SNB声称成功通过储备层制度引导利率 - 彭博社
Bastian Benrath, Alessandro Speciale
瑞士国家银行的准备层级方法在控制货币市场利率方面取得了成功,尽管其资产负债表规模庞大,一位高级官员表示。
该央行副理事会成员兼市场临时主管托马斯·莫泽周四发表讲话,旨在评估去年9月实施的一项旨在对银行活期存款进行利息支付的框架的结果。那是瑞士国家银行最终退出负利率时。
“到目前为止,我们的新方法表现如何?简短回答是‘非常好’,”他在日内瓦的一场货币市场专业人士听众面前说道。“这使我们能够在正常时期和金融市场紧张时期有效实施货币政策。”
由于官员们购买了大量外币以防止法郎升值,瑞士国家银行的资产负债表膨胀到2008年金融危机前的七倍之多。这意味着系统中的准备金显着超过了商业银行对货币的结构性需求。
现在,官员们不再希望遏制法郎升值,而是认为更强劲的货币对于限制全球通胀对瑞士的影响更为可取。
根据莫泽的说法,瑞士国家银行已经出售了外汇,并将其资产负债表缩减了约23%。现在,外币准备金价值为6580亿瑞士法郎(7300亿美元)。
瑞士国家银行还将基准借贷成本从零以下水平上调了250个基点,达到1.75%。
因为官员希望银行之间的贷款利率保持接近其政策利率,所以现在采用分层方法支付利息。这意味着银行只有在机构存款的一定金额上才能获得全额报酬。
莫泽表示,为了反映瑞士国家银行资产负债表的减少,最近决定降低完全有资格获得利息的资金金额是必要的。
为了吸收过剩流动性,央行使用逆回购协议并出售可交易的债权,即所谓的瑞士国家银行票据。
莫泽表示,自2022年9月首次发行以来,这些工具已被银行和外国投资者接受,同时在推高货币市场利率方面取得了成功。
即使在2022年3月瑞士信贷提供的紧急流动性使市场充斥着资金之后,瑞士货币市场利率SARON从未低于瑞士国家银行政策利率的基点以下10个基点,他说,“到了6月,由于瑞士信贷危机导致的瑞士法郎货币市场条件的扭曲已经消失。”