Swaps 表示富裕国家的收紧结束，2024年将进行削减 - 彭博社

杰罗姆·鲍威尔，美联储主席，在2023年11月1日新闻发布会后。

图片：Al Drago/Bloomberg

固定收益交易员们打赌，一代人以来全球最严厉的货币紧缩行动已经结束，而发达国家的宽松政策将于2024年年中开始 —— 这比巴西和智利的降息早了大约一年，这两个国家是当前全球抑制通胀周期的先驱和终结者。

利率掉期表明，发达经济体的平均基准利率在未来六个月内将保持稳定。根据彭博社编制的数据，这是两年来首次没有为这段时间内的利率上涨定价，合同还表明这些国家的综合利率将在一年内下降0.50个百分点，这是自疫情爆发以来最大的宽松赌注。

从欧洲和美国到澳大利亚，投资者要求购买公共债务的收益率在本月放缓，这是因为价格压力更加温和。

这是一场冒险。最近发生这种情况的其他时候，当通胀比预期更持久，央行比投资者想象的更强硬时，事情都出现了逆转。但这一次可能是真的。

“全球数据格局表明，更高的基准利率正在减缓需求，石油价格也在发出同样的信号，”新加坡道明证券固定收益策略师普拉山特·纽纳哈说。“长期债券的强劲反弹似乎是由养老基金的购买推动的，因为收益率创下新高后，石油价格的下跌提供了额外的催化剂。”

美国10年期国债的收益率要求已经下降超过0.50个百分点，降至约4.5%，自上个月达到16年来的最高点以来。澳大利亚类似期限的收益率本月已下降超过0.40个百分点，此前央行已经暗示不太愿意进一步收紧政策。

全球利率期货市场预计，主要央行明年将降低基准利率。

欧洲央行被视为最有可能启动降息周期。市场定价显示，欧元区4月可能已经有68%的概率降息。