成本从零以下水平上调了250个基点，达到1.75%。

因为官员希望银行之间的贷款利率保持接近其政策利率，所以现在采用分层方法支付利息。这意味着银行只有在机构存款的一定金额上才能获得全额报酬。

莫泽表示，为了反映瑞士国家银行资产负债表的减少，最近决定降低完全有资格获得利息的资金金额是必要的。

为了吸收过剩流动性，央行使用逆回购协议并出售可交易的债权，即所谓的瑞士国家银行票据。

莫泽表示，自2022年9月首次发行以来，这些工具已被银行和外国投资者接受，同时在推高货币市场利率方面取得了成功。

即使在2022年3月瑞士信贷提供的紧急流动性使市场充斥着资金之后，瑞士货币市场利率SARON从未低于瑞士国家银行政策利率的基点以下10个基点，他说，“到了6月，由于瑞士信贷危机导致的瑞士法郎货币市场条件的扭曲已经消失。”