ESG投资者詹姆斯·彭尼表示，清理工作还有待继续，ETF可能是下一个目标 - 彭博社

很多ESG投资者正在经历的糟糕一年可能即将变得更糟。

根据ESG投资的资深人士、TAM资产管理首席投资官詹姆斯·彭尼（James Penny）的说法，席卷绿色股票的剧烈抛售可能很快会演变成持续数年的“缓慢燃烧”。

绿色股票的调整——随着过去一年来S&P全球清洁能源指数下跌超过30%，“绝对动摇了ESG影响可持续性领域的一些投资者，”彭尼在接受采访时表示。投资这些主题和可持续性领域“绝对是艰难的时刻。”

本应是那些以环境和社会目标为目标的投资者看到其资产受到历史性支持计划（如美国通胀削减法案）提振的一年。然而，创纪录的高通胀和飙升的利率最终重创了许多传统的ESG股票，其中风能和太阳能成为最大的输家。

对于投资者来说，现在的主要风险在于坚持使用交易所交易基金提供的被动绿色策略，彭尼表示。

在“缓慢燃烧”中要避免的情况是陷入“持续承压”的公司，他说。会有一些公司“无法生存”，也会有一些公司会表现优异，他说。

“你不想拥有在该领域拥有整个市场的主题ETFs，”Penny说。“积极管理是关键。”

自疫情爆发以来，ESG投资一直在努力恢复脚步，封锁措施导致能源价格下跌，支持那些回避化石燃料的投资组合。但当这些封锁结束，经济活动回暖时，随之而来的世界秩序对许多ESG策略都是有害的。

许多ESG公司的资本密集型使它们比拥有成熟钻井平台的石油和天然气公司更容易受到较高借贷成本的影响。更糟糕的是，风能和太阳能生产商受到供应链瓶颈加剧的项目延迟的影响。

表现最佳的ESG基金中充斥着微软公司和英伟达公司等科技股，而今年表现最差的ESG策略则过度持有西门子能源公司和Orsted A/S等可再生能源股票。这两家公司今年市值大约下跌了一半。

尽管ESG基金流入总体降温，ESG ETFs仍然比非ESG对手吸引更多新资金。根据彭博社编制的数据，上个季度，与前三个月相比，ESG ETFs的流入增加了6.6%，而非ESG ETFs下降了3.5%。截至9月份的一年时间里，ESG ETF的流入几乎翻了一番，而非ESG ETF的增长率为20%。

在前10大清洁能源ETF中最受欢迎，最持有的

彭博智库来源：彭博智库终端客户：使用彭博的市场功能来分析能源转型面临的风险。

彭妮，去年准确预测了随后席卷绿色股票的下跌，表示ESG投资者的一个关键弱点是美国投资者对该策略的不承诺。

“美国市场在股市中远远是最重要的事情，” 只要美国继续对绿色投资兴趣有限，“你不会看到那种大规模的客户增长，” 彭妮说。

在这种背景下，“我认为主动管理将至关重要，真的至关重要，来挑选未来的赢家，” 他说。

彭博智库的看法：

美洲的ESG ETF资产在第三季度可能会继续在全球范围内失去份额，达到1110亿美元，占全球ESG资产的21%，存在集中风险，而2020年为27%。美国政治上的反弹可能通过抑制投资者扩张来延长今年的放缓，但我们认为这并不是导致2022年资金流动减缓的原因。资产在大型管理者中相当集中，造成费用压力和竞争。

点击这里查看彭博智库Shaheen Contractor的完整报告。

来源：ETF <GO>，彭博智库几年前，ESG吸引了投资者，他们不仅仅是因为他们想做好事，而是因为他们认为这种策略会带来超额回报，Penny说。他说，很多这样的投资者已经离开，这可能并不是件坏事。

对于ESG基金经理来说，“他们已经淘汰了所有的热钱，只剩下了他们的专注资本”，Penny说。

使用ESG作为投资策略仍然可以赚取丰厚利润，但前提是这种策略是积极主动的，Penny说。这也可能包括积极寻找那些股价已经下跌到足以成为潜在收购目标的绿色股票。

一波绿色并购现在“非常有可能”，Penny说。

“会有一些公司在挣扎”，但他们也拥有“出色的知识产权、伟大的想法和伟大的颠覆性趋势”，他说。“你会看到这个行业有很多并购。”