《彭博社》：甜甜圈和泰勒·斯威夫特对不稳定的股市有何信号

几周前，一个充满紧张情绪的股市现在正在振作起来。  

摄影师：迈克尔·纳格尔/彭博社 *欢迎阅读彭博监控通讯，这是每日查看彭博电视和广播旗舰晨间节目最佳访谈和见解的地方，由汤姆·基恩、乔纳森·费罗和我共同主持。*点击这里 如果您还不是通讯订阅者。

5%的心理学

今天我们试图关注两年来最长的股市涨势、债券拍卖和迪士尼的收益。

但我们最终陷入了关于甜甜圈和泰勒·斯威夫特的兔子洞，我们不知何故将它们与最新的头条新闻联系起来。这反映了我们目前在市场周期中的位置。地缘政治前景看起来暗淡，长期经济前景不明朗，投资者正在依靠提供更多清晰性或至少娱乐性的特定故事来分散对未知的厌倦。

“由于我们正在讨论的内容——经济可能出现的拐点，长期展望变得非常困难，” Evercore ISI的朱利安·伊曼纽尔说。

这就是我们最终花费了大量时间讨论Krispy Kreme公司的原因，该公司报告了令人失望的收益，以及 AMC娱乐控股公司，该公司表示计划出售高达3.5亿美元的股份以增强流动性和减少债务。（其股价暴跌。）汤姆认为每次我们提到AMC时播放泰勒·斯威夫特的视频是明智的，因为她的电影帮助提升了这家电影连锁店的前景——而她触及的一切都会变成黄金，所以我们也可以顺水推舟。

Taylor Swift的“时代”巡回演唱会为歌手赚取了数百万美元 — 她的演唱会电影也支撑了影院连锁企业AMC Entertainment Holdings。摄影师：Suzanne Cordeiro/AFP话虽如此，这两个公司故事实际上传达了一个重要的教训：顶级科技股的喜悦收益继续掩盖了表面下的动荡。

曾经是日内交易者的宠儿的AMC，其股价从疫情高点387.69美元暴跌至今天的不到10美元。在股权市场筹集现金以偿还债券已经成为新现实，这与几年前资金成本不高的情况完全相反。

“我们必须保持完全灵活，”NewEdge Wealth的Cameron Dawson说道。“在过去几周里，我们看到了从被大幅卖空到接近被大幅买入的情况。这意味着技术指标变得非常重要。我们不能过于固守某种叙事，因为几周前叙事会告诉你一切正在回归正轨，要害怕。现在叙事却在说一切都很棒。”

这就是小市值股票在标题性收益上继续挣扎的背景，尽管广义S&P 500指数上涨。与S&P的14%涨幅相比，罗素2000指数今年截至昨日下跌了2.7%，这一差距表明美国经济可能比蓝筹股所示更为疲软。许多投资者在整个年度都试图进入这个领域，但由于较小公司在应对通货膨胀、就业挑战和更昂贵的借贷方面更为困难，他们一再遭受挫折。坚韧是我们从几位Surveillance嘉宾那里听到的一个主题。Evercore的Emanuel表示，交易者应该安慰于无论前方可能出现什么颠簸，他们都是在经历了几个良好的周和自2022年10月以来的良好表现。

“如果市场下跌了10%或15%，—就像在任何一年中一样，就像几周前一样— 你需要买入低点，”他说。“无论你的资产配置是什么，你都需要遵循这种纪律。”

猪肉、恐惧和习近平

美林研究所的比尔·李在一份显示通货紧缩压力加剧的消费价格报告出炉后，带领我们深入了解中国经济。他嘲笑了有人认为猪肉，作为当地饮食的主食，正在扭曲数据的论点，因为猪肉价格正在下降。

“这纯属胡扯，因为尽管猪肉很重要，但中国经济中存在着许多通货紧缩的力量，”他说。

如果你错过了这些数据，这里是最新的数字：消费价格下降了0.2%。生产价格连续第13个月下降。

李表示，习近平主席下周在访问亚太经合组织峰会期间将在旧金山与美国顶尖商界领袖会面，这一举动意义重大，因为外国公司的撤退正在削弱经济和税收。

李暗示，习近平应该为此负责，这也是监控节目嘉宾们经常提到的主题。北京对经济和日常生活的日益严格控制正在让消费者感到恐慌，而这些消费者是经济复苏的关键，抵消了北京断断续续的刺激措施。

“人们只是不想花钱，因为他们担心会失去工作，他们已经看到工资削减，而且当他们的孩子失业时，”他说。“在这种情况下，除非恢复一些基本的信心，即就业是稳定的，我们能够重振经济，否则私营部门无法帮助你。目前，中国人还没有做到这一点。”

‘现实检验’

昨晚的共和党总统辩论是更严格规则导致参与者减少到五人，领先者唐纳德·特朗普再次缺席，以及共和党在期望罢黜一位不受欢迎的民主党总统的离任年度选举中遭遇低迷的结果的交汇。

“本周对共和党人来说是一次现实检验，”英威投资公司的詹·弗利顿说，提到俄亥俄州公投中支持堕胎权利者的重大胜利，以及其他可能对2024年产生影响的竞选。

对AGF投资公司的格雷格·瓦利尔来说，“真正引人入胜的问题是堕胎问题，第一，以及我们在乌克兰和以色列会更加介入到什么程度，第二。”

瓦利尔的第二点正在华盛顿上演，众议院共和党人正朝着与民主党主导的参议院和白宫发生预算对抗的方向加速前进。保持政府运转的短期支出法案将于11月17日到期；目前尚无明确的前进道路。

华盛顿一直在围绕支出和联邦债务争论不休，而最大的贡献者——福利——在共和党辩论舞台上却不成问题。然而，这也许并不重要，因为挑战特朗普的更多是虚幻的而非真实的，瓦利尔暗示。

维韦克·拉马斯瓦米说，他很快就会消失。蒂姆·斯科特也是如此。克里斯·克里斯蒂扮演着责备特朗普的角色，支持者稀少。瓦利尔预测，只有妮基·黑利和罗恩·德桑蒂斯可能会留到年底，但两人都不太可能打破特朗普对党派的控制。

“特朗普必须做一些非常严重的事情，而他在过去几年里已经充分发挥了这个角色，”瓦利尔说。“我认为除非出现健康问题，否则没有任何事情会阻止特朗普成为提名人。”

记名

盖贝利基金的克里斯·马兰吉提供了一个股票选择者对我们动荡市场的观点，谈到了一些我们监控的策略嘉宾需要避免的个别公司名称。

他的一些想法：

• 他喜欢今年股价上涨166%的Meta Platforms Inc.，并认为有更多的成本削减来提升利润的可能性。
• Meta、谷歌母公司Alphabet Inc.和英伟达公司仍然是人工智能领域的稳定投资。马兰吉说：“没有其他人知道该投资什么来利用这一繁荣。”
• 他认为沃尔特·迪士尼公司以及华纳兄弟探索公司和谷歌的YouTube将成为流媒体的最终赢家。“媒体领域肯定会出现整合，特别是在流媒体领域，这是不可避免的。”他说。“
• 沃伦·巴菲特在伯克希尔哈撒韦公司拥有1570亿美元的现金是令人难以置信的，这让他有可能在未来扑捉大宗交易的机会。“如果我们进入衰退，市场结构发生变化，他留下一大堆现金，那么几年后可能会有机会。对其他人来说更难。”

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