瑞银的厄莫蒂：AT1债券需求显示市场信心 - 彭博社

瑞士银行集团UBS本周出售吸收损失债务的强劲需求表明，根据首席执行官塞尔吉奥·埃尔莫蒂的说法，投资者正在从今年早些时候瑞士信贷救助引发的危机中走出来。

周三发行的额外一级债券获得了360亿美元的订单，“这是自UBS同意在三月份接管其当地竞争对手以来的亮点之一，”埃尔莫蒂在新加坡举行的彭博新经济论坛上表示。信贷Suisse的AT1债务投资者在政府支持的交易中看到其资产价值降至零。

“人们正在逐渐认识到三月份的那个事件是一个特殊事件，”埃尔莫蒂说。尽管这一资产类别曾被视为“不可投资”，但它仍然是“具有非常有吸引力条款的吸收损失资本”，埃尔莫蒂说。

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据彭博报道，至少有两名在三月份AT1持有的投资者在UBS交易中遭受损失。

新发行将加强UBS的AT1资本结构——这是一个重要的缓冲，帮助银行遵守核心资本要求，而不仅仅依赖更昂贵的股本。为了使证券更受投资者欢迎，UBS改变了它们的结构。

现在的票据包含一个机制，允许它们在现有股东同意此举时转换为股本。新设计使它们与信贷Suisse的AT1票据有所区别，后者在UBS接管时被瑞士当局强加了完全损失。

大需求

该事件触发了市场历史上最大的单日损失，并使收益率首次飙升至15%以上，根据彭博指数。三月份的清算发生在瑞士法律的最后一刻调整后才得以进行。

“人们明白AT1是我们资本结构中非常重要的一部分，” Ermotti说道。“我们正在满足对混合固定收益的巨大需求，但同时对我们的股东也非常有利。”

自2011年至2020年领导瑞士最大银行的Ermotti在三月份被重新任命监督收购。周二，瑞银 报告称，其财富管理业务的客户流入强于预期，得益于瑞士信贷展示出的第一个稳定迹象，因为它正在进行对其前竞争对手的昂贵且复杂的整合。

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高利率导致客户普遍将资产转向债券，Ermotti周四表示。这一趋势既反映了“风险规避，也反映了固定收益的吸引力，”他说。

更广泛地评论时，Ermotti表示，他不认为央行如何在不引发衰退的情况下将通胀带回目标，他认为自己属于“长期高利率”阵营。

在私营部门风险方面，根据首席执行官的说法，商业房地产可能面临当前环境中最大的考验。“Covid改变了人们的工作方式，”该行业“必须被仔细观察，”Ermotti说。

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